Bản ghi cuộc gọi thu nhập: Gladstone Capital Q4 2025 chứng kiến sự tăng trưởng chiến lược

Cuộc gọi thu nhập của Gladstone Capital Corporation (GLAD) cho quý IV năm 2025 nêu bật sự kết hợp giữa tăng trưởng chiến lược và điều chỉnh tài chính. Công ty báo cáo tổng thu nhập lãi giảm nhưng thu nhập đầu tư ròng tăng, phản ánh hiệu quả tài chính cân bằng. Mặc dù giao dịch trước thị trường giảm nhẹ, các sáng kiến chiến lược của công ty trong các doanh nghiệp thị trường trung bình thấp tiếp tục thúc đẩy triển vọng của công ty.

Bài học chính

• Tổng thu nhập lãi giảm 8,8% xuống còn 21,3 triệu đô la.
• Thu nhập đầu tư ròng tăng 2,5% lên 11,2 triệu đô la.
• Trọng tâm đầu tư vẫn là các doanh nghiệp thị trường trung bình thấp.
• Giá cổ phiếu trước thị trường giảm 0,68% xuống 27,9 đô la.
• Dự kiến số lần rút và trả nợ danh mục đầu tư tăng cao trong các quý tới.

Hiệu suất công ty

Gladstone Capital Corporation đã thể hiện hiệu suất kiên cường trong quý IV năm 2025. Mặc dù tổng thu nhập lãi giảm, công ty đã đạt được mức tăng 2,5% trong thu nhập đầu tư ròng, đạt 11,2 triệu đô la. Hiệu suất này nhấn mạnh sự tập trung chiến lược của công ty vào các doanh nghiệp thị trường trung bình thấp, thường hoạt động với EBITDA dưới 10 triệu đô la. Giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu của công ty cũng tăng, cho thấy việc quản lý tài sản vững chắc.

Điểm nổi bật về tài chính

• Tổng thu nhập lãi suất: 21,3 triệu USD (giảm 8,8% so với cùng kỳ)
• Thu nhập đầu tư ròng: 11,2 triệu USD (tăng 2,5% YoY)
• Giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu: 21,51 đô la (tăng từ 21,18 đô la)
• Thu nhập trên mỗi cổ phiếu: 0,09 đô la
• Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hàng quý: Chỉ hơn 22%

Phản ứng thị trường

Sau cuộc gọi thu nhập, cổ phiếu của Gladstone Capital đã giảm nhẹ trong giao dịch trước thị trường, giảm 0,68% xuống còn 27,9 đô la. Chuyển động này định vị cổ phiếu trong phạm vi 52 tuần từ 19,2 đến 30,43 đô la, phản ánh tâm lý nhà đầu tư thận trọng trong bối cảnh xu hướng thị trường rộng lớn hơn.

Triển vọng & Hướng dẫn

Trong tương lai, Gladstone Capital dự đoán mức độ thoát và trả nợ danh mục đầu tư sẽ tăng cao trong một đến hai quý tới. Công ty có kế hoạch triển khai lại số tiền rút lui một cách chiến lược và đang xem xét tái cấp vốn cho trái phiếu trẻ em 7,75% vào tháng 9. Công ty tiếp tục tìm kiếm các khoản đầu tư với lợi suất và cấu trúc hấp dẫn, duy trì tập trung vào các doanh nghiệp thị trường trung bình thấp theo định hướng tăng trưởng.

Bình luận điều hành

Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành David Gladstone nhấn mạnh chiến lược đầu tư của công ty, nói rằng, "Chúng tôi đang đầu tư vào các doanh nghiệp thị trường trung bình thấp theo định hướng tăng trưởng với khả năng quản lý tốt." Chủ tịch Bob Marcotte nhấn mạnh cách tiếp cận kỷ luật của công ty, lưu ý, "Tiêu chuẩn rất cao trong các nhà hàng." Những nhận xét này nhấn mạnh cam kết của Gladstone Capital đối với các hoạt động đầu tư chiến lược và kỷ luật.

Rủi ro và thách thức

• Sự gián đoạn chuỗi cung ứng tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến tiến độ đầu tư.
• Sự bão hòa của thị trường trong một số lĩnh vực nhất định có thể ảnh hưởng đến cơ hội tăng trưởng.
• Áp lực kinh tế vĩ mô, bao gồm cả biến động lãi suất, gây ra rủi ro tài chính.
• Những thay đổi về quy định có thể ảnh hưởng đến chiến lược đầu tư.
• Gia tăng cạnh tranh trong không gian cho vay thị trường trung bình thấp.

Các sáng kiến chiến lược và cách tiếp cận đầu tư kỷ luật của Gladstone Capital đã định vị tốt cho sự tăng trưởng trong tương lai, bất chấp những thách thức và biến động thị trường mà nó phải đối mặt.

