Đối với các nhà đầu tư trong đợt IPO của Robinhood (NASDAQ: HOOD), đây là một biến động khá mạnh kể từ khi công ty ra mắt công chúng vào cuối tháng 7. Cổ phiếu của nhà cung cấp nền tảng dịch vụ tài chính đã biến động mạnh, được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư cá nhân.
Sau khi tăng hơn gấp đôi trong vòng 10 ngày đầu tiên kể từ khi niêm yết, cổ phiếu đã từ bỏ phần lớn các động thái tăng giá do các dấu hiệu cho thấy các nguyên tắc cơ bản của Menlo Park, công ty có trụ sở tại California không hỗ trợ đà tăng. Robinhood, đã cách mạng hóa giao dịch trên thị trường với nền tảng dễ sử dụng, không thu phí trong thời kỳ đại dịch, đã đóng cửa vào thứ Sáu ở mức 42,64 đô la, mất khoảng một nửa giá trị so với mức cao nhất mọi thời đại ngày 4 tháng 8 là 85 đô la một cổ phiếu.
Sau biến động lớn này, HOOD có thể trông hấp dẫn đối với nhiều nhà đầu tư, nhưng chúng tôi khuyên bạn nên thận trọng sau khi theo dõi báo cáo thu nhập mới nhất của công ty, được phát hành vào ngày 18 tháng 8. Trong báo cáo thu nhập đầu tiên dưới dạng công ty công khai giao dịch, công ty môi giới cho biết tuần trước doanh thu trong quý thứ hai tăng hơn gấp đôi lên 565 triệu đô la so với cùng kỳ năm trước.
Nhưng màn trình diễn ấn tượng đó không nói lên toàn bộ câu chuyện. Một phần đáng kể trong số liệu hàng đầu đó đến từ giao dịch Dogecoin (DOGE), một loại tiền điện tử có nguồn gốc là một trò đùa. Các giám đốc điều hành của Robinhood đã không chỉ ra Dogecoin trong báo cáo thu nhập vào thứ Năm, nhưng họ đã hạn chế đưa ra dự báo doanh thu vì có quá nhiều sự không chắc chắn trong hoạt động kinh doanh đó.
Theo CNBC.com, Jason Warnick, Giám đốc tài chính của Robinhood cho biết: “Chúng tôi đã trải qua sự biến động theo từng thời kỳ khiến chúng tôi khó dự đoán chính xác kết quả trong ngắn hạn”.
“Đối với Quý 3, chúng tôi kỳ vọng sẽ có những biến động và hoạt động giao dịch thấp hơn trong toàn ngành sẽ dẫn đến doanh thu thấp hơn và ít tài khoản được cấp vốn mới hơn đáng kể so với những gì chúng tôi thấy trong quý 2”.
Doanh thu không chắc chắn
Doanh thu giao dịch tiền điện tử đạt tổng cộng 233 triệu đô la trong quý thứ hai, tăng 4,560% so với một năm trước đó, nhấn mạnh sở thích luôn thay đổi của các nhà giao dịch cá nhân đóng một vai trò quan trọng như thế nào trong việc tạo ra doanh thu. Con số đó vượt quá doanh thu từ giao dịch cổ phiếu và hợp đồng quyền chọn cộng lại. Dogecoin chiếm 62% doanh thu tiền điện tử trong kỳ.
Việc công ty phụ thuộc quá nhiều vào phân khúc thị trường có nhiều biến động này cho thấy Robinhood còn một chặng đường dài phía trước trước khi có thể đặt mình trên một con đường tăng trưởng thực sự vững chắc. Đó là lý do chính mà một số nhà phân tích khuyên các nhà đầu tư nên tránh xa cái tên này bất chấp sự phổ biến của ứng dụng đối với các nhà đầu tư cá nhân.
Wolfe Research, trong khi cắt giảm mục tiêu giá trên Robinhood xuống còn 41 đô la từ 45 đô la, cho biết trong một ghi chú thu nhập sau khi đăng bài rằng sự chậm lại trong quý thứ ba đối với giao dịch Dogecoin có thể “nghiêm trọng hơn nhiều so với dự đoán của nhiều nhà đầu tư”.
Ghi chú của nó được thêm vào:
“Sự phát triển của HOOD trong Crypto không có gì đáng chú ý, nhưng không thể bỏ qua sự đóng góp quá lớn từ DOGE”.
Rủi ro quy định
Bên cạnh lỗ hổng tiềm ẩn liên quan đến việc tiếp xúc với DOGE, có những rủi ro khác đối với mô hình doanh thu của Robinhood cũng như các nhà đầu tư dài hạn cần lưu ý nếu họ quan tâm đến cổ phiếu này.
Robinhood đang tham gia một đợt kiểm tra với các nhà quản lý về một hoạt động gây tranh cãi tạo ra phần lớn doanh thu của nó. HOOD tiết lộ rằng 81% doanh thu trong quý đầu tiên của họ đến từ việc gửi đơn đặt hàng của khách hàng về cổ phiếu, quyền chọn và tiền điện tử cho các công ty giao dịch tốc độ cao – một phương thức được gọi là thanh toán cho dòng lệnh.
Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, Gary Gensler cho biết vào tháng 6 rằng SEC đang xem xét thanh toán cho dòng lệnh, thúc đẩy suy đoán rằng hoạt động này có thể bị cấm.
Các tài khoản được tài trợ của Robinhood đã đạt được 22,5 triệu khách hàng vào ngày 30 tháng 6, so với khoảng 9,8 triệu một năm trước đó, theo báo cáo thu nhập của nó. Không còn nghi ngờ gì nữa, sự gia tăng này cho thấy mức độ phổ biến của Robinhood đối với các nhà đầu tư cá nhân, những người đổ xô vào ứng dụng của nó để đẩy cổ phiếu meme, như GameStop (NYSE: GME) và AMC Entertainment (NYSE: AMC), cao hơn và gây đau đớn cho những người bán khống đặt cược vào cổ phiếu.
Nhưng kể từ khi IPO, trớ trêu thay, chính Robinhood đã trở thành một cổ phiếu meme. Đề cập về cổ phiếu đã tăng vọt trên các diễn đàn trực tuyến như Reddit’s WallStreetBets, cho thấy sự quan tâm đầu cơ rất lớn đối với cổ phiếu. Đó là một lĩnh vực không thể bỏ qua khác, theo quan điểm của chúng tôi, dành cho các nhà đầu tư dài hạn.
Kết luận
Thu nhập mới nhất của Robinhood cho thấy doanh số bán hàng của công ty có thể rất biến động, do sự phụ thuộc rất lớn vào giao dịch tiền điện tử. Ngoài ra, có một rủi ro pháp lý lớn chực chờ khiến cho nguồn doanh thu của nó trở nên không chắc chắn hơn. Theo quan điểm của chúng tôi, các nhà đầu tư dài hạn nên tránh xa cổ phiếu này.