Vào tối Chủ nhật, công ty dầu khí quốc gia Saudi Aramco, đã công bố bản cáo bạch trái phiếu trước các chương trình roadshow tại New York và London. Công ty gần đây đã đồng ý mua công ty hóa dầu SABIC của Ả rập với giá 69 tỷ USD và đang bán 30 tỷ USD trái phiếu để thanh toán cho giao dịch này. Bản cáo bạch trái phiếu trình bày thông tin tài chính cập nhật về công ty dầu mỏ lớn nhất thế giới.
Chúng tôi đã biết rằng Aramco là công ty có lợi nhuận cao nhất trên thế giới, nhưng trong năm 2018, lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao của Aramco là 224 tỷ USD. Lợi nhuận ròng của công ty trong năm 2018 là 111 tỷ USD, so với lợi nhuận ròng của Apple (NASDAQ: AAPL) trong năm 2018 là khoảng 60 tỷ USD và ExxonMobil [(NYSE: XOM) là khoảng 21 tỷ USD.
Các nhà phân tích đã rà soát bản cáo bạch trái phiếu hơn 400 trang để tìm thông tin về năng lực sản xuất hiện tại và tương lai của dầu và gas và định hướng mà công ty đưa ra thị trường. Tuy nhiên, bản cáo bạch cung cấp cho chúng tôi thông tin về sản lượng của Aramco trong một tuần, một tháng, một năm hoặc mười năm. Tuy nhiên, một bài báo công bố vào thứ Ba cho rằng mỏ dầu siêu nhiên liệu Ghawar của Aramco đang “cạn dần nhanh hơn bao giờ hết”, và yếu tố đó đã khiến giá dầu tăng cao hơn.
Bài báo khẳng định rằng công suất tại Ghawar đã giảm, mặc dù chúng tôi không biết điều này có đúng hay không. Ghawar từ lâu đã là mỏ dầu lớn nhất với năng suất cao nhất trên thế giới, và bài báo nói chính xác rằng Ghawar đã sản xuất 5 triệu thùng/ngày trong thời gian gần đây tương tự như thời điểm 15 năm về trước. Đây là mỏ dầu nổi tiếng nhất và được coi là nguồn cung chủ lực trong ngành sản xuất dầu, vì vậy, bất kỳ tin tức nào về việc Ghawar đang cạn kiệt dần làm dấy lên nỗi sợ hãi về “giá dầu bị đẩy lên cao" đối với các nhà đầu tư.
Trên thực tế, bản cáo bạch trái phiếu Aramco cung cấp rất ít thông tin về mức sản xuất hiện tại hoặc tương lai của Ghawar. Thông tin duy nhất mà công ty này cung cấp được gọi là “MSC”. Thuật ngữ này dùng để chỉ khả năng mà Aramco bị pháp luật yêu cầu truy cập trong khung thời gian ba tháng.
Luật Hydrocarbons của Saudi đặt tổng số MSC Ả rập xê út là 12 triệu thùng/ngày. Nói cách khác, Aramco phải tăng sản lượng lên 12 triệu thùng/ngày chỉ trong ba tháng và Aramco phải giữ mức sản xuất này trong một năm. Theo yêu cầu này, Aramco chia nhỏ sản xuất theo khu vực. Vì vậy, nếu vì lý do nào đó, Aramco cần tăng sản lượng lên 12 triệu thùng/ngày, thì trách nhiệm của mỏ dầu Ghawar là sản xuất 3,8 triệu thùng/ngày.
Số MSC cho Ghawar không nhất thiết phải là công suất tối đa. Ghawar có thể đang sản xuất đạt mức đó hoặc có thể sản xuất ít hơn. Bản cáo bạch chỉ đơn giản cho thấy rằng trong kịch bản mà chính phủ kêu gọi Aramco sản xuất 12 triệu thùng/ngày, Ghawar sẽ chịu trách nhiệm chính trong việc sản xuất 3,8 triệu thùng/ngày, gần 1/3 tổng số, nhiều hơn bất kỳ mỏ dầu nào khác. Điều này có nghĩa là Ghawar sẽ sản xuất ít dầu hơn trước đây ngay cả khi nó vẫn có khả năng vì Aramco có nhiều sự lựa chọn hơn.
Đối với những người đang tự hỏi về tỷ lệ cạn kiệt của các mỏ dầu của Aramco, bản cáo bạch cũng cho thấy rằng một nửa các hồ chứa của Aramco chỉ còn dưới 20%. Ghawar vẫn chiếm 21,3% trữ lượng dầu của Aramco.
Chúng ta có nên lo ngại rằng nguồn dầu lớn nhất thế giới đang cạn kiệt nhanh hơn chúng ta nghĩ? Có thể, nhưng thông tin do Aramco đưa ra không làm sáng tỏ vấn đề này cũng như không cung cấp bất kỳ thông tin mới nào.