Đã đến lúc lĩnh vực Tài chính trở lại?

Quỹ Financial Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLF) gần đây đã trở nên nổi bật so với thị trường rộng lớn, đây có thể là một dấu hiệu tích cực cho không chỉ nhóm ngành mà còn cho chỉ số S&P 500. Hãy xem xét rằng lĩnh vực này thường hoạt động tốt khi đường cong lợi suất tăng lên. Đường cong lợi suất kho bạc dốc hơn là một dấu hiệu cho thấy giai đoạn đầu của sự phục hồi trên thị trường.

Chênh lệch đường cong lợi suất trái phiếu 2 năm và 10 năm

Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu 2 năm và 10 năm nổi tiếng, sự khác biệt về lợi suất giữa trái phiếu 10 năm của Hoa Kỳ và trái phiếu 2 năm của Hoa Kỳ đã giảm xuống gần âm 0,6% vào đầu tháng 8 nhưng kể từ đó đã phục hồi xuống gần âm 20bp. Việc thúc đẩy đường cong trong chênh lệnh của 2 trái phiếu này dốc hơn do lãi suất trung hạn cao hơn khi thị trường cố gắng hấp thụ các tin tức trong quyết định của Fed nhằm giữ chính sách lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.

Khoảng chênh lệch giữa 2 loại trái phiếu vẫn tiếp tục đảo chiều

Nguồn: TradingView

Bạn sẽ nhận thấy trong biểu đồ tương đối XLF so với SPY bên dưới rằng lĩnh vực Tài chính đã phục hồi so với S&P 500 kể từ khi đường cong lợi suất bắt đầu phục hồi vào tháng 8. Từ góc độ cơ bản, các nhà đầu tư cần biết rằng khả năng sinh lời của ngân hàng bắt nguồn từ chênh lệch lãi suất giữa lợi suất 3 tháng và 10 năm hơn là chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu 2 năm và 10 năm. Tuy nhiên, khó có thể bỏ qua mối tương quan ở đây.

Các nhà kỹ thuật muốn thấy loại sức mạnh tương đối này trong lĩnh vực Tài chính khi chúng ta đi vào giai đoạn thường là giai đoạn hỗn loạn đối với cổ phiếu — nửa sau của tháng 9. Các điều kiện tổng thể thường chuyển sang xu hướng tăng bắt đầu từ đầu tháng 10 của năm bầu cử giữa kỳ và đó thường là khi lĩnh vực Tài chính khởi sắc.

Lĩnh vực Tài chính với S&P 500: Sức mạnh tương đối kể từ đầu tháng 8

Nguồn: Stockcharts.com

Viễn cảnh theo mùa: Tài chính có xu hướng hoạt động tốt bắt đầu từ tháng 10

Nguồn: Equity Clock

Về định giá, ngành Tài chính giao dịch tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn rất thấp. Theo John Butters tại FactSet, lĩnh vực lớn thứ tư của S&P 500 giao dịch với thu nhập 12 tháng trước gấp 12 lần. Mức bội số thấp hơn thị trường đó chỉ đứng sau nhóm Năng lượng cho vị trí rẻ nhất.

Tỷ lệ P/E của S&P500 cho thấy dự phóng về Ngành: Lĩnh vực Tài chính rẻ?

Nguồn: FactSet

Tôi muốn phóng to một trong những phân khúc dễ biến động nhất của nhóm, cũng được coi là điểm chung của nền kinh tế vĩ mô: các ngân hàng khu vực. SPDR S&P Regional Banking ETF (NYSE: KRE) đã phá vỡ xu hướng giảm của nó vào cuối tháng 7, sau đó tạm dừng ở mức trung bình động 200 ngày giảm vào tháng 8. Cho đến ngày hôm nay, và ETF đã gỡ lại một phần lỗ trong tháng 8-9. Các nhà giao dịch nên theo dõi đường trung bình động 200 ngày và mức cao nhất của tháng 8 nếu chúng ta thấy sức mạnh giá tiếp tục. KRE cũng phải giữ mức thấp đầu tháng 9.

Cổ phiếu của Ngân hàng, khu vực rủi ro tăng cao hơn, trung bình động 200 ngày quan trọng trở lại

Nguồn: Stockcharts.com

Kết luận

Cuối cùng, các chỉ số kỹ thuật và nguyên tắc cơ bản có thể hỗ trợ cho lĩnh vực Tài chính. Các tiêu đề tích cực cũng có thể xuất hiện nếu chúng ta thấy đường cong lợi suất dốc hơn nữa và thực sự không đảo chiều. Các nhà đầu tư nên cân nhắc đón đầu khả năng đó bằng cách tham gia vào những cái tên nhạy cảm với đường cong lợi suất như nhóm các công ty thuộc lĩnh vực Tài chính và ngân hàng khu vực.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mike Zaccardi không sở hữu bất kỳ vị thế nào được đề cập trong bài viết này.