Doanh thu thuần 4Q2022 giảm 42%, LNST ghi nhận quý thứ 2 liên tiếp thua lỗ
Doanh thu 4Q2022 đạt 25,826 tỉ VND (HM:VND) (-42% YoY) với khoản lỗ 1,992 tỉ VND (- 127% YoY). Sản lượng tiêu thụ đạt 1,756,000 tấn (-31% YoY) trong bối cảnh các doanh nghiệp Bất động sản gặp nhiều khó khăn về thanh khoản, ảnh hưởng tới hoạt động xây dựng. Doanh thu lũy kế đạt 141,409 tỉ VND (-6% YoY), LNST đạt 8,444 tỉ (-76% YoY) với 2H2022 lỗ 3,784 tỉ VND. Trong 4Q2022, HPG (HM:HPG) ghi nhận 970 tỉ doanh thu tài chính nhờ việc tỉ giá VNDUSD hồi phục trong những tháng cuối năm.
HPG chủ động cơ cấu vốn lưu động, tối ưu dòng tiền chuẩn bị cho những khó khăn trước mắt
4Q2022, dòng tiền hoạt động kinh doanh của HPG đạt 5,440 tỉ nhờ giảm tồn kho và thu hồi các khoản phải thu ngắn hạn, qua đó, thay đổi vốn lưu động của HPG đạt 7,506 tỉ VND (+107% so với 3Q2022). Nợ vay ngắn hạn và dài hạn dc tiết giảm (-12% qoq) sẽ giúp giảm chi phí lãi vay trong 2023. Với việc tạm dừng hoạt động 4/7 lò cao tại Hải Dương và Dung Quất 1, HPG sẽ hướng tới việc tối ưu chi phí sản xuất và cải thiện biên lợi nhuận.
Giá nguyên liệu đầu vào tiếp tục tăng trong 2T2023
Giá quặng sắt và than cốc tăng lần lượt 23% và 15% từ đầu 4Q2022 tới nay, trong khi giá bán thép mới chỉ tăng tương ứng khoảng 8% do nhu cầu tiêu thụ nội địa sụt giảm, khiến biên lợi nhuận của HPG suy giảm mạnh (trong 4Q2022 biên lãi gộp đạt -3% so với 21% cùng kỳ 2021).
Khuyến nghị NẮM GIỮ với HPG, giá mục tiêu 23,700 VND/cổ phiếu
Chúng tôi ước tính doanh thu và LNST của HPG 2023F đạt 126,770 tỉ VND (-10% YoY) và LNST đạt 3,799 tỉ VND (-55% YoY). Kết hợp 2 phương pháp định giá P/E và EV/EBITDA, chúng tôi xác định giá mục tiêu của HPG là 23,700 VND/cổ phiếu.
4Q2022, HPG ghi nhận lỗ 1,992 tỉ VND (-127% YoY), LNST 2022 đạt 8,444 tỉ VND (-76% YoY)
4Q2022, HPG ghi nhận doanh thu 25,826 tỉ VND (-42% YoY) với biên lãi gộp ở mức -3% (so với 21% ở thời điểm 4Q2021). Lũy kế 2022, HPG đạt 141,409 tỉ VND doanh thu (-6% YoY) với biên lợi nhuận đạt 12% (so với 27% của 2021).
Hiệu quả kinh doanh giảm mạnh trong giai đoạn cuối năm 2022 đã phản ánh những thách thức của ngành Thép nói chung khi (1) nhu cầu tiêu thụ từ các doanh nghiệp Bất động sản và Xây dựng bị ảnh hưởng mạnh do tác động từ lãi suất cũng như các diễn biến liên quan đến thị trường Trái phiếu Doanh nghiệp, đồng thời (2) giá nguyên vật liệu đầu vào như quặng sát, than cốc tăng trở lại khi Trung Quốc kỳ vọng mở cửa trở lại và dần khôi phục, bình thường hóa các hoạt động kinh tế, khiến biên lợi nhuận suy giảm.
Do đó, HPG tiếp tục ghi nhận thêm khoản lỗ 1,992 tỉ VND trong 4Q2022, khiến LNST lũy kế 2022 của Tập đoàn chỉ đạt 8,444 tỉ VND (-76% YoY), tương ứng với biên LNST đạt 6%.
Xem thêm tại đây