Bản ghi đầy đủ - Gladstone Capital Corporation (GLAD) Q1 2025:

Nhà điều hành hội nghị: Xin chào và chào mừng bạn đến với Cuộc gọi thu nhập quý đầu tiên của Gladstone Capital Corporation. Tại thời điểm này, tất cả những người tham gia đang ở chế độ chỉ nghe. Một phiên hỏi đáp sẽ theo sau bài thuyết trình chính thức. Xin nhắc lại, hội nghị này đang được ghi lại. Bây giờ tôi rất vui được giới thiệu về ông.

David Gladstone, Giám đốc điều hành. Cảm ơn bạn. Bạn có thể bắt đầu.

David Gladstone, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Gladstone Capital Corporation: Chà, cảm ơn bạn rất nhiều. Giới thiệu Nice. Đây là David Gladstone, Chủ tịch. Và đây là cuộc gọi hội nghị thu nhập cho Gladstone Capital, ký hiệu giao dịch GLAD, và đó là quý kết thúc vào ngày 31/12/2024. Và tôi muốn cảm ơn tất cả các bạn đã gọi điện.

Chúng tôi luôn sẵn lòng nói chuyện với các cổ đông và nhà phân tích của mình và hoan nghênh cơ hội cung cấp thông tin cập nhật cho công ty của chúng tôi. Và bây giờ chúng ta sẽ nghe Tổng cố vấn của chúng tôi, Michael Licalsi, về một số tuyên bố hướng tới tương lai. Michael?

Michael Licalsi, Tổng cố vấn, Tập đoàn Gladstone Capital: Cảm ơn, David. Chào buổi sáng, mọi người. Báo cáo hôm nay có thể bao gồm các tuyên bố hướng tới tương lai theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933, Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, bao gồm cả những tuyên bố liên quan đến hiệu suất trong tương lai của chúng tôi. Những tuyên bố hướng tới tương lai này liên quan đến một số rủi ro và sự không chắc chắn dựa trên các kế hoạch hiện tại của chúng tôi, mà chúng tôi tin là hợp lý. Và nhiều yếu tố có thể khiến kết quả thực tế của chúng tôi khác biệt đáng kể so với bất kỳ kết quả nào trong tương lai được thể hiện hoặc ngụ ý bởi các tuyên bố hướng tới tương lai này, bao gồm tất cả các yếu tố rủi ro trong Mẫu 10 Q, 10 K và các tài liệu khác mà chúng tôi nộp cho SEC.

Bạn có thể tìm thấy chúng trên trang Nhà đầu tư trên trang web của chúng tôi, www.gladstonecapital.com. Bạn cũng có thể đăng ký dịch vụ thông báo qua email của chúng tôi khi bạn ở đó. Bạn cũng tìm thấy các tài liệu trên trang web của SEC tại www.sec.gov. Now, chúng tôi không có nghĩa vụ cập nhật công khai hoặc sửa đổi bất kỳ tuyên bố hướng tới tương lai nào, trừ khi thông tin mới, các sự kiện trong tương lai hoặc cách khác, trừ khi luật pháp yêu cầu. Cuộc gọi hôm nay là tổng quan về kết quả của chúng tôi.

Vì vậy, chúng tôi yêu cầu quý vị xem lại thông cáo báo chí và Mẫu 10 Q được phát hành ngày hôm qua để biết thêm thông tin chi tiết. Một lần nữa, bạn có thể tìm thấy chúng trên trang Nhà đầu tư trên trang web của chúng tôi. Và với điều đó, tôi sẽ chuyển nó cho Chủ tịch của Gladstone Capital, Bob Marcotte. Bob?

Bob Marcotte, Chủ tịch, Gladstone Capital Corporation: Cảm ơn Michael. Chào buổi sáng, tất cả mọi người, và cảm ơn bạn đã gọi điện vào sáng nay. Tôi sẽ đề cập đến những điểm nổi bật cho quý kết thúc vào ngày 31 tháng 12 và một số sự kiện tiếp theo trước khi kết thúc với một số nhận xét về triển vọng ngắn hạn của chúng tôi đối với công ty. Bắt đầu với kết quả quý trước của chúng tôi, các khoản tài trợ đã mạnh mẽ trong quý trước, tổng cộng là 152.000.000 đô la bao gồm sáu công ty danh mục đầu tư mới đại diện cho sự kết hợp của các cơ hội tái cấp vốn hấp dẫn và tốc độ tăng tốc của hoạt động mua lại thị trường trung bình thấp. Đúng như dự đoán, các khoản thoái vốn và các khoản thanh toán trước đã tăng vọt lên 165.000.000 đô la Tuy nhiên, vì dòng tiền vào bao gồm lợi nhuận vốn chủ sở hữu lớn trên ARA là 64.000.000 đô la, tổng số khoản đầu tư nợ của chúng tôi thực sự đã tăng 45.000.000 đô la trong quý.

