MercadoLibre: Cổ phiếu có thể bật tăng từ thời điểm hiện tại

Nhìn chung, báo cáo lợi nhuận quý hai của MercadoLibre (NASDAQ: MELI) trông rất ấn tượng. Doanh thu tăng 52% theo báo cáo và 57% trên cơ sở trung lập tiền tệ.

Tỷ suất lợi nhuận hoạt động tốt với 9,6% đạt được trên cơ sở GAAP (Các Nguyên tắc Kế toán Thường được Chấp nhận), không loại trừ khoản bồi thường dựa trên cổ phiếu từ rất nhiều công ty cung cấp kết quả “đã điều chỉnh”. Lợi nhuận GAAP trên mỗi cổ phiếu tăng 77% so với cùng kỳ năm ngoái.

MercadoLibre đã hoàn toàn vượt trên kỳ vọng của các nhà phân tích.Và vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi cổ phiếu MELI đã hồi phục, tăng 16% trong ngày báo cáo lợi nhuận được công bố và tăng thêm 7% trong giao dịch vào thứ Tư.

Thật vậy, cổ phiếu hiện đã tăng 77% từ mức thấp nhất trong hai năm qua vào tháng Sáu. Nhưng sau quý này, MELI vẫn còn nhiều triển vọng.

Tại sao lợi nhuận của MercadoLibre lại gấp đôi 1 cách ấn tượng? 

Một lần nữa, từ góc độ tiêu đề, thu nhập của MercadoLibre trông rất ấn tượng. Nhưng xét về yếu tố môi trường, chúng thậm chí còn ấn tượng hơn thế.

MercadoLibre thường được gọi là Amazon của Châu Mỹ Latinh ,nhưng trên thực tế, công ty còn hơn thế. Dịch vụ Mercado Pago của công ty tương tự như Block (NYSE: SQ),Mercado Shops cũng giống như Shopify (NYSE: SHOP).

Điểm chung của ba công ty Mỹ là chúng được gọi là “những người chiến thắng đại dịch”. MercadoLibre cũng không phải là ngoại lệ: nhu cầu về thương mại điện tử và các dịch vụ liên quan tăng vọt trong bối cảnh rất nhiều cửa hàng truyền thống bị ảnh hưởng.

Thêm nữa ,điểm chung của ba công ty Mỹ còn là tốc độ tăng trưởng chậm lại đáng kể vào năm 2022. Ví dụ: Amazon tăng doanh thu chỉ 7,2% so với cùng kỳ năm trước trong quý thứ hai - và những kết quả đó được coi là "tuyệt vời".

Giữa những so sánh khó khăn hơn so với năm trước và sự quan tâm đến sản phẩm ngày càng giảm (phần lớn là do có quá nhiều người tiêu dùng trên toàn thế giới mua quá nhiều thứ trong năm 2020 và 2021), thì tăng trưởng doanh thu giảm tốc không phải là điều ngạc nhiên, nhưng MercadoLibre lại đang không có dấu hiệu chững lại.

Trên thực tế, từ quý 2 năm 2019 đến quý 2 năm 2022, doanh thu thuần của MercadoLibre đã tăng gần gấp 5 lần.Lợi nhuận hoạt động đã đảo ngược từ khoản lỗ 12,5 triệu đô la trong quý 2 năm 2019 thành khoản lợi nhuận 250 triệu đô la ba năm sau đó.

Một số nhà bán lẻ trực tuyến, mặt khác ,đã kể về mức tăng trưởng tốt của mình trong hai năm trước đó, để ám chỉ mức tăng trưởng chậm lại trong năm 2022 vì ảnh hưởng của sau đại dịch. MercadoLibre không phải là một trong  đó,nó vẫn đang tạo ra mức tăng trưởng cực kỳ ấn tượng, cho thấy còn nhiều tiềm năng để doanh thu và  nhuận tăng trong tương lai.

Liệu cổ phiếu MELI có đang quá đắt?

Chắc chắn, đặc biệt là sau khi phục hồi từ mức thấp nhất trong tháng Sáu, cổ phiếu MercadoLibre đang có mức tăng trưởng khá đáng kể. Giao dịch cổ phiếu đạt khoảng 160 lần ước tính EPS đồng thuận của năm nay.

