Doanh thu 1Q2023 đạt 3,130 tỉ (+64% YoY) với biên SG&A giảm về còn 2.3% giúp LNST đạt 22 tỉ
CTD (HM:CTD) ghi nhận hơn 3,000 tỉ VND (HM:VND) doanh thu trong 1Q2023 tới từ việc triển khai đúng tiến độ các dự án chuyển sang từ 2022, cung với đó là việc tối ưu chi phí hoạt động và cắt giảm khoản dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh.
Backlog hết 1Q2023 ước tính đạt 14,000 tỉ (chưa bao gồm giai đoạn 1 của dự án Lego)
Dự án Lego đã được đi vào triển khai từ cuối T4/2023 khi được UBND tỉnh Bình Dương cấp phép xây dựng, chúng tôi cho rằng doanh thu từ dự án Lego sẽ được tính vào backlog của CTD từ 2Q2023 và ước tính sẽ được hạch toán hết trong 2024 khi nhà máy được bàn giao. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu ký mới của CTD trong 2023 đạt 17,500 tỉ (đã bao gồm dự án Lego và các dự án khác trong năm). LNST năm 2023 cũng được cải thiện nhờ việc giảm trích lập dự phòng trong năm.
Lượng tiền mặt lớn giúp CTD nâng cao khả năng cạnh tranh và đàm phán trong bối cảnh ngành Xây dựng gặp khó khăn
Lượng tiền mặt của CTD được cải thiện mạnh mẽ trong 4Q2022 và 1Q2023 nhờ vào năng lực đàm phán với các nhà thầu phụ, thu xếp các khoản phải trả, giúp nâng cao tính cạnh tranh khi tham gia đấu thầu các dự án. Đồng thời, điều này cũng giúp dòng tiền HĐKD được cải thiện và gia tăng khả năng tạo ra thu nhập tài chính từ các khoản tiền gửi trong tương lai. Trong kịch bản Cơ sở, chúng tôi ước tính trong doanh thu tài chính trong 2023 có thể đạt 330 – 370 tỉ.
Khuyến nghị NẮM GIỮ với cổ phiếu CTD, giá mục tiêu 73,000 VND/cổ phiếu
Chúng tôi cho rằng tiềm năng của CTD trong 2023 đã được phản ánh khá nhiều vào giá cổ phiếu, do đó chúng tôi cập nhật khuyến nghị với CTD với dự phóng KQKD của 2024 và xác định giá trị hợp lý của CTD đạt 73,000 VND/cổ phiếu, tương đương với mức upside là 13% so với mức giá đóng của ngày 24/05/2023.
Xem thêm tại đây