Giá dầu giảm gần 8% vào thứ Ba, xuống mức thấp mới cho năm 2018, với giá WTI giảm 40% so với mức cao gần $80/thùng trong tháng 10.
Đợt giảm này phản ánh một vài vấn đề trên thị trường dầu như sau:
1. Dữ liệu cho thấy sản xuất dầu Mỹ tăng đáng kể
Dữ liệu EIA gần đây cho thấy sản lượng dầu sản xuất tại Mỹ tăng nhiều hơn so với con số được cho rằng trong những tháng gần đây. Trên thực tế, trong tuần cuối tháng 11, Mỹ đạt xuất khẩu ròng với dầu thô và các sản phẩm dầu. Báo cáo thống kê tháng gần nhất từ API cho thấy sản lượng dầu thô Mỹ đạt trung bình 11,6 triệu thùng/ngày trong tháng 11 khiến Mỹ trở thành nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới. dữ liệu từ API đối với tuần 2 tháng 12 cũng cho thấy lượng dầu lớn trong các cửa hàng tại Mỹ. Ngược lại, báo cáo tuần EIA chỉ cho thấy một số lượng nhỏ (ít hơn 500.000 thùng/ngày) được rút ra từ dầu dự trữ, đồng nghĩa với giá dầu cũng sẽ không thay đổi nhiều từ đáy hiện tại.
Phỏng đoán mặc dù dầu WTI có mức giá trong khoảng $40 - $50, sản lượng sản xuất dầu phiến đá sẽ không dừng lại và tiếp tục tăng trong năm 2019. Sự thật là giá dầu thấp không có lợi đối với nhà sản xuất từ Mỹ, nhưng vẫn có thể đối phó nếu công ty có chiến lược thông minh; kế hoạch phát triển cơ sở hạ tầng bắt đầu và công ty tiếp tục truy cập vào đầu tư và hạn mức tín dụng.
Rất nhiều người đang tập trung vào số lượng của DUC (giếng dầu được đào nhưng chưa hoàn thành) có thể được khai thác với mức chi phí tối thiểu. DUC đại diện cho sản lượng tiềm năng chưa được đụng đến, như khó thể ước tính chính xác bao nhiêu sẽ được đưa vào sản lượng trong năm 2019. Mặc dù dự báo tăng trưởng sản lượng dầu phiến đá tại Mỹ sẽ bùng nổ trong năm 2019, cần lưu ý rằng điều này cũng đòi hỏi một loạt điều kiện đi kèm và có thể sẽ không diễn ra như dự kiến đặc biệt là nếu dầu WTI vẫn nằm dưới $55/thùng trong vài tháng tới.
2. Mức giảm sản xuất của Nga và OPEC là không đáng kể
Nga và OPEC đã có mức cắt giảm sản lượng đáng kể vào đầu tháng 12 với 1,2 triệu thùng/ngày nhưng con số này là không đủ để thoả mãn thị trường. Việc cắt giảm sẽ bắt đầu vào tháng 11 và phản ánh con số sản lượng giảm so với sản lượng của OPEC và Nga trong tháng 10. Nói một cách khác, Ả Rập Xê Út sẽ giảm 400.000 thùng/ngày và Nga giảm 228.000 thùng/ngày.
Mặc dù vậy, sau đây có thể là lý do tại sao thị trường vẫn tiếp tục giảm. Số liệu EIA cho thấy Mỹ tăng sản lượng dầu 1 triệu thùng/ngày trong khoảng tháng 6 - tháng 11, nhiều hơn so với con số dự kiến cắt giảm của cả Ả Rập và Nga.
3. Nhu cầu
Tất cả các dự báo cho năm 2019 cho thấy tăng trưởng nhu cầu toàn cầu về dầu thô chậm lại. Các dự báo chính xác đã được sửa đổi nhiều lần.
Nhu cầu tăng trưởng giảm tốc có thể ảnh hưởng tới suy thoái toàn cầu diễn ra trong năm 2019. Tại Mỹ, hoạt động kinh tế vẫn diễn ra mạnh mẽ dù rằng thị trường chứng khoán giảm, và nhu cầu về nhiên liệu (1 chỉ báo của tăng trưởng kinh tế) vẫn tích cực và đang tăng.
Tuy nhiên, trọng tâm trong năm 2019 sẽ nằm ở nền kinh tế mới nổi và liệu tăng trưởng của họ có chậm lại hay không. Tất nhiên, giá dầu trong khoảng $40 - $50 giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đặc biệt là ở những khu vực đó.
Chú ý với ngân sách và chính sách dầu năm 2019 của Ả Rập Xê Út: Ả Rập đã công bố ngân sách 2019 đầu tuần này trong đó bao gồm 7% tăng trong chi tiêu. Ở mức tổng 295 tỷ USD, đó là mức ngân sách lớn nhất của vương quốc này.
Theo như công ty tài chính Al Rajhi Capital, mức hoà vốn tài chính đối với ngân sách như vậy buộc Ả Rập phải bán dầu ở mức $84/thùng. Theo Bloomberg thì mức đó là $95/thùng. Với giá dầu như hiện nay, nhiều chuyên gia đã dự đoán rằng trong năm 2019 Ả Rập Xê Út sẽ đưa ra các động thái để thúc đẩy giá dầu nhằm cân bằng ngân sách.
Đó là những lời khuyên không tốt cho nhà đầu tư nếu nhìn nhận nghiêm túc. Ả Rập dự báo thâm hụt chỉ vào 4,6% GDP. Hoàn toàn hợp lý cho một quốc gia như Ả Rập để triển khai kế hoạch thâm hụt hơn là thắt chặt chi tiêu hoặc buộc doanh thu tăng tại thời điểm này.
Ả Rập sẽ duy trì mức ngoại hối dự trữ lớn để sử dụng nếu cần thiết và họ vẫn có khả năng mượn thêm tiền. Sẽ là sai lầm khi cho rằng Ả Rập làm mọi cách để thúc đẩy giá dầu trong ngắn hạn chỉ dựa vào mức ngân sách trên. Họ không cần quá vội vàng để cân bằng ngân sách khi có ít nhất 70 năm dầu nằm trong lòng đất và có thể tập trung trả nợ trong tương lai.