Đó là một khởi đầu tồi tệ trong năm của cổ phiếu Peloton Interactive (NASDAQ: PTON). Cổ phiếu của công ty thể dục dựa trên công nghệ này đã giảm hơn 25% cho đến nay vào năm 2021, sau khi tăng khoảng 500% vào năm ngoái.
Hiệu suất này kém hơn nhiều so với quỹ ARK Innovation ETF (NYSE: ARKK), một điểm chuẩn cho các công ty cung cấp công nghệ đột phá. ETF đó đã tăng khoảng 5% trong năm mặc dù thị trường bán tháo trên diện rộng đối với các cổ phiếu có giá trị tăng trưởng trong những tuần gần đây.
Sự sụt giảm về giá của cổ phiếu Peloton trong năm nay phản ánh mối lo ngại của một số nhà đầu tư rằng thời kỳ mang lại lợi nhuận đỉnh của công ty có trụ sở tại New York này đã kết thúc, sau lệnh cấm chặt chẽ liên quan đến Covid-19, dẫn đến nhu cầu tăng cao thúc đẩy tăng trưởng lớn trong thị trường thể dục tại nhà, với nhiều phòng tập thể dục trên khắp Hoa Kỳ đóng cửa.
Theo quan điểm của chúng tôi, câu thần chú giảm giá hiện tại của Peloton phản ánh cả các yếu tố ngắn hạn và dài hạn đang khiến các nhà đầu tư đứng ngoài cuộc. Trong ngắn hạn, Peloton đang phải “vật lộn” để bắt kịp với nhu cầu tăng cao về máy tập thể dục của mình.
Theo công ty, trong quý kết thúc vào tháng 12, tình trạng thiếu nguồn cung cho các mẫu xe đạp phổ biến của công ty đã làm ảnh hưởng đến doanh số bán hàng, với việc khách hàng phải chờ đợi lâu hơn mức “có thể chấp nhận được”.
Trong một cuộc họp với các nhà phân tích, Giám đốc điều hành John Foley cho biết việc triển khai máy chạy bộ mới của công ty sẽ bị trì hoãn. Ở hầu hết Hoa Kỳ, máy sẽ ra mắt vào tháng 5 thay vì cuối tháng 3. Điều này nhằm đáp ứng nhu cầu ở các khu vực khác, bao gồm cả Vương quốc Anh, nơi mẫu xe mới đã được bán vào tháng 12.
Chu kỳ siêu tăng trưởng
Peloton đã thực hiện thương vụ mua lại lớn nhất vào tháng 12 khi mua nhà sản xuất thiết bị thể dục Precor với giá 420 triệu USD, nhằm mục đích cải thiện khả năng sản xuất của mình tại Hoa Kỳ. Công ty có kế hoạch chi hơn 100 triệu đô la trong nửa đầu cho dịch vụ giao hàng bằng đường hàng không và đường biển để hoàn thành các đơn đặt hàng.
Bất chấp những trở ngại về nguồn cung, những con số mới nhất của Peloton cho thấy rằng nó tiếp tục duy trì trên quỹ đạo siêu tăng trưởng. Trong quý kết thúc vào ngày 31 tháng 12, nó chuyển sang lợi nhuận. Doanh thu tăng 128% so với một năm trước đó, với doanh thu hàng quý lần đầu tiên vượt qua con số 1 tỷ đô la.
Nhu cầu đăng ký thể dục thông qua trực tuyến được kết nối – người dùng trả tiền cho các lớp học trên thiết bị Peloton – tăng 134%, trong khi đăng ký kỹ thuật số trả phí — những người đăng ký lớp học trên điện thoại thông minh và các thiết bị khác — tăng 472%. Peloton hiện có hơn 4,4 triệu người dùng.
Tuy nhiên, về lâu dài, một câu hỏi chính được đặt ra là liệu Peloton có phải chỉ là một câu chuyện COVID hay không? Một khi đại dịch lắng xuống, PTON sẽ giữ đà tăng trưởng của mình như thế nào khi mọi người quay trở lại các phòng tập?
Một cách để nhìn vào tiềm năng phát triển trong tương lai của Peloton: các sản phẩm đắt tiền của công ty thực sự tạo ra sự gắn bó. Một người nào đó chi hơn 2.000 đô la cho một video để sử dụng tại nhà sẽ ít có khả năng bỏ và quay lại phòng tập thể dục đông đúc.
Giám đốc tài chính của Peloton, Jill Woodworth, nói với Wall Street Journal trong một cuộc phỏng vấn gần đây:
“Thị trường thể dục thể thao rất rộng lớn và có đủ chỗ cho nhiều người chơi, cả thể hình chung và thể dục thể hình được kết nối trực tuyến”.
“Chúng tôi tin rằng chúng tôi có một hướng đi đứng đắn để phát triển. Chúng tôi nghĩ rằng có một tỷ lệ khá lớn dân số không muốn hoặc có thể không bao giờ quay lại phòng tập thể dục. Vì vậy, đối với chúng tôi, điều quan trọng là phải tiếp tục phát triển tư cách thành viên thể dục kết nối nhanh nhất có thể để giữ lợi thế là người dẫn đầu”.
Sự đồng thuận của các nhà phân tích về mục tiêu giá cho thấy cổ phiếu Peloton có thể tăng 30% từ mức hiện tại lên 166,35 USD / cổ phiếu trong 12 tháng tới nếu nó có thể vượt qua những hạn chế về nguồn cung và tiếp tục tăng cơ sở đăng ký.
Kết luận
Cổ phiếu Peloton có khả năng tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn khi các nhà đầu tư tìm kiếm các dấu hiệu cho thấy hạn chế về nguồn cung đang được giải quyết. Theo quan điểm của chúng tôi, sự tiêu cực trong ngắn hạn đó là cơ hội mua cho các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuân trong dài hạn, với thị phần mạnh mẽ của công ty trong thị trường tập thể dục tại nhà, công nghệ vượt trội và lợi thế là người đi đầu, Peloton sẽ khó bị thách thức bởi những đối thủ khác.