Uỷ ban Dow đã loại General Electric (NYSE:GE) khỏi chỉ số này và thay thế bằng Walgreens Boots Alliance (NASDAQ:WBA), một chuỗi nhà thuốc bán lẻ. Điều ngạc nhiên không phải là sự kiện này mà chúng tôi gọi là ngày đã được thông báo. Điều ngạc nhiên là chính uỷ ban cũng rất sửng số và sự thay thế bất ngờ này.
Trong một tuyên bố công bố vào thứ 3, David Blitzer, Chủ tịch uỷ ban cho biết “sự thay đổi đối với Chỉ số công nghiệp Dow Jones (DJIA) sẽ khiến chỉ số này trở thành thước đo tốt hơn về nền kinh tế và thị trường chứng khoán”, ông bổ sung “DJIA sẽ đại diện cho lĩnh vực tiêu dùng và chăm sóc sức khoẻ đối của nền kinh té Mỹ hơn”. Tuy nhiên ngành chăm sóc sức khoẻ cũng như bán lẻ không phải là cấu thành đang thiếu trong chỉ số,
Liệu công ty này có thực sự là sự thay thế phù hợp cho tập đoàn đa quốc gia GE không? Có lẽ khó hiểu hơn, liệu nó có thể đại diện cho tình hình hiện tại của nền kinh tế Mỹ và sự đa dạng của các công ty được giao dịch trên thị trường chứng khoán khác không?
Trong số các chỉ số ngành chăm sóc sức khoẻ trong chỉ số Dow có Johnson and Johnson (NYSE:JNJ), Merck (NYSE:MRK), Pfizer (NYSE:PFE), và UnitedHealth (NYSE:UNH). Cổ phiếu ngành tiêu dùng/Bán lẻ cũng có được gồm các công ty đại diện tốt như Coca-Cola (NYSE:KO), McDonald's (NYSE:MCD), Walmart (NYSE:WMT), Nike (NYSE:NKE), và Home Depot (NYSE:HD). Một vài công ty, như Procter & Gamble (NYSE:PG) hoàn toàn phù hợp với cả hai ngành.
Một số người cho rằng sự lựa chọn này đã được dự đoán dựa vào hoạt động sáp nhập và mua lại gần đây trên thị trường Mỹ. Walgreens Boots Alliance, mức vốn hoá 63,62 tỷ USD, đại diện cho việc sáp nhập thành công giữa hai công ty có công ty mẹ đang đã bắt đầu giao dịch ở Mỹ vào ngày cuối cùng của năm 2014. Đây có thể là lý do tại sao họ không chọn công ty có vốn hoá lớn hơn như CVS Health (NYSE:CVS).
Công ty này cũng đang liên quan đến một thoả thuận phức tạp để hợp nhất với Aetna (NYSE:AET), hiện đang chống lại sự phản đối mạnh mẽ từ Hiệp hội Y khoa Mỹ.CVS, với vốn hoá 71,95 tỷ USD và giá cổ phiếu ở mức $71,60, có ý nghĩa nhiều hơn nếu xét về trọng số. Nhưng bất ổn về thương vụ sát nhập khiến công ty trở thành lựa chọn sai lầm của Uỷ ban Dow khi đang tìm kiếm ổn định.
Tuy nhiên, liệu việc thêm cổ phiếu này có giúp Dow đại diện cho nền kinh tế Mỹ thế kỷ 21 không? Chúng tôi không nghĩ như vậy.
Việc thêm một công ty bán lẻ, ngành mà đang phải vật lộn trong môi trường kinh tế mới, không giúp Dow chuẩn bị điều gì cho tương lai. Mọi người cho rằng Dow sẽ sử dụng cơ hội này để tạo ra một bước tiến lớn. Thay vào đó, nó chỉ đơn thuần dịch chuyển chỉ số đang được thị trường quan tâm này từ một nền kinh tế sản xuất “rất cũ” của Mỹ sang một điều gì đó ít truyền thống hơn. Chúng tôi gọi nó là nền kinh tế từ giữa đến cuối thế kỷ 20.
Walgreens tiếp tục tăng trưởng doanh thu trong hai quý vừa qua khi ngành bán lẻ hồi phục, sau một năm trì trệ trong 2017. Tuy nhiên, lợi nhuận công ty giảm trong 2 năm vừa qua, chỉ ổn định trong hai quý đầu năm 2018 (tháng 9 – tháng 8). Không có tăng trưởng ở đó, cho đến nay. Và cổ phiếu đang giảm dần, cho dù thực tế và cổ phiếu đã hồi phục một chút kể từ khi có thông báo được thêm vào chỉ số Dow.
Với việc ngành công nghệ ở Mỹ đang phát triển mạnh mẽ trong thập kỷ qua, cũng như sự hiện diện lớn và vẫn đang tiếp tục tăng trong nền kinh tế Mỹ - hiện nay nó chiếm khoảng 25% tổng vốn hoá của chỉ số S&P 500. Liệu điều này có ý nghĩa khi chọn một cổ phiếu nào đó có thể cân bằng tỷ trọng của chỉ số Dow 30 không?
4 cổ phiếu công nghệ lớn bao gồm Apple (NASDAQ:AAPL), IBM (NYSE:IBM), Intel (NASDAQ:INTC) và Microsoft (NASDAQ:MSFT) đóng góp 13,5% chỉ số Dow. Để chỉ số này có thể phản ánh rõ nét hơn xu hướng của kinh tế Mỹ đang đi đến thì sẽ cần phải bao hàm nhiều cổ phiếu công nghệ hơn.
Trước đây, hội đồng Dow được biết đến với nhiều lựa chọn mang tính bảo thủ, vì thế nên một chuỗi cửa hàng thuốc cũng không phải là sự lựa chọn quá ngạc nhiên. Cho dù như vậy, nếu nền kinh tế mỹ đang phát triển, thì việc tồn tại tính chất bảo thủ sẽ là một cản trở.
Hiện nay, Pfizer đang được giao dịch tại mức giá thấp nhất trong số các cổ phiếu 36,5 USD nhưng với một mức vốn hóa lên đến 211,87 tỷ USD, sẽ không có một ai ngay lập tức bị loại khỏi Dow. Nếu thật sự hội đòng muốn phản ánh thị trường cổ phiếu Mỹ ở mức độ rộng hơn cũng như là nền kinh tế quốc gia thì họ sẽ phải nghĩ ra các giải pháp mang tính sáng tạo hơn..