Giá dầu vẫn vững chắc trên phạm vi 55 đô la mỗi thùng (cả dầu Brent và WTI) kể từ đầu tháng 2 và các nhà giao dịch đang tự hỏi tại sao sản lượng mới từ ngành công nghiệp dầu mỏ tại Mỹ lại không tăng?
Trên thực tế, cả hai điểm chuẩn dầu thô dường như đang an toàn trong phạm vi 60 đô la hiện tại, với giá dầu Brent gần đây đã tăng vọt trên 70 đô la trong một thời điểm và dầu WTI cũng dao động thấp hơn một chút.
Trong những năm gần đây, mức định giá dầu sẽ cho thấy sản lượng dầu tại Hoa Kỳ nhiều hơn, đặc biệt là từ các mỏ đá phiến, vậy tại sao chúng ta lại không thấy điều đó ở thời điểm này?
Theo EIA, sản lượng dầu của Mỹ đạt trung bình khoảng 10,9 triệu thùng / ngày và đã kéo dài mức này trong một thời gian. Sản lượng đã tăng từ 9,7 triệu thùng / ngày vào tháng 8 năm ngoái, nhưng vẫn thấp hơn mức sản xuất trung bình là 13,1 triệu thùng / ngày so với cùng thời điểm này năm ngoái. Giàn khoan dầu ở Hoa Kỳ đã tăng trong tuần trước và về cơ bản nó vẫn nằm trong khoảng 300-318 giàn kể từ tháng Giêng. Ngay cả khi năng suất tăng, các nhà sản xuất dầu đá phiến có thể vẫn sẽ cần phải tăng tỷ lệ giếng khoan chỉ để duy trì sản lượng ổn định.
Nhưng dựa trên những kinh nghiệm gần đây, chúng tôi có thể kỳ vọng các công ty dầu đá phiến sẽ tăng cường khai thác và tăng sản lượng khi dầu vẫn dao động ở những mức giá này. Tuy nhiên, nhiều công ty đá phiến dường như không có kế hoạch mở rộng trong năm nay. Cuộc khảo sát năng lượng quý đầu tiên của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas, một cơ quan chính phủ, cung cấp những hiểu biết sâu sắc về các chiến lược hiện tại của các công ty dầu đá phiến.
Dữ liệu khảo sát được thu thập từ ngày 10-18 tháng 3 và 155 công ty năng lượng đã trả lời, bao gồm 104 công ty khai thác, thăm dò và 51 công ty dịch vụ mỏ dầu. Theo những người được hỏi, giá trung bình cần thiết để trang trải chi phí hoạt động hiện đang dao động từ $17 đến $34 mỗi thùng (tùy thuộc vào khu vực). Các công ty cho biết cần giá trung bình 52 đô la mỗi thùng thì một giếng khoan mới có lãi. Trong số các công ty, 80% có thể có lợi nhuận khoan các giếng mới bằng hoặc thấp hơn giá giao ngay ngày 19 tháng 3 (61 đô la mỗi thùng) cho WTI. Do đó, có vẻ như giá cao hơn hiện tại sẽ khuyến khích sản xuất cao hơn.
Nhưng cuộc khảo sát cũng cung cấp một số tin tức đáng ngạc nhiên. Số lượng các công ty có kế hoạch tăng trưởng hoạt động của họ trong năm nay không cao, mặc dù giá dầu tăng. 53% giám đốc điều hành báo cáo rằng họ không có kế hoạch thuê thêm nhân viên mới nào vào năm 2021. 34% dự kiến chỉ tăng nhẹ số lượng nhân viên của họ vào năm 2021.
Trong thời kỳ trước đại dịch, các nhà sản xuất dầu của Hoa Kỳ sẽ nhanh chóng tăng cường sản xuất và tận dụng bất cứ lợi nhuận nào có thể kiếm được. Nhưng hiện tại, các hãng đang do dự.
Dưới đây là một số lý do tại sao các nhà sản xuất có thể không tăng cường sản xuất:
1. Hợp nhất ngành: Khi giá dầu lao dốc vào năm ngoái, nhiều nhà sản xuất nhỏ hơn, ít lợi nhuận hơn đã phá sản hoặc bán tài sản của họ cho các nhà sản xuất lớn hơn. Ngành công nghiệp này đã trải qua một số giai đoạn hợp nhất trong những năm gần đây, nhưng vào đầu năm ngoái đã chứng kiến sự kết thúc của một số công ty nhỏ hơn và yếu hơn. Các công ty còn lại lớn hơn, vốn hóa tốt hơn và không thấy lý do gì để vội vàng đưa hoạt động sản xuất trực tuyến trở lại. Họ không lo lắng về sự cạnh tranh từ các công ty nhỏ hơn, họ không cần doanh thu ngay lập tức và họ muốn chờ xem điều gì sẽ xảy ra.
2. Khó khăn về tài chính: Ngay cả khi các nhà sản xuất có đủ khả năng để khoan giếng sinh lợi với giá hiện tại, họ vẫn có thể sử dụng nguồn tài chính để làm như vậy. Các ngân hàng có thể miễn cưỡng cho các nhà sản xuất dầu vay tiền để khoan các giếng mới vì nhiều lý do, bao gồm cả nguyên nhân đến từ chính quyền mới trong Nhà Trắng. Các ngân hàng đang thận trọng vì tâm lý xung quanh các chính sách của nhóm Biden có vẻ như đang chống lại dầu mỏ và lo ngại rằng Ả Rập Xê Út có thể đưa ra các quyết định đột phá làm sụp đổ thị trường dầu một lần nữa như đầu năm ngoái.
3. Dự báo bi quan: Theo khảo sát của FED tại Dallas, hầu hết các công ty đều có cái nhìn khá bi quan về giá dầu. Trong số những người được hỏi, 56% dự đoán rằng giá của WTI sẽ từ $50 đến $62 vào cuối tháng 12 năm 2021. 25% kỳ vọng rằng WTI sẽ nằm trong khoảng $62 đến $68 vào thời điểm đó. Hầu hết các công ty cho rằng giá dầu thô sẽ thấp hơn so với thời điểm cuộc khảo sát được thực hiện vào giữa tháng Ba. Các công ty đang do dự trong việc mở rộng hoạt động khoan nếu họ kỳ vọng rằng WTI đang ở mức thấp hơn.
4. Quy định liên bang: Lệnh cấm của chính quyền Biden đối với dầu mới và cho thuê kho dự trữ khí đốt trên đất liên bang không phải là yếu tố quan trọng đối với hoạt động sản xuất tại thời điểm này (vì nó không ảnh hưởng đến các giếng hiện có), rõ ràng là các công ty đang đã lo ngại về triển vọng trong tương lai. 58% giám đốc điều hành báo cáo rằng họ lo ngại rằng “quy định liên bang chặt chẽ hơn sẽ làm cho hoạt động kinh doanh của họ không có lãi”. Những lo ngại này được phản ánh trong các bình luận mà nhiều giám đốc điều hành đưa ra. Với triển vọng bi quan như vậy, không có gì ngạc nhiên khi các công ty do dự trong việc thực hiện các khoản chi tiền mặt lớn tại thời điểm này. Điều đó làm cho số lượng giàn khoan giảm và có nghĩa là việc gia tăng sản lượng tạm thời dừng lại cho tới khi tình hình về các quy định có vẻ khả quan hơn.