Công ty Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy (TCH): Tài chính vững mạnh

Giá đóng cửa

Tài chính vững mạnh

3 mảng hoạt động chính: xây dựng, kinh doanh bất động sản và ô tô tải. TCH có 30 đại lý trên toàn quốc, và giữ vị thế nhà phân phối độc quyền chính thức hãng xe đầu kéo Navistar (Mỹ).

6 tháng đầu năm 2022 (niên độ tài chính TCH bắt đầu từ 01/04/2022 – 31/03/2023), doanh thu thuần và lãi ròng sau thuế đạt 594 tỷ và 73 tỷ đồng, lần lượt giảm 23% và 75% cùng kỳ: 1) doanh thu mảng ô tô đầu kéo và kinh doanh bất động sản giảm 78% và 55% so với cùng kỳ; 2) Khoản nộp thuế 124 tỷ tại công ty mẹ đến từ hoạt động kinh doanh bất động sản 931 tỷ đồng; 3) biên lợi nhuận gộp giảm từ 40,7% xuống 16,1%.

Dự án Hoàng Huy Commerce – Hải Phòng bao gồm 2 cụm tòa nhà HH1 và HH2 với tổng số 4.014 căn hộ. Trong đó, HH1 (3 toà nhà, với 2.496 căn) khởi công từ quý 2/2021 và HH2 (2 toà với 1.518 căn) khởi công sau. Đầu tháng 11/2022, HH1 đã thi công đến tầng 22 của hai toà Tuylip và Camelia, cũng như tầng 17 của toà Lotus. Hai toà Tuylip và Camelia đã mở bán từ quý 2/2021, còn Lotus đã mở bán từ quý 2/2022. Chúng tôi dự báo HH1 có thể cất nốc trong Q1/2023 và bàn giao căn hộ trong Q4/2023. Chúng tôi kỳ vọng dự án HH1 bán hết 90% lượng căn hộ vào cuối 2023.

Hoàng Huy Grand Tower – 37 tầng với 821 căn hộ và 16 căn liền kề shophouse đã gần hoàn thiện, dự kiến bàn giao căn hộ vào tháng 12/2022. Dự án đã bán được 99% lượng căn hộ.

TCH có tình hình tài chính thuộc nhóm vững mạnh nhất ngành bất động sản khi tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu (Q2.2022) chỉ ở mức 8,9%. Đáng chú ý, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn lên đến hơn 7.400 tỷ đồng, bằng 61% vốn chủ sở hữu (Q2.2022).

Năm 2022, dự báo doanh thu thuần và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 2.419 tỷ và 392 tỷ đồng, giảm 12,2% và 2,2%YoY. Năm 2023, dự báo doanh thu và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 4.876 tỷ và 1,108 tỷ đồng, tăng 102% và 183% cùng kỳ nhờ: 1) mảng ô tô tải đạt 762 tỷ đồng doanh thu, tăng 201%YoY nhờ sự phục hồi nguồn cung; 2) mảng bất động sản đạt 2.905 tỷ đồng, tăng 94%YoY, chủ yếu nhờ ghi nhận từ dự án Hoàng Huy Commerce.

Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC dành cho TCH: 1) doanh nghiệp bất động sản hưởng lợi từ sự suy yếu của các đối thủ cạnh tranh nhờ nền tảng tài chính vững chắc; 2) hoạt động kinh doanh kỳ vọng phục hồi và bứt phá trong những năm tới.

TCH Chart

TCH Daily Chart

GÓC NHÌN KỸ THUẬT

• TCH có nhịp phục hồi mạnh, phá vỡ kênh xu hướng giảm trong trung hạn. Diễn biến giá TCH sẽ theo thiên hướng dao động mạnh.
• Vùng giá kháng cự 10.000 đ/cp sẽ là vùng kháng cự tiếp theo, mà nếu vượt qua thì TCH có cơ hội kiểm định vùng đỉnh 6 tháng quanh 13.000 đ/cp.