Thu nhập đầu tư trong giai đoạn này giảm 1.800.000 đô la xuống còn 22.000.000 đô la do sự sụt giảm của lãi suất SOFA chiếm phần lớn trong việc giảm 90 điểm cơ bản trong lợi suất danh mục đầu tư bình quân gia quyền xuống còn 13,1%. Tài sản thu nhập trung bình cũng giảm 2,6% với quy mô của vòng quay danh mục đầu tư và do một khoản đầu tư bổ sung được thêm vào danh sách tài sản không sinh lời của chúng tôi. Chi phí lãi vay và tài chính giảm 700.000 đô la hoặc 13% do các khoản vay hạn mức trung bình thấp hơn và phí quản lý ròng giảm 1.700.000 đô la với sự gia tăng của các khoản tín dụng phí khởi tạo thỏa thuận mới, dẫn đến tăng thu nhập đầu tư ròng từ 300.000 đô la lên 11.200.000 đô la Lợi nhuận thực hiện ròng đạt 58.000.000 đô la trong quý và đóng góp vào 15.900.000 đô la lợi nhuận ròng đã thực hiện và chưa thực hiện, đã nâng ROE của chúng tôi lên hơn 22% trong quý và giai đoạn TTM. Đối với danh mục đầu tư, việc tái đầu tư số tiền thu được từ ARA đã nâng tỷ lệ nắm giữ nợ cao cấp của chúng tôi lên 73,4% giá trị hợp lý của danh mục đầu tư và tổng số nợ nắm giữ tăng 5% lên 89,3% danh mục đầu tư theo giá trị hợp lý. Trong quý, chúng tôi đã tịch thu các EGs, một QSR khu vực có trụ sở tại Tây Nam và hôm nay đang tiến vào việc tái cấu trúc hoạt động của doanh nghiệp, bao gồm quản lý mới, đóng cửa các địa điểm không có lợi nhuận và giảm chi phí chung đáng kể.

Chúng tôi hy vọng sẽ hoàn thành kịp thời quá trình này, điều này sẽ dẫn đến việc bán khoản đầu tư hoặc trả lại khoản đầu tư về trạng thái thực hiện. Với việc bổ sung công ty này vào các khoản đầu tư không có lợi nhuận của chúng tôi, tổng số tiền vào cuối quý đã tăng lên 50.270.000 đô la theo chi phí hoặc 28.500.000 đô la hoặc 4% tài sản theo giá trị hợp lý. Phần lớn trong số 15.900.000 đô la tăng giá ròng trong quý được dẫn đầu bởi khoản đầu tư cổ phần của chúng tôi vào SoCal Foods, đã được bán cho một người mua chiến lược ngay sau khi kết thúc quý và sự tăng giá gia tăng nhỏ về vị thế của chúng tôi trong các doanh nghiệp cũng vượt xa những công ty hoạt động kém hiệu quả và chúng tôi đã chọn thoát khỏi vị thế nhỏ hoạt động kém hiệu quả của mình tại DKI với mức lỗ khiêm tốn. Sau khi kết thúc quý, chúng tôi đã rút lui hai khoản đầu tư danh mục đầu tư bổ sung đại diện cho số tiền thu được từ nợ là 26.100.000 đô la và 5.800.000 đô la tiền thu được từ khoản đầu tư SoCal của chúng tôi. Và nhất quán với hoạt động của quý trước, chúng tôi đã duy trì đà tăng của mình bằng cách chốt hai khoản đầu tư danh mục đầu tư mới cho đến nay trong quý này, đại diện cho tổng số vốn khởi tạo là 38.000.000 đô la Khi phản ánh về triển vọng của chúng tôi trong một hoặc hai quý tới, tôi muốn để lại với những điều sau.

Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng mức độ thoái vốn và trả nợ danh mục đầu tư sẽ tiếp tục cao trong một đến hai quý tới và rất tập trung vào việc triển khai lại kịp thời các khoản thu được từ các khoản rút vốn này để duy trì cơ sở tài sản đầu tư của chúng tôi. Phí trả nợ hoặc phí đóng cửa dự kiến sẽ vẫn ở mức cao trong giai đoạn vòng quay danh mục đầu tư này và mức độ nén ký quỹ ở thị trường trung bình thấp hơn đã giảm bớt hơn bằng chứng là các đợt khởi tạo của chúng tôi trong quý trước, được đóng cửa với mức chênh lệch trung bình gia quyền trên 700 điểm cơ bản so với SOFR và đòn bẩy đóng cửa trung bình gia quyền là 3,4 lần EBITDA. Chúng tôi tiếp tục thấy mức độ lành mạnh của các cơ hội tài chính thị trường trung bình thấp hấp dẫn, thường dưới 10.000.000 đô la EBITDA Và khi đòn bẩy hoặc giá thấp đòi hỏi, chúng tôi sẽ xem xét hợp tác với các ngân hàng thương mại để giảm chi phí tài chính tổng thể để chúng tôi có thể cung cấp. Ngoài việc tái chế một số khoản đầu tư đã trưởng thành, chúng tôi hy vọng sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ vị trí đương nhiệm với tư cách là người khởi xướng, người cho vay chính và trong một số trường hợp là nhà đồng đầu tư cổ phần trong các doanh nghiệp định hướng tăng trưởng cổ điển mới hơn khi họ tìm cách phát triển thông qua mua lại hoặc mở rộng và hỗ trợ sự đánh giá cao vị thế vốn chủ sở hữu của họ. Chúng tôi kết thúc quý với vị thế đòn bẩy thận trọng với khoản nợ ở mức 70% NAV và phần lớn cơ sở tín dụng ngân hàng của chúng tôi có sẵn để hỗ trợ tăng trưởng tài sản thu nhập và phân phối cổ đông của chúng tôi trong năm tới.