Tuy nhiên, những khoản lợi nhuận đó dự kiến ​​sẽ tăng hơn gấp ba lần trong năm nay và trung bình, Phố Wall chứng kiến ​​mức tăng trưởng 70% trong năm tới. Và - như trường hợp của Amazon lúc trước- các số liệu bản tin không thể hiện toàn bộ sức mạnh thu nhập thực sự của công ty.

MercadoLibre vẫn đang thua lỗ ở các thị trường mới hơn của mình. Chỉ tính trong quý gần nhất, công ty đã có lãi ở Mexico, một trong những thị trường quan trọng nhất của công ty. Cần thêm thời gian và dòng vốn để mang về thu nhập khả quan , và các phân tích cơ bản ,vào lúc này, có vẻ không vững chắc.

Trong vài thập kỷ nay, các nhà đầu tư đã kiên nhẫn với một chiến lược tương tự như của Amazon, và MercadoLibre xứng đáng với sự kiên nhẫn đó. Sẽ khó, nếu không muốn nói là không thể, từ bên ngoài, có thể tính toán chính xác mức lợi nhuận mà doanh nghiệp có thể đạt được ở hiện tại hoặc trong tương lai. Tuy nhiên, phép so sánh phổ quát cho thấy còn nhiều tiềm năng tăng trưởng.

Xét cho cùng, Mỹ Latinh có khoảng 650 triệu người - dân số gần gấp đôi Hoa Kỳ, và phải thừa nhận rằng tổng sản phẩm quốc nội của khu vực này thấp hơn nhiều khi so sánh với Mỹ: chỉ bằng khoảng 1/4 Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, Amazon (NASDAQ: AMZN) có vốn hóa thị trường gần gấp 25 lần MercadoLibre. Đúng vậy, Amazon có mặt trên toàn thế giới và Amazon Web Services đóng vai trò quan trọng trong việc định giá cổ phiếu, nhưng MercadoLibre đang phát triển nhanh hơn và có cơ hội thống trị lớn hơn so với các công ty cùng ngành ở Mỹ. Trong khi đó, định giá của MercadoLibre hầu như không cao hơn so với Shopify hoặc Square.

Một trường hợp tăng giá quen thuộc?

Nói rộng ra, có vẻ như định giá ở đây ít nhất là hợp lý, ngay cả khi lợi nhuận tiêu đề và bội số bán hàng có vẻ tương đối cao. Và với tốc độ tăng trưởng của công ty, các bội số đó sẽ giảm dần theo thời gian.

Như thường lệ,  sẽ có những rủi ro. Rủi ro dễ thấy là tăng trưởng đang chậm lại. Châu Mỹ Latinh bị ảnh hưởng nặng nề hơn bởi đại dịch so với các khu vực khác, và trở lại trạng thái bình thường sau đó. Có thể kết quả năm 2022 của MercadoLibre sẽ giống như năm 2021,tương tự đối với các công ty cùng ngành ở Bắc Mỹ, không có sự tăng vọt cho đến 2023.

Rủi ro khác là trường hợp tăng giá ở đây giống như trường hợp tăng giá từ năm 2020 và 2021, khi các nhà đầu tư tập trung vào sự tăng trưởng hơn là định giá. Điều đó đã thay đổi nhanh chóng trong năm nay, khi rất nhiều cổ phiếu tăng trưởng -MELI là 1 trong số đó - đã trở về với giá trị thực. Ngay cả khi MercadoLibre tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng trong dài hạn, thì sự biến động ngắn hạn vẫn có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu MELI.

Hiện tại, những rủi ro đó  thể chấp nhận được.Trường hợp tăng giá ở đây tương tự như năm 2021, nhưng lợi nhuận MercadoLibre cho thấy, cho đến nay, công ty không có dấu hiệu đi xuống.Tốc độ tăng trưởng vẫn đang được duy trì và miễn là tăng trưởng, cổ phiếu MELI sẽ ổn.

Miễn trừ trách nhiệm: Tại thời điểm viết bài này, Vince Martin không có giao dịch nào được đề cập trong bài viết.