Sự phục hồi mạnh mẽ của cổ phiếu hàng không trong quý 4 sẽ sớm phải đối mặt với thử nghiệm đầu tiên khi các hãng hàng không của Mỹ bắt đầu báo cáo thu nhập quý 4 bắt đầu từ tuần này. Một trong những công ty lớn, Delta Air Lines (NYSE: DAL), sẽ bắt đầu mùa thu nhập của ngành vào thứ Năm, ngày 14 tháng 1, trước khi thị trường mở cửa. Các nhà đầu tư sẽ tập trung vào tỷ lệ chi tiêu của Delta và bất kỳ dấu hiệu phục hồi nào trong hoạt động kinh doanh. Sau khi chịu đựng sự sụt giảm nghiêm trọng của nhu cầu đi lại trong suốt 12 tháng qua, một số nhà đầu tư đã bắt đầu cảm thấy thoải mái khi sở hữu cổ phiếu hàng không. Sau những đột phá về vắc-xin vào tháng 11, cổ phiếu của các hãng hàng không đã tăng mạnh, đẩy ETF tập trung vào các hãng hàng không lớn nhất thế giới, Quỹ Máy bay Toàn cầu Hoa Kỳ (NYSE: JETS) cao hơn với mức tăng 22% trong ba tháng qua.
Đợt tăng giá đó cho thấy sự tin tưởng của nhà đầu tư rằng việc phát triển thành công vắc-xin sẽ giúp cải thiện nhu cầu đi lại và cuối cùng mang lại lợi ích cho các công ty trong lĩnh vực phải chịu nhiều thiệt hại nhất của thị trường chứng khoán. Đại dịch đã chấm dứt chuỗi lợi nhuận kéo dài hàng thập kỷ mà các hãng hàng không được hưởng, gây ra khoản lỗ hơn 20 tỷ USD cho mảng này vào năm ngoái. Nhưng sự thay đổi về nhu cầu đi lại có thể không đến quá sớm. Có thể có sự chậm trễ đáng kể trong bối cảnh các trường hợp Coronavirus gia tăng và việc phát hiện ra nhiều biến thể lây nhiễm hơn.
Khi Delta báo cáo thu nhập vào ngày mai, các nhà phân tích dự kiến trung bình sẽ lỗ 2,42 đô la một cổ phiếu trên doanh số 3,81 tỷ đô la. Giám đốc điều hành của hãng hàng không (HN: CEO), Ed Bastian, trong một bản ghi nhớ năm mới, nói với nhân viên rằng hãng tiếp tục đặt mục tiêu dòng tiền tích cực vào đầu năm – có thể xem là “Năm hồi phục”.
Tuy nhiên, Bastian cảnh báo rằng nhu cầu đi lại ban đầu sẽ vẫn “giảm sâu”, với trọng tâm của công ty là sức khỏe và an toàn cho hành khách:
“Mặc dù tôi lạc quan rằng đây sẽ là một năm phục hồi, nhưng sự không chắc chắn vẫn diễn ra của đại dịch có nghĩa là chúng ta sẽ cần phải nhanh nhẹn, sẵn sàng điều chỉnh hướng đi của mình và thích ứng với môi trường luôn thay đổi”.
Không phải là một câu chuyện hấp dẫn
Cổ phiếu của Delta Air đóng cửa ngày hôm qua ở mức 40,30 USD, sau khi tăng 20% trong sáu tháng qua. Ngay cả với bước nhảy vọt này, cổ phiếu Delta vẫn giảm hơn 30% so với thời điểm này năm ngoái. Cổ phiếu của American Airlines (NYSE: NASDAQ: AAL) – hãng hàng không lớn nhất tại Mỹ gặp khó khăn khi vẫn thấp hơn 45%.
Theo quan điểm của chúng tôi, ngay cả khi tính đến khả năng mở cửa trở lại của nền kinh tế vào cuối năm nay, cổ phiếu hàng không vẫn không phải là một khoản đầu tư hấp dẫn. Rất ít khả năng các hãng hàng không sẽ đạt được tỷ suất lợi nhuận có được trong quá trình phục hồi của kinh tế Mỹ trước cuộc suy thoái năm 2020. Một yếu tố chính là triển vọng kinh doanh tồi tệ, điều này đã thúc đẩy nhu cầu về chỗ ngồi cao cấp trước đại dịch.
Trong một lưu ý gần đây, nhà phân tích Helane Becker của Cowen & Co. đã nhấn mạnh những khó khăn này, mô tả sự lạc quan của Delta Air là “thái quá”, vì du lịch công ty vẫn giảm 85% và khách du lịch duy nhất hiện nay dường như là chỉ đến từ các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Becker viết:
“Delta đã hy vọng vào sự phục hồi của hoạt động di chuyển công tác trong nửa cuối năm 2021, nhưng ngày càng rõ ràng rằng đi công tác sẽ không phải là yếu tố đóng góp đáng kể vào doanh thu trong năm 2021 khi các mốc thời gian tiêm chủng tiếp tục thay đổi”. Theo một số ước tính, hạng mục kinh doanh cuối cùng có thể nhỏ hơn 15% vì xu hướng hội nghị trực tuyến đã bùng nổ trong thời kỳ đại dịch.
Theo Deutsche Bank, các hãng hàng không tại Mỹ sẽ tiếp tục gặp khó khắn với khoản nợ kỷ lục 170 tỷ đô la. Điều đó có nghĩa là “các hãng hàng không sẽ không có lựa chọn nào khác ngoài việc phân bổ phần lớn dòng tiền tự do của họ để trả nợ”, ngân hàng cho biết trong một lưu ý gần đây.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể tìm thấy những câu chuyện tăng trưởng thú vị trong ngành hàng không, chủ yếu từ các nhà khai thác giá rẻ như Southwest Airlines (NYSE: LUV) và Allegiant (NASDAQ: ALGT).
Kết luận
Các nhà đầu tư nên cân nhắc trong việc chọn cổ phiếu hàng không vì một số hãng hàng không lớn gần như không thể trở lại hoạt động bình thường vào năm 2021. Mùa thu nhập này có thể sẽ cho thấy thời điểm đặt cược lớn vào lĩnh vực này vẫn chưa đến.