Các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang cố gắng điều chỉnh những bất ổn liên quan đến đại dịch, việc triển khai vắc-xin và tác động của kích thích tài chính và tiền tệ đối với nền kinh tế và lạm phát – chưa kể đến một cuộc khủng hoảng chính trị.
Điều được ưu tiên nhất và có lẽ được kỳ vọng nhiều nhất chính là hiệu chỉnh chính sách càng ít càng tốt. “Chúng ta càng ít thay đổi càng tốt” – đó là quan điểm mà Giám đốc FED Philadelphia Patrick Harker nói.
Việc triển khai vắc-xin gây thất vọng làm trì hoãn phục hồi tăng trưởng kinh tế
Ví dụ, Patrick Harker không muốn thay đổi tốc độ mua trái phiếu trong năm nay từ 80 tỷ USD hiện tại đối với trái phiếu kho bạc và 40 tỷ USD chứng khoán thế chấp mỗi tháng, mặc dù ông thừa nhận FED có thể bắt đầu giảm dần vào cuối năm tùy thuộc vào tiến trình vi-rút.
Tham gia một hội nghị của Tạp chí Kinh doanh Philadelphia vào tuần trước, Harker cho biết việc triển khai vắc-xin Covid-19 “cho đến nay đã rất đáng thất vọng”.
Điều đó sẽ đẩy lùi bất kỳ sự tăng trưởng đột biến nào trong nền kinh tế sang nửa cuối năm, sau một quý đầu tiên có thể ghi nhận mức tăng trưởng âm. Harker dự đoán, sự phục hồi sẽ không đồng đều và một số hoạt động có thể không bao giờ quay trở lại vì đại dịch.
Phó Chủ tịch FED Richard Clarida, một thành viên của hội đồng thống đốc, cho biết trong một bài thuyết trình trước Hội đồng Quan hệ Đối ngoại hôm thứ Sáu rằng ông hy vọng FED sẽ duy trì tốc độ mua tài sản hiện tại cho đến năm 2021 ngay cả khi nền kinh tế tăng trưởng. Ông nói:
“Tôi nghĩ có thể còn khá lâu trước khi chúng ta nghĩ đến việc giảm tốc độ mua trái phiếu theo cách tôi nhìn nhận thông qua các dữ liệu và tôi tương đối lạc quan về triển vọng kinh tế”.
Khi bị chất vấn, Clarida nói rằng ông không hài lòng “giống như tất cả người Mỹ” trước hình ảnh đám đông xông vào Điện Capitol vào tuần trước. Tuy nhiên, ông nói thêm rằng FED mong muốn được làm việc với nhóm kinh tế do Tổng thống đắc cử Joe Biden đứng đầu, do cựu chủ tịch FED Janet Yellen làm Bộ trưởng Tài chính.
Biden cũng được cho là đang xem xét về một thành viên khác của FED – Nellie Liang – cho một vị trí cấp cao trong Bộ Tài chính, có thể là thứ trưởng phụ trách tài chính trong nước. Liang – một nhà kinh tế học từng làm việc tại FED với nhiều chức vụ khác nhau từ năm 1986 đến năm 2017 – đã được đề cử vào hội đồng thống đốc vào năm 2018 nhưng bà đã rút lui sau khi đề cử của bà không bao giờ được đưa ra trong các cuộc điều trần của ủy ban. Bà hiện đang làm việc tại Viện Brookings.
Các giám đốc ngân hàng khu vực khác của FED đã đến các quận vào tuần trước để đưa ra một số quan điểm của FED. Giám đốc FED Richmond – Thomas Barkin – lặp lại nhận xét của Harker rằng việc triển khai vắc-xin ban đầu với tốc độ chậm đang bị trì hoãn, cũng có khả năng là sẽ bị hoãn lại cho đến mùa hè này.
Tuy nhiên, ông thể hiện sự lạc quan đối với việc lợi tức kho bạc tăng đột biến trong giai đoạn gần đây, như một dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang kỳ vọng lạm phát cao hơn. “Đó là những gì chúng tôi đang cố gắng thực hiện”, ông nói tuần trước trong một webcast với các doanh nghiệp Bắc Carolina.
Tuy nhiên, Chủ tịch FED Chicago Charles Evans tỏ ra nghi ngờ về tỷ lệ lạm phát cao hơn. Ông nói rằng sự thúc đẩy lạm phát từ các gói kích thích tài khóa “không mạnh mẽ như tôi mong muốn”. Ông cho rằng lạm phát sẽ không vượt quá mức 2% mà FED đặt mục tiêu cho đến năm 2023 và FED có thể đợi đến giữa năm 2024 để tăng lãi suất theo chính sách mới của mình.
Giám đốc FED tại San Francisco Mary Daly cho biết bà vẫn được khuyến khích bởi sự gia tăng kỳ vọng lạm phát. Trong một nhận xét tại một sự kiện trực tuyến của Ủy ban Thị trường Mở, Mary Daly nói rằng bà tin một thị trường việc làm mạnh hơn sẽ thúc đẩy lạm phát cao hơn, bất chấp cả khi lạm phát vẫn sẽ yếu hơn trước đây.
James Bullard – người đứng đầu FED St. Louis, cho rằng sự phục hồi kinh tế và lạm phát sẽ mạnh hơn nhiều người kỳ vọng. Ông nói với các phóng viên tại một sự kiện ở Little Rock rằng lạm phát giảm trong thập kỷ qua có thể không phải là một hướng dẫn tốt cho năm nay, ông “kỳ vọng giá cả biến động hơn, có thể thúc đẩy lạm phát tăng cao hơn so với trước đây”.
Các nhà hoạch định chính sách của FED biết rằng nền kinh tế không thể phục hồi cho đến khi Coronavirus được kiểm soát hoàn toàn. “Về cơ bản, trước hết đó là một cuộc khủng hoảng sức khỏe cộng đồng. Tuần này, Chủ tịch FED Atlanta Raphael Bostic cho biết tất cả những suy thoái kinh tế đều do một nguyên nhân chính là cuộc khủng hoảng sức khỏe cộng đồng”.
“Cho đến khi dịch bệnh được kiểm soát hoàn toàn, nền kinh tế sẽ chuyển động theo xu hướng phục hồi nhưng với tốc độ chậm hơn”.
Nếu sự phục hồi diễn ra nhanh hơn dự kiến, FED có thể cần phải điều chỉnh lại một số điểm trong chính sách của mình, Raphael Bostic cho rằng việc tăng lãi suất sẽ không diễn ra cho đến cuối năm 2022 hoặc đầu năm 2023.