Và bây giờ tôi muốn chuyển cuộc gọi cho Nicole Schultenbrand, Giám đốc tài chính của Gladstone Capital để cung cấp thêm một số chi tiết về kết quả của Quỹ trong quý.

Nicole Schultenbrand, Giám đốc tài chính, Gladstone Capital Corporation: Cảm ơn, Bob. Chào buổi sáng, mọi người. Trong tháng 12, tổng thu nhập lãi đã giảm 2.100.000 đô la tương đương 8,8% xuống còn 21.300.000 đô la khi lợi suất trung bình gia quyền trên danh mục đầu tư chịu lãi của chúng tôi giảm từ 14% xuống 13,1% với mức giảm 62 điểm cơ bản trong lãi suất SOFA trung bình so với quý trước. Thu nhập khác tăng lên 600.000 đô la và tổng thu nhập đầu tư là 22.000.000 đô la, giảm 1.800.000 đô la hoặc 7,4% so với quý trước. Tổng chi phí giảm 2.000.000 đô la so với quý trước khi phí quản lý ròng giảm 1.700.000 đô la với sự gia tăng các khoản tín dụng phí khởi tạo.

Chi phí lãi vay giảm 700.000 đô la do các khoản vay ngân hàng thấp hơn và 700.000 đô la khác do các khoản vay ngân hàng thấp hơn và các chi phí khác tăng 300.000 đô la với một số chi phí liên quan đến giao dịch một lần. Thu nhập đầu tư ròng trong quý tăng 2,5% lên 11.200.000 đô la hoặc 0,5 đô la mỗi cổ phiếu. Mức tăng ròng tài sản ròng do hoạt động là 21.000.000 đô la hoặc 1,21 đô la mỗi cổ phiếu trong quý kết thúc vào ngày 31 tháng 12, do bị ảnh hưởng bởi khấu hao định giá thực tế và chưa thực hiện được Bob đề cập trước đó. Chuyển sang bảng cân đối kế toán. Tính đến ngày 31 tháng 12, tổng tài sản tăng nhẹ lên 815.000.000 đô la bao gồm 799.000.000 đô la đầu tư theo giá trị hợp lý và 16.000.000 đô la tiền mặt và các tài sản khác.

Nợ phải trả giảm với lợi nhuận giữ lại, lợi nhuận vốn chủ sở hữu giữ lại xuống còn 335.000.000 đô la tính đến ngày 31 tháng 12 và chủ yếu bao gồm 254.000.000 đô la trái phiếu cao cấp và 61.500.000 đô la tạm ứng theo hạn mức tín dụng của chúng tôi. Tính đến ngày 31 tháng 12, tài sản ròng đã tăng lên 480.000.000 đô la so với kết thúc quý trước với sự tăng giá đầu tư và một lượng nhỏ chia sẻ được phát hành theo chương trình ATM của chúng tôi. Cụ thể vào đầu quý trước, chúng tôi đã phát hành dưới 100.000 cổ phiếu huy động được 2.500.000 đô la với giá trung bình là 24,9 đô la mỗi cổ phiếu. Kết quả là, NAV trên mỗi cổ phiếu đã tăng 1,21 đô la từ 21,18 đô la lên 21,51 đô la tính đến ngày 31 tháng 12. Đòn bẩy của chúng tôi tính đến ngày 31 tháng 12 đã giảm xuống còn 70% tài sản ròng.

Và sau khi kết thúc quý, chúng tôi đã tài trợ cho hai khoản đầu tư mới, bao gồm khoản đầu tư thế chấp thứ hai trị giá 18.000.000 đô la vào nhà sản xuất thực phẩm nhãn hiệu riêng và khoản vay thế chấp đầu tiên trị giá 19.400.000 đô la cho Vibron International. Chúng tôi cũng nhận được 20.700.000 đô la từ khoản thanh toán khoản đầu tư nợ của chúng tôi vào Fix It và khoản trả nợ 5.400.000 đô la và số tiền thu được từ vốn chủ sở hữu là 5.800.000 đô la từ việc bán lợi ích của chúng tôi trong SoCal. Đối với phân phối, phân phối hàng tháng cho tháng Giêng, tháng Hai và tháng Ba là 0,165 đô la cho mỗi cổ phiếu phổ thông, tức là tỷ lệ chạy hàng năm là 1,98 đô la cho mỗi cổ phiếu. Hội đồng quản trị sẽ họp vào tháng Tư để xác định phân phối hàng tháng cho các cổ đông phổ thông cho quý tiếp theo. Với tỷ lệ phân phối hiện tại cho cổ phiếu phổ thông của chúng tôi và với giá cổ phiếu phổ thông ở mức khoảng 28,09 đô la mỗi cổ phiếu ngày hôm qua, tỷ lệ phân phối hiện đang tạo ra lợi suất khoảng 7%.

