Xếp hạng của Tập đoàn Xe thương mại giảm xuống 'B1' tại S&P do đòn bẩy cao, dòng tiền âm

Investing.com - Xếp hạng của Commercial Vehicle Group Inc. đã được S&P Global Ratings hạ xuống 'B-' từ 'B', do đòn bẩy tăng lên và dòng tiền âm. Việc hạ xếp hạng phản ánh sự yếu kém bất ngờ trên thị trường xe thương mại và những thách thức hoạt động đã ảnh hưởng đáng kể đến tình hình tài chính của CVG. Thanh khoản của công ty yếu hơn dự kiến vào năm 2024, với khả năng sẽ có nhiều áp lực hơn vào năm 2025. Nguyên nhân chính của suy thoái là nhu cầu yếu hơn dự kiến từ khách hàng xe thương mại.

CVG đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể về doanh thu và thu nhập vào năm 2024, dẫn đến thâm hụt dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) lớn và giảm khả năng sẵn có của tiền mặt và tín dụng. S&P Global Ratings dự kiến xu hướng này sẽ tiếp tục vào năm 2025, với căng thẳng bổ sung có thể xảy ra đối với vị thế thanh khoản của mình trừ khi điều kiện thị trường phục hồi, điều này dự kiến sẽ không xảy ra cho đến nửa cuối năm 2025.

CVG đã rút lui khỏi các doanh nghiệp mà họ coi là không cốt lõi như một phần của kế hoạch tái cấu trúc của mình. Nó đã hoàn thành việc bán một số doanh nghiệp vào năm 2024, bao gồm FinishTek, cấu trúc cabin, First Source Electronics và một cơ sở sản xuất. Tổng số tiền thu được từ các đợt bán hàng này đạt tổng cộng từ 45 triệu đến 50 triệu đô la, một phần trong số đó được sử dụng để trả nợ.

Sau những đợt thoái vốn này, S&P Global Ratings hiện dự đoán tỷ lệ nợ trên EBITDA đã điều chỉnh của CVG là khoảng 6 lần vào năm 2024, không phù hợp với xếp hạng trước đó. Tính thanh khoản của công ty dự kiến sẽ bị hạn chế vào năm 2025, với FOCF được báo cáo tiêu cực vào năm 2024 và dự báo FOCF giữa hòa vốn và âm 5 triệu đô la vào năm 2025.

Giao ước đòn bẩy tối đa của công ty có nguy cơ bị vi phạm vào năm 2025. S&P Global Ratings gợi ý rằng công ty có thể cần tìm kiếm các nguồn thanh khoản thay thế để tránh hoặc khắc phục vi phạm giao ước, mặc dù điều này không được bao gồm trong các giả định cơ sở của họ.

CVG đã sửa đổi thỏa thuận tín dụng của mình vào tháng 12 năm 2024 để tránh vi phạm thỏa thuận đòn bẩy tối đa do nhu cầu yếu hơn trong toàn bộ hoạt động kinh doanh và chi phí tái cơ cấu ngắn hạn. Khoản vay có kỳ hạn cầm giữ đầu tiên của công ty đã giảm xuống còn 85 triệu đô la thông qua việc trả nợ, được bù đắp bằng khoản rút vốn từ cơ sở tín dụng quay vòng của mình, giảm xuống còn 125 triệu đô la.

S&P Global Ratings dự kiến tỷ suất lợi nhuận EBITDA của công ty sẽ giảm gần 400 điểm cơ bản xuống mức thấp 4% vào năm 2024, phần lớn là do nhu cầu yếu hơn và chi phí tái cơ cấu. Tỷ suất lợi nhuận EBITDA được dự báo sẽ cải thiện 100-200 điểm cơ bản vào năm 2025, phần lớn là do các khoản phí tái cơ cấu phát sinh vào năm 2024 được giảm bớt, những cơn gió ngược về ngoại hối giảm bớt và cơ cấu kinh doanh được cải thiện.

Hồ sơ rủi ro tài chính của CVG đã trở nên tồi tệ hơn từ đáng kể, theo S&P Global Ratings. Triển vọng tiêu cực phản ánh rủi ro rằng xếp hạng có thể bị hạ thấp hơn nữa trong 12 tháng tới nếu thanh khoản của CVG xấu đi đáng kể hoặc nếu cơ cấu vốn trở nên không bền vững.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.