2023 là một năm mạnh mẽ đối với chứng khoán Mỹ. Mặc dù gần đây cổ phiếu của Mỹ đang giao dịch trong phạm vi hẹp nhưng thị trường vẫn đang giữ được phần lớn mức tăng mạnh mẽ từ đầu năm đến nay.
Cổ phiếu của nền kinh tế lớn nhất thế giới cũng tiếp tục vượt trội so với các loại tài sản chính còn lại, dựa trên một tập hợp các quỹ ETF cho đến hết ngày thứ Sáu (15 tháng 9). Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF Shares (NYSE:VTI) tăng 16,5% vào năm 2023, chỉ thấp hơn một chút so với mức đỉnh hơn 20% hàng năm đạt được vào tháng 8.
Mức tăng tốt nhất tiếp theo đối với các loại tài sản chính trong năm nay là mức tăng 10,4% tuy xa nhưng vẫn vững chắc đối với cổ phiếu ở các quốc gia phát triển ngoài Hoa Kỳ (VEA). Trong khi đó, cổ phiếu có diễn biến tệ nhất trong năm nay vẫn là cổ phiếu bất động sản toàn cầu ngoại trừ Hoa Kỳ (VNQI) với mức giảm 2,6%.
Các nhà đầu tư đang tranh luận xem liệu sự sụt giảm gần đây của cổ phiếu Mỹ là một sự tạm dừng hay là đợt đỉnh cuối cùng sau đợt phục hồi của thị trường bán sau khi điều chỉnh mạnh vào năm ngoái. Yếu tố then chốt để quyết định điều gì xảy ra tiếp theo có liên quan đến các quyết định sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất. Ngân hàng trung ương được cho là sẽ giữ nguyên lãi suất trong thông báo chính sách hôm thứ Tư vào ngày 20 tháng 9.
Ngay cả khi dự báo là chính xác, các nhà phân tích vẫn tiếp tục tranh luận liệu lãi suất có đạt đỉnh hay không.
Quincy Krosby, giám đốc chiến lược toàn cầu của LPL Financial (NASDAQ:LPLA) đưa ra lời khuyên: “Cách Fed đưa ra quyết định tạm dừng là rất quan trọng đối với kỳ vọng lãi suất vào tháng 11 và tháng 12, nhưng liệu có xu hướng ôn hòa hay quyết liệt mới là điều quan trọng nhất đối với thị trường tài chính”.
Một cuộc thăm dò vào tuần trước của Reuters cho thấy chưa đến 20% các nhà kinh tế dự đoán lãi suất sẽ tăng trước cuối năm nay.
Hợp đồng tương lai quỹ Fed cũng nghiêng về quan điểm rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất mục tiêu trong thời gian còn lại của năm, mặc dù khả năng kéo dài thời gian tạm dừng tại các cuộc họp FOMC tháng 11 và tháng 12 chỉ ở mức vừa phải vào thời điểm này. Ngược lại, thị trường hợp đồng tương lai đang định giá gần như chắc chắn rằng sẽ không có thay đổi nào vào thứ Tư.
Nhà kinh tế trưởng Luke Tilley của Wilmington Trust lưu ý rằng việc đang xảy ra sự không chắc chắn là vì Fed tập trung vào việc tìm lại sự uy tín của mình sau khi phản ứng quá chậm trước lạm phát gia tăng trong năm 2021-2022.
Ông nói: “Họ rất ngại rủi ro và vẫn lo lắng về việc mắc sai lầm những năm 1970 khi để lạm phát tăng trở lại”.
“Họ không muốn thị trường nhận bất kỳ tín hiệu ôn hòa nào và chạy theo nó. Họ cần phải giữ các điều kiện tài chính chặt chẽ.”
Cho đến khi các nhà đầu tư trở nên tự tin về câu hỏi lãi suất đạt đỉnh khi nào và ở đâu, khả năng lớn là thị trường chứng khoán sẽ ở trạng thái nắm giữ sẽ xuất hiện.
Trong khi đó, dữ liệu lạm phát tiêu dùng mới nhất trong tháng 8 đã thuyết phục một số nhà phân tích rằng Fed sẽ có xu hướng tăng lãi suất. Chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ tăng nhẹ lên 3,7% trong tháng trước so với mức của năm trước, một phần do giá xăng tăng vọt.
Sam Millette, chiến lược gia thu nhập cố định tại Commonwealth Financial Network, khuyên: “Cuối cùng, thông cáo này cho thấy vẫn còn nhiều việc phải làm để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của Fed”.