I/ Giới thiệu doanh nghiệp
Tập đoàn Đất Xanh (HM:DXG) tiền thân là Công ty TNHH Dịch vụ và Xây dựng Địa ốc Đất Xanh, được thành lập tháng 11/2003, vốn điều lệ 0,8 tỷ đồng. Hiện tại, với vốn điều lệ hơn 5.200 tỷ đồng và hơn 4.500 nhân viên, tổng tài sản gần 20.000 tỷ đồng.
Tập đoàn Đất Xanh đã và đang triển khai, hoàn thiện chuỗi hệ sinh thái bất động sản với 4 mảng kinh doanh chính, bao gồm Dịch vụ bất động sản; Phát triển dự án; Xây dựng; Khu công nghiệp và đô thị.
II/ Phân tích cơ bản
Cập nhật KQKD Quý 3/2020
DXG công bố DTT và LNST trong Q3/2020 đạt lần lượt 797 tỷ đồng (-45,3% yoy) và 100 tỷ đồng (-71,5% yoy). Lũy kế 9 tháng 2020, DXG ghi nhận 1.877 tỷ đồng doanh thu (-50,6% yoy) và LNST đạt -388 tỷ đồng (+923% yoy). Qua đó, DXG đã hoàn thành được 38% kế hoạch DT và 0% KH LNST năm 2020.
Kết quả kinh doanh của DXG kém tích cực (1) Mảng môi giới bị ảnh hưởng bởi dịch Covid (-46,1% yoy), (2) Mảng BĐS chưa đến thời điểm ghi nhận doanh thu, (3) Chi phí dự phòng từ việc thoái 36,7% cổ phần tại LDG (HM:LDG).
Điểm tích cực khi tỷ lệ người mua trả trước/hàng tồn kho của DXG tăng cao cho thấy việc bán hàng hiệu quả các dự án.
Doanh thu dự án Gem Sky World thúc đẩy lợi nhuận Q4/2020
Giai đoạn 1 với 1,021 sản phẩm đã được mở bán vào giữa tháng 7 năm nay. Tính đến hết tháng 9, Đất Xanh đã bán được gần 1,000 sản phẩm với giá bán trung bình tầm 18 triệu/m2. Giai đoạn 2 với gần 1,000 sản phẩm dự kiến sẽ được mở bán trong quý 4/2020. Doanh thu dự kiến từ dự án này khoảng 1.700 tỷ đồng.
Triển khai các dự án tại Bình Dương, Đồng Nai
Trước tình trạng các dự án tại HCM (HM:HCM) bị trì hoãn do tính chất pháp lý, DXG còn phát triển các dự án khác tại Bình Dương, Đồng Nai. Trong Q4/2020, DXG sẽ chính thức mở bán dự án Opal Skyline tại Bình Dương. Dự án này bao gồm hơn 1.600 căn hộ, dự kiến sẽ hoàn thiện và bàn giao năm 2022
Quỹ đất tiềm năng
Hiện tại, DXG sở hữu quỹ đất hơn 600 ha, là một trong những doanh nghiệp có quỹ đất lớn nhất thị trường. Điều này được kì vọng là sẽ là động lực chính giúp DXG đảm bảo tiềm năng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong tương lai.
III/ So sánh thị trường chung và cùng nhóm ngành
III.1/ So sánh tương quan DXG với các đối thủ trong ngành
Với mảng ngành bất động sản, thực tế dòng tiền đang chọn những mã có câu chuyện nổi bật hơn trong thời gian qua: VIC, D2D và KDH (HM:KDH). Nhưng không phải vì thế mà DXG mất ưu thế khi vẫn đóng vai trò là mã giao dịch đáng tin cậy nếu nắm giữ dài hạn. Chi tiết hơn, ứng cử viên số 1 thuộc về D2D khi tăng trưởng bứt phá với nhiều “Game” lớn. Với VIC, có một bệ đỡ khá chắc chắn từ phía tập đoàn, và thậm chí còn bỏ xa VHM (HM:VHM) trong cùng một nguồn Vin Group (HM:VIC). Nhưng đồng thời khi giá tăng trưởng, thì dư địa tăng cũng bị chỉnh giảm. Điều này đến với cổ phiếu D2D khi tầm nhìn về dài hạn không còn nhiều vì thiếu động lực tăng trưởng mới.
