Đói với những nhà đầu tư, những người muốn thử vận may đối với cổ phiếu đang giảm giá Lyft (NASDAQ:LYFT) sẽ phải tin vào câu chuyện tăng trưởng tuyệt vời của công ty và chuẩn bị cho đà tăng dài nhưng đầy chông gai phía trước.
Lyft được bắt đầu giao dịch vào ngày hôm qua sau đợt chào bán IPO vô cùng thành công. Họ dự kiến kêu gọi 2,2 tỷ USD sau khi công ty tăng mức giá IPO dự kiến trong khoảng $70-72/cổ phiếu. Ở ngưỡng $72/cổ phiếu, Lyft định giá IPO của họ ở mức 24,7 tỷ USD, theo ước tính của Bloomberg.
Điều này cho thấy nhà đầu tư có vẻ hơi quá phấn khích về công ty cung cấp dịch vụ chia sẻ chuyến đi sau Uber Technologies với doanh thu gần như gấp đôi trong năm 2018 lên 2,2 tỷ USD nhờ số lượng người từ bỏ xe hơi riêng tăng vượt trội, vì họ cảm thấy thoải mái với tính năng công nghệ tuyệt vời mà không phải điều khiển phương tiện giao thông.
Tuy nhiên những con số này chỉ được nhìn từ một phía của vấn đề. Thẳng thắn mà nói, Lyft vẫn chưa tạo ra lợi nhuận. Thực tế, công ty đang đốt tiền và không có dấu hiệu gì cho thấy rằng đây là một dịch vụ có lãi. Lyft đã tiêu tốn 911 triệu USD trong năm 2018, tăng 32% so với năm trước, trong đó đốt khoảng 350 triệu USD tiền mặt.
Đầu tư vào một công ty công nghệ thua lỗ đã là xu hướng trái chiều trong cả 1 thập kỷ qua và sự nhiệt tình của nhà đầu tư về IPO công ty công nghệ đình đám nhất thị trường vẫn chưa được đền đáp. Một số người đã thử vận may bằng cách mua cổ phiếu, ví dụ là Amazon (NASDAQ:AMZN). Công ty thương mại điện tử hàng đầu có dòng tiền tự do âm 4 năm trong số 5 năm đầu tiên trở thành công ty đại chúng.
Ứng dụng Snap (NYSE:SNAP), mặt khác, là cuộc khủng hoảng cho ai tin vào tiềm năng của công ty và hấp tấp mua vào cổ phiếu ở mức giá IPO - là $17. Snap hiện đang giao dịch ở ngưỡng $10,79 theo giá đóng cửa ngày hôm qua, giảm khoảng 1/3 giá trị so với giá IPO.
Mô hình kinh doanh ổn định
Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng mô hình kinh doanh của Lyft ổn định. Với nhu cầu cao về dịch vụ vận chuyển an toàn và giá cả phải chăng, Lyft đang ở một vị thế tuyệt vời để tiếp tục tăng doanh thu: công ty hiện có 30,7 triệu người dùng và 1,9 triệu tài xế trong năm 2018, một con số lớn giúp công ty này tăng 8,1 tỷ USD trong tổng số giao dịch trong năm. Sự tăng trưởng này cũng giúp Lyft tăng thị phần lên 39% trên thị trường Hoa Kỳ, dựa trên số chuyến đi.
Trong khi cạnh tranh với Uber trong cuộc đua trở thành dịch vụ chia sẻ chuyến đi đầu tiên, Lyft đã mở rộng mạnh mẽ sang các thành phố vừa và nhỏ ở Bắc Mỹ. Trái ngược với Uber, một công ty đang cố gắng tạo ra nhiều sự khác biệt để gây ấn tượng với các nhà đầu tư trước khi lên kế hoạch IPO cho riêng họ vào cuối năm nay, Lyft không làm gì khác ngoài việc tập trung vào cung cấp dịch vụ cốt lõi của họ.
Nhà đầu tư vẫn nên kỳ vọng vào tương lai của Lyft, nhưng vẫn nên nhớ rằng công ty vẫn chưa có lộ trình rõ ràng về lợi nhuận. Trong hồ sơ gửi lên Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ, Lyft cho biết rằng chi tiêu của công ty sẽ tiếp tục tăng và có thể không đạt được hoặc duy trì lợi nhuận như mong muốn trong thời gian tới.
Lỗ nặng nề và chi tiêu tăng sẽ gây áp lực lên cổ phiếu. Bên cạnh những rủi ro cụ thể, đầu tư vào bất kỳ đợt IPO của công ty công nghệ nào vào cuối chu kỳ đều có rủi ro riêng. Phần lớn các công ty công nghệ lớn hiện nay vẫn chưa trải qua giai đoạn suy thoái thì liệu các công ty khởi nghiệp có thể chống chịu lại giai đoạn suy thoái của nền kinh tế.
Lời kết
Do bất ổn về môi trường vĩ mô toàn cầu, chúng tôi không khuyên nhà đầu tư tăng thêm rủi ro vào danh mục của họ, đặc biệt là các công ty start-up trong lĩnh vực công nghệ. Mảng kinh doanh chia sẻ chuyến đi có thể không bị mất đi và Lyft vẫn có thể cân đối lợi nhuận trong tương lai. Cổ phiếu vẫn có sức hấp dẫn mạnh mẽ sau giai đoạn IPO thành công và công ty có thêm động lực và nhiều tiền để tiêu. Nếu bạn là nhà đầu tư chấp nhận rủi ro, Lyft có thể phù hợp với bạn.