Và bây giờ tôi sẽ quay lại với David để kết luận.

David Gladstone, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Gladstone Capital Corporation: Được rồi. Cảm ơn rất nhiều. Bob, Nicole, Michael, tất cả các bạn đã làm rất tốt việc thông báo cho các cổ đông và nhà phân tích của chúng tôi. Công ty đang làm rất tốt và wow, đó là một phần tư. Tóm lại, chỉ một quý tuyệt vời ở Gladstone Capital bao gồm cả nhóm đã vượt qua thách thức tìm nguồn cung ứng và chốt 152.000.000 đô la các khoản đầu tư mới.

Đó là một cách tuyệt vời để bắt đầu một quý. Và chúng tôi xem xét bảo lãnh phát hành, đòn bẩy và các kỷ luật định giá để duy trì danh mục đầu tư số dư đầu tư ở mức gần 800.000.000 đô la hiện nay. Công ty đã cung cấp 09 đô la cho mỗi cổ phiếu, nhiều hơn mức hỗ trợ 895.000.000 đô la lợi nhuận vốn thông thường và cổ tức và phân phối được trả trong quý trước. Hiệu suất danh mục đầu tư mạnh mẽ đã tạo ra một quý tăng giá danh mục đầu tư có lợi nhuận ròng khác, nâng cao danh mục đầu tư tích lũy trong năm qua lên 2,53 đô la mỗi cổ phiếu và nâng NAV trên mỗi cổ phiếu lên 12% so với tháng 12 năm 2023. Tóm lại, công ty tiếp tục gắn bó với một chiến lược đã được chứng minh trong hai mươi năm qua để mang lại lợi nhuận và cổ tức tốt cho các cổ đông của chúng tôi.

Chúng tôi đang đầu tư vào các doanh nghiệp thị trường trung bình thấp theo định hướng tăng trưởng với khả năng quản lý tốt. Nhiều khoản đầu tư trong số này được hỗ trợ bởi các quỹ đầu tư tư nhân quy mô vừa. Đây là quy mô tương đương với quỹ của chúng tôi, một số trong số đó. Và họ đang tìm kiếm các đối tác có kinh nghiệm để hỗ trợ việc mua lại và phát triển doanh nghiệp mà họ đang đầu tư. Và điều này mang lại cho chúng tôi cơ hội thực hiện các khoản vay trả lãi hấp dẫn với các khoản đầu tư vốn chủ sở hữu nhỏ trong quá trình thực hiện.

Chúng tôi gọi họ đôi khi là những người đá công bằng. Và đó chỉ là một công việc kinh doanh tuyệt vời. Tôi đã làm điều đó trong phần lớn sự nghiệp của mình và Bob đã chọn nó và đã chạy với nó và có một đội ngũ tuyệt vời mà chúng tôi đã mang theo bây giờ. Vì vậy, chúng tôi đang ở một vị trí rất mạnh. Và bây giờ nhà điều hành, nếu bạn đến và hãy có một số câu hỏi từ các nhà phân tích hoặc nhà đầu tư trong công ty chúng tôi.

Nhà điều hành hội nghị: Cảm ơn bạn. Bây giờ chúng tôi sẽ tiến hành một phiên hỏi đáp. Câu hỏi đầu tiên của chúng tôi đến từ dòng Mickey Schleien với Ladenburg Thalmann. Vui lòng tiếp tục với câu hỏi của bạn.

Mickey Schleien, Nhà phân tích, Ladenburg Thalmann: Vâng, chào buổi sáng, mọi người. Bob, nhiều BDC tránh đầu tư vào nhà hàng vì chúng rất khó bảo lãnh. Nhưng gần đây bạn đã thành công ở đó với Salt and Straw với sự ra đi của Salt and Straw và bây giờ bạn đã đầu tư vào Wings and More. Bạn có thể cho chúng tôi biết điều gì thu hút bạn đến với lĩnh vực này và bạn tìm kiếm điều gì trong một thỏa thuận nhà hàng trước khi đầu tư?

Bob Marcotte, Chủ tịch, Gladstone Capital Corporation: Câu hỏi hay. Chào buổi sáng, Mickey. Quầy bar rất cao trong các nhà hàng. Thông thường, những gì chúng tôi đang tìm kiếm là một mô hình kinh doanh hấp dẫn có hồ sơ lợi nhuận, cơ sở khách hàng trung thành, đội ngũ quản lý có thể tiếp tục duy trì điều đó và chúng tôi đi vào với một cách tiếp cận rất kỷ luật đối với cấu trúc đòn bẩy thường giảm đòn bẩy vào thời điểm kết quả hoặc thách thức phát sinh. Chúng tôi đã đầu tư vào một số nhà hàng và rất tập trung vào tỷ suất lợi nhuận bền vững trên cơ sở chi phí.