Do vậy, hai nhóm tương đồng là KDH và DXG qua đó trở thành lựa chọn an toàn. Thậm chí với DXG, các thông tin cơ bản có vẻ chưa được phản ánh đầy đủ. Qua đó hứa hẹn về khả năng tăng trưởng với cổ phiếu này.
III.2/ Bản đồ tăng trưởng ngành
Nhóm ngành Bất động sản đang có sự phân chia khá rõ nét trong mức độ lan tỏa của dòng vốn đầu tư. Lội ngược dòng thời điểm này là DXG với DIG (HM:DIG). Dòng tiền cũng thể hiện tính chu kỳ rõ nét khi dồn vào các nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ thay vì tập trung vào nhóm vốn hóa lớn khi rủi ro đầu tư gia tăng. Điểm nhấn trong nhóm này là cổ phiếu FLC (HM:FLC) khi liên tục tăng trần trong nhiều phiên gần đây.
Chi tiết hơn, hầu hết các mã bất động sản quan trọng khác như VHM hay VRE (HM:VRE) đều lao dốc và hướng về vùng suy yếu. Nhưng DXG, DIG và FLC đang “ngược sóng” và vươn lên vùng dẫn dắt, tạo cơ hội mở lệnh Mua ngắn hạn.
III.3/ Chu kỳ tăng trưởng với DXG trong ngắn hạn
DXG có tín hiệu mua trở lại khi đi đã qua các vùng dẫn dắt và suy yếu. Hiện tại, DXG đang trong vùng hồi phục, nhưng do ảnh hưởng từ thị trường chung khiến DXG chưa thể bức lên được vùng tăng trưởng.
Điểm tích cực là DXG đang trong vùng hồi phục qua đó dư địa tăng trưởng giá còn dài nếu sức mạnh nội tại từ dòng tiền Mua lên với mã cổ phiếu này gia tăng.
IV/ Phân tích kỹ thuật
Mã cổ phiếu DXG đang hình thành được vùng giao dịch hấp dẫn khi là hỗ trợ giá là nơi hội tụ của khá nhiều yếu tố quan trọng. Cụ thể:
- Giá phản ứng tốt tại bài kiểm tra hỗ trợ xu hướng tại vùng 38.2%, tương ứng khu vực 10.67k/cổ phiếu.
- Giá bám theo đường hỗ trợ xu hướng xác lập trong thời điểm tháng 8.2020. Bên cạnh đó, cú tăng bứt phá cũng bẻ gãy đường cản tâm lý dài hạn kể từ đầu năm 2020 trở lại đây. Do vậy, vùng hấp dẫn để mua lên xác lập tại giá 11.000 VND/cổ phiếu. Chưa kể đường xu hướng dài hạn MA200 cũng đang đóng vai trò là hỗ trợ giá thời điểm này.
- Thanh khoản có dấu hiệu tăng trưởng khá ổn định khi giá thiết lập kênh tăng dài hạn. Nhưng cần một pha bứt phá lên vùng cản trên của kênh tăng này (vùng giá 13000/cổ phiếu) để có thể ghi nhận xu hướng tăng kéo dài sau cú điều chỉnh kỹ thuật.
- Chỉ báo động lượng đang khá đồng thuận với diễn biến giá từ DXG. Cụ thể, RSI tuân thủ kênh tăng hội tụ với đồ thị giá. Vùng chỉnh phân kỳ âm lồng trong kênh tăng này ủng hộ chu kỳ tăng trưởng mới.
Do vậy, nên ưu tiên mở lệnh Mua khi giá bứt phá vùng cản tâm lý mạnh 13000 VND/cổ phiếu với mẫu hình nến xanh đặc Marubozu.