Bài báo này được viết dành riêng cho Investing.com.
Cuộc họp FOMC đã diễn ra và diễn ra vào ngày 22 tháng 9 với một thông điệp mạnh mẽ rằng chính sách tiền tệ đang chuyển từ rất ôn hòa sang một điều gì đó thực sự gần như hoàn toàn bất ngờ, diều hâu. Có vẻ như điều rõ ràng từ cuộc họp là trừ khi có sự thất vọng đáng kể về dữ liệu việc làm trong tháng 9, Fed có thể sẽ bắt đầu giảm dần vào tháng 11.
Có nhiều vấn đề hơn thế trong thông điệp cơ bản của Fed và có lẽ thị trường chứng khoán không hoàn toàn hiểu được điểm đó. Ý tưởng ẩn sâu trong các dự đoán của họ cho lãi suất Quỹ liên bang, cho thấy sẽ có nhiều lần tăng lãi suất hơn và sớm hơn so với ghi nhận trước đây. Tất cả những điều này do Fed cũng hạ mức tăng trưởng GDP cho nửa còn lại của năm 2021.
Thông điệp của Fed là không thể nhầm lẫn. Tăng trưởng kinh tế sẽ chậm hơn so với suy nghĩ trước đây và chính sách tiền tệ sẽ được thắt chặt sớm hơn dự kiến.
Tăng lãi suất nhiều lần hơn và sớm hơn
Có vẻ như rõ ràng rằng việc cắt giảm sẽ diễn ra vào cuộc họp tiếp theo và Fed muốn hoàn thành việc cắt giảm vào khoảng tháng 6 hoặc tháng 7 năm sau. Điều đáng ngạc nhiên là Fed hiện đang dự đoán khả năng tăng lãi suất một lần vào năm 2022, với lãi suất của Quỹ Liên bang chuyển sang 0,3%. Đó là một thay đổi đáng chú ý so với cuộc họp FOMC tháng 6, tại thời điểm đó không có đợt tăng lãi suất nào được đưa ra.
Đáng ngạc nhiên hơn là các dự báo hiện ghi nhận tổng cộng từ ba đến bốn lần tăng lãi suất vào cuối năm 2023, với lãi suất của Quỹ Liên bang là 1%. Con số này tăng đáng kể so với dự báo hồi tháng 6 với tỷ lệ là 0,6%. Nó có vẻ nhỏ, nhưng hai lần tăng lãi suất nữa so với dự đoán trước đây thì không.
Tăng trưởng chậm hơn
Ngoài ra, Fed đã hạ mức tăng trưởng GDP năm 2021 xuống 5,9% từ mức 7%, một mức giảm lớn kể từ cuộc họp tháng 6. Họ đã tăng dự báo tăng trưởng cho năm 2022 từ 3,3% lên 3,8%, dường như không bù đắp cho mức tăng trưởng đã mất của năm 2021.
Phản ứng của thị trường
Thị trường trái phiếu dường như đã phản ứng một cách thích hợp với sự thay đổi này trong lập trường của Fed, với việc lãi suất tăng nhanh ở cuối đường cong lợi suất. Giai đoạn cuối của đường cong đã chứng kiến lãi suất tăng khi thị trường điều chỉnh theo triển vọng của Fed đẩy lãi suất cao hơn trong dài hạn. Tuy nhiên, với việc QE về cơ bản sẽ kết thúc vào giữa năm sau, lãi suất cuối đường cong sẽ tăng nhanh hơn, dẫn đến việc làm phẳng đường cong lợi suất.
Phản ứng thú vị nhất cho tất cả những điều này là từ thị trường chứng khoán, vốn đã tăng khá mạnh kể từ khi tin tức đầu tiên được công bố. Có vẻ như thị trường chứng khoán đã không nhận thấy hoặc không quan tâm đến khả năng tỷ lệ lãi suất cao hơn sẽ đến sớm hơn dự kiến trước đây. Chúng ta đã biết thị trường nhạy cảm như thế nào với triển vọng lãi suất cao hơn trong quá khứ, có vẻ khá lạ là giá cổ phiếu lại phản ứng tích cực.
Tất nhiên, thị trường có thể đã bỏ lỡ toàn bộ khái niệm ở đây. Khi cuối cùng nó nhận ra sự thay đổi thái độ của Fed, thị trường có thể chọn thay đổi lập trường của mình. Tất nhiên, chỉ có thời gian mới trả lời được, nhưng một thị trường chứng khoán ‘’ngủ quên’’ không biết về những thay đổi đang diễn ra có thể có những tác động đáng kể và sâu sắc khi thực tế của giai đoạn tới lại khác xa với những gì đang diễn ra.