Chắc chắn, chi phí thực phẩm và protein có phần biến động. Các mô hình lao động rất hiệu quả, nơi họ nhận thức được giờ, theo giờ và theo lịch trình

Robert Dodd, Nhà phân tích, Raymond James: gánh nặng lao động, và cuối cùng,

Bob Marcotte, Chủ tịch, Gladstone Capital Corporation: các nhà hàng không yêu cầu xây dựng lớn. Các nhà hàng mà chúng tôi đang xem xét ở đâu đó trong khoảng từ ba đến bốn năm về mặt hoàn vốn. Vì vậy, khi chúng ta nhìn vào các nhà hàng của mình, thông thường chúng ta sẽ đi vào những nhà hàng dưới ba lượt đòn bẩy. Và trong trường hợp, bạn biết đấy, e. G.

Ví dụ, mọi thứ không suôn sẻ, khả năng giảm chi phí, đóng cửa một số địa điểm và nhìn thấy con đường thoát ra, đến một chiến lược hoặc thông qua dòng tiền tiếp tục tồn tại. Đó chỉ là một lĩnh vực mà chúng tôi đào sâu và tập trung vào những vấn đề đó và đã có thể quản lý chúng với lợi nhuận tổng thể hợp lý.

Mickey Schleien, Nhà phân tích, Ladenburg Thalmann: Vâng, điều đó thật tuyệt. Cảm ơn bạn.

Bob Marcotte, Chủ tịch, Tập đoàn Gladstone Capital: Tôi cũng muốn nói thêm, Mickey, chúng tôi có thể sẽ không đưa thêm nhiều nhà hàng vào danh mục đầu tư. Có một thời điểm mà độ bão hòa có ý nghĩa nào đó.

Mickey Schleien, Nhà phân tích, Ladenburg Thalmann: Không, tôi hiểu. Và cảm ơn vì điều đó. Bob, bạn đang ở vị trí này với rất nhiều thanh khoản trên bảng cân đối kế toán và giao dịch chứng khoán với mức phí bảo hiểm rất lớn so với NAV. Vì vậy, trong tình huống đó, bạn có cân nhắc tạm thời đầu tư vào các khoản tín dụng có tính thanh khoản hơn để đưa một phần vốn này vào hoạt động không?

Bob Marcotte, Chủ tịch, Tập đoàn Gladstone Capital: Mickey, đó là một câu hỏi thú vị. Thành thật mà nói, tôi không nghĩ vậy. Và lý do đơn giản là, vốn cận biên của chúng ta là các đường ngân hàng. Đường dây ngân hàng của chúng tôi không hề rẻ. Và khi bạn nhìn vào mức chênh lệch có sẵn trên các khoản tín dụng thanh khoản ngày nay, tôi nghĩ lợi nhuận cận biên trên vốn chủ sở hữu sẽ rất thấp do sự nén chênh lệch đối với những vấn đề đó.

Và hầu hết những cái tên thanh khoản lớn hơn, thành thật mà nói, chúng tôi không thể có được sự siêng năng chính, vì vậy chúng tôi không thể tham gia với đội ngũ quản lý hoặc nhà tài trợ nhiều như chúng tôi muốn. Chúng ta không có được cấu trúc giao ước mà chúng ta đang tìm kiếm. Và về cơ bản, chúng ta đang đi theo các tài liệu mà chúng ta có thể không nhất thiết phải kiểm soát. Vì vậy, tôi không thấy chúng tôi đi theo hướng đó vì nhiều lý do.

Mickey Schleien, Nhà phân tích, Ladenburg Thalmann: Hiểu. Câu hỏi cuối cùng của tôi là, liệu bạn có thể cung cấp cho chúng tôi một số cái nhìn sâu sắc về triển vọng của công nghệ sản xuất kỹ sư hoặc công nghệ sản xuất kỹ thuật không?

Bob Marcotte, Chủ tịch, Gladstone Capital Corporation: Câu hỏi hay. Công ty đó là một cơ sở vốn rất tự động hóa, hấp dẫn có thể sản xuất nhiều loại sản phẩm. Nó có khả năng và sự đa dạng của cơ sở khách hàng. Thật không may, một trong những khách hàng lớn hơn vào năm ngoái, cuối năm đã quyết định tìm nguồn doanh thu đáng kể. Nó thực sự là khách hàng lớn nhất.

Và chúng tôi đã lấp đầy một số cơ hội khách hàng đó. Tôi sẽ nói rằng có một số năm bổ sung thực sự khá mạnh. Họ đã có mức tăng lớn nhất hoặc đáng kể nhất trong tháng Giêng, mà họ đã có trong một số năm. Một số trong số đó được thúc đẩy bởi các khách hàng trung tâm dữ liệu đang tiếp tục xây dựng và tìm kiếm các sản phẩm chính xác. Những người khác là những người đang cung cấp nguồn lực hoặc thay đổi chuỗi cung ứng của họ để đưa sản phẩm trở lại Hoa Kỳ.

