Báo cáo việc làm của Hoa Kỳ vào thứ Sáu tuần trước đúng như dự đoán từ các thị trường. Trong khi mọi người chú ý nhiều đến sự thay đổi lớn về việc làm – mức tăng vững chắc 223.000 trong tháng 12 – tin tức lạc quan nằm trong phần chi tiết của báo cáo.
Thu nhập trung bình mỗi giờ, một thước đo chính của tăng trưởng tiền lương, đã tăng 4,6% so với một năm trước, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng đồng thuận 5%. Số giờ làm việc hàng tuần cũng ít hơn một chút so với dự báo — một kết quả “thú vị” khác về mặt lạm phát. Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 1969. Ban đầu, giá cổ phiếu tăng khi có tin tức vào sáng thứ Sáu, nhưng sau đó giảm ngay sau khi thị trường mở cửa.
Vậy điều gì đã khiến S&P 500 tăng vọt vào thứ Sáu? Viện Quản lý Cung ứng (ISM) công bố chỉ số sản xuất và chỉ số dịch vụ mỗi tháng. Mặc dù thước đo sản xuất đã cho thấy sự suy giảm kinh tế trong một thời gian, nhưng báo cáo dịch vụ tháng 12 được công bố vào thứ Sáu cho thấy mức giảm bất ngờ xuống dưới 50 – là ranh giới giữa mở rộng và thu hẹp. Đó là bất ngờ tiêu cực lớn nhất đối với chỉ số dịch vụ kể từ năm 2008. Trong báo cáo Dịch vụ ISM, các chỉ số phụ về việc làm, giá phải trả và đơn đặt hàng mới đều xấu đi so với tháng trước.
Dữ liệu đáng thất vọng đó sẽ là tin tức đáng mừng cho Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà hoạch định chính sách của Fed vẫn kiên định với việc kiểm soát lạm phát. Sau một số chỉ số việc làm “nóng” hồi đầu tuần, dữ liệu tăng trưởng tiền lương mềm trong báo cáo việc làm tháng 12 và sự suy giảm của các ngành dịch vụ lớn có thể cho phép Fed giảm bớt bàn đạp phanh kinh tế trong những tháng tới – và đó là lý do tại sao các nhà đầu tư tăng giá cổ phiếu vào thứ sáu.
Nhưng liệu Fed có thu hẹp quy mô các nỗ lực chống lạm phát của mình không? Báo cáo CPI vào thứ Năm tới có thể là thước đo quan trọng cuối cùng về việc liệu một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nhẹ nhàng hơn có xảy ra tại cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 1 tháng 2 hay không hay liệu việc tăng lãi suất nửa điểm vẫn còn có thể xảy ra.