Theo nhiều dự báo và đánh giá về xu hướng giá được công bố cho đến nay, thông tin cập nhật vào ngày mai về lạm phát của Hoa Kỳ trong tháng 4 có vẻ sẽ thấp hơn, mặc dù khả năng áp lực giá cả sẽ vẫn không nhỏ là không nhỏ. Dựa trên những con số trong tay, tình trạng giảm phát vẫn còn nguyên, nhưng báo cáo dự kiến công bố vào thứ Sáu, ngày 31 tháng 5, có thể sẽ cho thấy những tiến bộ hạn chế trong việc kiềm chế lạm phát.
Các nhà kinh tế nhìn thấy một bức tranh hỗn hợp về dữ liệu giá PCE trong tháng 4. Để so sánh hàng tháng, lạm phát tiêu đề PCE dự kiến sẽ giữ ổn định ở tốc độ 0,3% trong khi PCE lõi (được coi là tiêu chuẩn lạm phát ưa thích của Fed) là dự kiến sẽ giảm xuống 0,2%, theo Econoday.com. Đáng lo ngại hơn là quan điểm của đám đông rằng tiêu đề và PCE cốt lõi cho thay đổi trong một năm sẽ lần lượt ở mức 2,7% và 2,8% – không thay đổi so với tháng 3.
Xu hướng giảm của lạm phát PCE có thể sẽ tiếp tục trong những tháng tới, nhưng tiến độ gần đây đã bị đình trệ, vì biểu đồ một năm về PCE tiêu đề và PCE cốt lõi cho đến tháng 3 cho thấy:
Loretta Mester, chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland, đã nói: “Chúng tôi sẽ cần tích lũy thêm dữ liệu trong những tháng tới để có bức tranh rõ ràng hơn về triển vọng lạm phát”.
Là thành viên bỏ phiếu của ủy ban chính sách lãi suất, bà nói thêm: “Bây giờ tôi tin rằng sẽ mất nhiều thời gian hơn để đạt được mục tiêu 2% của chúng tôi so với những gì tôi nghĩ trước đây”.
Dữ liệu lạm phát PCE ngày mai có thể sẽ khẳng định lại triển vọng của cô ấy. Tuy nhiên, việc xem xét một số chỉ số lạm phát vẫn hàm ý rằng xu hướng giảm phát sẽ tiếp tục diễn ra, mặc dù chậm và từng đợt.
Hãy xem xét rằng mức trung bình của bảy biến thể của số liệu lạm phát do Fed công bố cho thấy xu hướng giảm giá từ phẳng đến khiêm tốn trong suốt tháng Tư. Đó là lời nhắc nhở rằng xu hướng lạm phát vẫn còn dai dẳng nhưng rủi ro tái phát có vẻ vẫn ở mức thấp.
Nhìn về phía trước, mô hình dự báo lạm phát của CapitalSpectator.com về sự thay đổi trong 1 năm của chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi vẫn dự đoán tình trạng giảm phát chậm sẽ tiếp tục.
Một điều đã thay đổi và tiếp tục phát triển là những kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của chu kỳ này. Vào giữa tháng 4, hợp đồng tương lai quỹ Fed đã định giá 70% xác suất của việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 18 tháng 9. Theo dữ liệu của CME, phép tính giờ đây chỉ là một trò lật đồng xu và cuộc họp ngày 7 tháng 11 hiện là dự đoán tốt nhất về một sự thay đổi chính sách có thể xảy ra sớm nhất.
Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic mang đến tia hy vọng cho những chú chim bồ câu. Phát biểu tại một hội nghị ngày hôm qua (29 tháng 5), ông cho rằng một số chỉ số lạm phát vẫn đang tiến về phạm vi mục tiêu của ngân hàng trung ương và việc cắt giảm lãi suất vẫn có khả năng xảy ra vào một thời điểm nào đó trong quý 4 năm nay.
Điểm mấu chốt: cho đến khi lạm phát tiến gần đến mục tiêu 2% của Fed, việc cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục bị hoãn lại. Thêm vào yếu tố chính sách phức tạp của cuộc bầu cử tháng 11 (và mong muốn tránh tỏ ra ủng hộ ứng cử viên này hay ứng cử viên khác của Fed) và ngày càng dễ dàng giả định rằng ngày 18 tháng 12 là dự báo mới về ngày sớm nhất dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất. Dữ liệu giá PCE ngày mai có thể không đưa ra lý do để nghĩ khác.