S. Vì vậy, chúng tôi đang làm việc để trang bị lại một số nỗ lực bán hàng, thay thế việc bán hàng đó và tận dụng các xu hướng hiện tại trên thị trường. Nó vẫn tạo ra một mức dòng tiền hợp lý và hỗ trợ nợ của nó. Đó là động lực EBITDA mà chúng tôi đang tìm cách xây dựng lại với những gì tôi đã mô tả.

Mickey Schleien, Nhà phân tích, Ladenburg Thalmann: Tôi hiểu. Và điều đó thật tốt để nghe. Đó là tất cả những câu hỏi của tôi sáng nay. Cảm ơn bạn đã dành thời gian.

Bob Marcotte, Chủ tịch, Gladstone Capital Corporation: Cảm ơn, Vicki.

David Gladstone, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Gladstone Capital Corporation: Chúng ta có câu hỏi nào khác không?

Nhà điều hành hội nghị: Chúng tôi làm. Tôi chỉ muốn nhắc nhở những người gọi, nếu bạn muốn đặt câu hỏi, vui lòng nhấn dấu sao trên bàn phím điện thoại của bạn. Câu hỏi tiếp theo của chúng tôi đến từ dòng của Robert Dodd với Raymond James. Vui lòng tiếp tục với câu hỏi của bạn.

Robert Dodd, Nhà phân tích, Raymond James: Xin chào mọi người và chúc mừng quý này và lợi nhuận đã thực hiện được tạo ra. Chỉ cần Bob, nếu tôi có thể quay lại EG's, bạn đã nói rằng bạn đang ổn trên đường đi. Bạn có và tôi biết điều này khó khăn, đúng không, nhưng một thời điểm khó khăn, ý tôi là, bạn nghĩ sẽ mất bao lâu trước khi vốn trở thành sản xuất thu nhập trở lại hoặc bị thanh lý? Ý tôi là, đó là sáu tháng, mười hai tháng? Ý tôi là, bạn có quan điểm nào về việc nó sẽ kéo dài bao lâu không?

Bob Marcotte, Chủ tịch, Tập đoàn Gladstone Capital: Tôi sẽ nói sáu tháng, Mickey, nhưng tôi hy vọng nó ít hơn đáng kể.

Michael Licalsi, Tổng cố vấn, Gladstone Capital Corporation: Hiểu rồi.

Robert Dodd, Nhà phân tích, Raymond James: Cảm ơn bạn. Và sau đó, xin lỗi, ý tôi là, mức độ hoạt động của bạn rất mạnh mẽ. Ý tôi là, rõ ràng, bạn cũng vừa có một dòng vốn lớn, nhưng dù sao, bạn đang triển khai rất nhiều vốn.

Bob Marcotte, Chủ tịch, Gladstone Capital Corporation: Ở đâu

Robert Dodd, Nhà phân tích, Raymond James: Tôi tin rằng đòn bẩy mục tiêu là khoảng một-một, tôi nghĩ, nếu tôi nhớ không lầm. Bạn nghĩ bạn có thể mất bao lâu để đạt được điều đó nếu '25 là một năm hoạt động? Bạn rõ ràng đang tìm thấy cơ hội tốt với cấu trúc tốt, v.v. Vì vậy, ý tôi là bạn có nghĩ rằng bạn có thể ở mức đòn bẩy một đối một vào thời điểm này năm tới hay điều đó không thực tế với số lượng hoạt động trả nợ có thể đến?

Bob Marcotte, Chủ tịch, Tập đoàn Gladstone Capital: Tôi nghĩ ông đã hỏi câu hỏi tương tự trong quý trước. Tôi có thể nói rằng những gì tôi đã nói với bạn vào năm ngoái trong quý trước là, nhiệm vụ là tổ chức phục vụ. Ý tôi là, 150.000.000 đô la trên danh mục đầu tư 800.000.000 đô la là gần 20% trong một quý. Tôi hy vọng rằng chúng ta có thể thấy một số tiền tương tự trong suốt một hoặc hai quý tới. Vì vậy, 40% trong hai quý, nếu chúng ta có thể chạy trước đó, tôi nghĩ đó là một điểm cộng.

Và sau đó nó chỉ trở thành vấn đề liệu mọi thứ có bình tĩnh lại hay không. Tôi nghĩ rằng việc tiếp tục xâu chuỗi các quý khởi tạo 150.000.000 đô la lại với nhau cao hơn nhiều so với tốc độ lịch sử của chúng ta có lẽ là 200.000.000 đô la một năm. Nhưng tôi nghĩ rằng có một triển vọng hợp lý trong hai quý cuối năm để tăng đòn bẩy. Tôi có thể nói rằng một phần của phương trình đó là, chúng ta đang tìm kiếm điều gì về lợi suất với tình hình thị trường tổng thể. Chúng tôi đã rất kỷ luật trong việc cố gắng giữ ROE gia tăng tổng thể của chúng tôi đối với các khoản đầu tư này.

