Khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ vào năm 2023 là một điều bất ngờ đối với một số nhà kinh tế.
Từ đầu năm ngoái cho đến nửa đầu năm, và trong một số trường hợp là vào đầu quý 3, những cảnh báo về suy thoái nguồn cung dồi dào đã tuôn ra liên tục từ giới chuyên gia.
Với nhận thức rõ ràng, những sai lầm vĩ mô hiện đang diễn ra mạnh mẽ. Tương tự như vậy đối với những nỗ lực đánh giá lại các mô hình suy thoái được cho là đáng tin cậy nhưng sau đó đã tỏ ra không ổn định, hoặc ít nhất là cần điều chỉnh.
Việc đánh giá lại có nhiều cách khác nhau, từ việc phân tích lý do tại sao tín hiệu đường cong lợi suất đảo ngược không thể sai lầm cho đến tín hiệu suy thoái sai lệch của Chỉ số kinh tế hàng đầu. Công bằng mà nói, những chỉ số này và các chỉ số suy thoái được theo dõi rộng rãi khác có thể vẫn chưa chính xác, nhưng hiện tại, tốc độ tăng trưởng kinh tế của Mỹ đang tiếp tục.
Một lời giải thích hấp dẫn cho lý do tại sao nhiều mô hình suy thoái đã thất bại trong năm ngoái: khả năng phục hồi trong bảng lương xây dựng nhà ở. Một nhà quan sát kỳ cựu về nhà ở ngày hôm qua đã giải thích rằng dữ liệu này thực sự là “mắt xích còn thiếu” giải thích tại sao các mô hình suy thoái thông thường lại vấp ngã.
Logan Mohtashami, nhà phân tích chính của HousingWire, cho biết: “Tôi khuyến khích mọi người quay lại và xem xét ba chu kỳ gần đây nhất. Nếu bạn đang cố gắng tìm ra mối liên kết còn thiếu với mô hình suy thoái của mình, thì theo truyền thống, các công nhân xây dựng khu dân cư đang sa sút khi bắt đầu tình trạng suy thoái."
Thật vậy, tình trạng việc làm trượt dốc trong ngành xây dựng nhà ở là một yếu tố dự báo suy thoái kinh tế hữu ích nhưng gần đây rõ ràng đã vắng mặt, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới. Điều này hơi ngạc nhiên vì sự yếu kém trong việc khởi công xây dựng nhà ở.
Nhà ở có ảnh hưởng như thế nào đến chu kỳ kinh doanh? Một bài báo nghiên cứu đã lập luận nổi tiếng rằng “Nhà ở LÀ Chu kỳ kinh doanh”, phù hợp với phân tích của Mohtashami.
Tất nhiên,mỗi người sẽ nghĩ khác nhau. Điều đó bao gồm cuộc tranh luận về khả năng suy thoái đang đến gần. Những người theo chủ nghĩa suy thoái (tương đương với vĩ mô của những người theo chủ nghĩa cố định) không bao giờ thừa nhận thất bại; thay vào đó, họ thường xuyên dời ngày bắt đầu của cuộc suy thoái tiếp theo về phía trước, một chiến lược thông minh đảm bảo cuối cùng chúng sẽ luôn đúng.
Trong khi đó, yếu tố nhà ở-xây dựng-công nhân, nếu đúng, có vẻ sẽ hỗ trợ cho dự báo hạ cánh mềm trong thời gian tới.
Tâm lý xây dựng nhà đã phục hồi mạnh mẽ vào tháng 1, cho thấy hoạt động nhà ở có thể trở thành điểm cộng ròng cho nền kinh tế trong năm nay sau khi bị ảnh hưởng vào năm 2023.