Và vì vậy, như tôi đã nói, hạn chế mức độ suy giảm lợi nhuận. Để quản lý điều đó, có lẽ có hai điều. Thứ nhất, quy mô sẽ hữu ích, nhưng chúng ta cũng cần giải quyết chi phí vốn của mình. Và cho dù đó là hạn mức ngân hàng của chúng tôi hay đó là việc tái cấp vốn cho một số khoản nợ chưa thanh toán của chúng tôi, đó sẽ là một phần của phương trình để thúc đẩy khối lượng gia tăng trong nửa cuối năm. Tôi sẽ nhắc bạn rằng chúng tôi có một ngày gọi trái phiếu trẻ em khá đắt đỏ vào tháng 9 với mức tái cấp vốn 7,75% để giảm chi phí của chúng tôi để giúp chúng tôi linh hoạt hơn để tiếp nhận các tài sản bổ sung và tăng tốc độ.

Vì vậy, câu trả lời là một giải pháp nhiều tầng, nhưng chúng tôi sẽ không thúc đẩy nó nếu chúng tôi không nhận được lợi nhuận mà chúng tôi đang tìm kiếm hoặc không thể sửa đổi chi phí để bảo toàn ROE của mình.

Robert Dodd, Nhà phân tích, Raymond James: Cảm ơn bạn. Rất, rất hữu ích. Nếu tôi có thêm một cái nữa, xin lỗi. Ông có bất kỳ phân tích sơ bộ nào mà ông đã thực hiện như tiếp xúc với thuế quan hoặc tiếp xúc với Doge và tiếp xúc với các hợp đồng của chính phủ, v.v. không? Ý tôi là, bạn cảm thấy thế nào về việc tiếp xúc với những mặt trận đó với mọi thứ thay đổi khá nhanh vào lúc này?

Bob Marcotte, Chủ tịch, Tập đoàn Gladstone Capital: Thật thú vị. Rõ ràng là chúng tôi giao dịch trong các doanh nghiệp chế tạo các sản phẩm chính xác và kim loại là một phần quan trọng trong đó. Hầu hết những người đang chế biến chúng ngày nay đang đi vào các thị trường cảm thấy khá tốt về, ý tôi là, động cơ quốc phòng hoặc máy bay, các sản phẩm hàng không vũ trụ. Đó là những thị trường tương đối nhạy cảm và chắc chắn chi phí cuối cùng của sản phẩm tương đối thấp từ góc độ kim loại. Việc xử lý là một tỷ lệ phần trăm có ý nghĩa.

Chúng tôi không thực sự có nhiều hàng hóa như máy chế biến. Chúng tôi rõ ràng đã tránh xa hầu hết các hoạt động nước ngoài và nguồn cung ứng nước ngoài, dựa trên BDC và tài sản trong nước. Một lĩnh vực mà tôi nói rằng chúng ta có thể đã tiếp xúc với thị trường ô tô. Thị trường ô tô là nơi chuỗi cung ứng mở rộng sang Mexico. Và như bạn có thể nghe trong tin tức giữa kim loại và thuế quan, Có rất nhiều hỗn loạn đang diễn ra và tôi nghĩ Chủ tịch Ford đã công bố sớm hơn hôm nay về những tác động có thể là gì.

Chúng tôi có hai khoản đầu tư nhỏ hơn trong danh mục đó. Chúng tôi đang theo dõi họ chặt chẽ. Họ có nền tảng vững chắc tốt, nhưng chắc chắn những thay đổi này sẽ tạo ra một số căng thẳng ít nhất là trong thời gian tới. Vì vậy, tôi có thể nói rằng thị trường ô tô có lẽ là khu vực lớn nhất mà tôi nghĩ chúng tôi có một số lo ngại về điều đó, nhưng chúng tôi đang theo dõi những tình huống đó rất chặt chẽ.

Robert Dodd, Nhà phân tích, Raymond James: Hiểu rồi. Cảm ơn rất nhiều.

David Gladstone, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Gladstone Capital Corporation: Câu hỏi tiếp theo, xin vui lòng.

Nhà điều hành hội nghị: Cảm ơn bạn. Tôi không đưa ra bất kỳ câu hỏi nào khác vào lúc này. Vì vậy, sàn là của bạn, ông Gladstone cho bất kỳ bình luận kết thúc nào.

David Gladstone, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Gladstone Capital Corporation: Được rồi. Cảm ơn tất cả các bạn đã gọi điện. Đây là một quý tuyệt vời và chúng tôi tiếp tục tiến lên phía trước và tạo ra cổ tức cho các cổ đông của mình. Vì vậy, hãy theo dõi vào lần sau và chúng tôi sẽ trả lời các câu hỏi một lần nữa. Đó là kết thúc của cuộc gọi này.

Nhà điều hành hội nghị: Cảm ơn bạn. Điều đó kết thúc cuộc họp từ xa hôm nay. Chúng tôi đánh giá cao sự tham gia của bạn. Bạn có thể ngắt kết nối đường dây của mình tại thời điểm này.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.