Đà tăng lịch sử của bạc và tác động lan tỏa lên giá vàng
Investing.com - Wolfe Research đã bắt đầu đánh giá Circle Internet Group với xếp hạng Kém hiệu quả, cảnh báo rằng tổ chức phát hành stablecoin này đang đối mặt với những khó khăn về lãi suất và cạnh tranh trong thời điểm kỳ vọng đối với công ty mới niêm yết này vẫn còn cao.
Circle, đơn vị phát hành các stablecoin USDC và EURC, là tổ chức phát hành được quản lý lớn thứ hai toàn cầu và đã giành được thị phần bằng cách xây dựng các sản phẩm dành cho ngân hàng và khách hàng tổ chức.
Vốn hóa thị trường của USDC đã tăng gấp đôi trong năm qua lên khoảng 75 tỷ USD, giúp thúc đẩy hơn 2,75 tỷ USD doanh thu dự kiến năm 2025, với hơn 96% liên quan đến thu nhập lãi suất.
Wolfe cho biết sự phụ thuộc của Circle vào lãi suất tạo ra áp lực ngắn hạn khi Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ cắt giảm chi phí đi vay.
Công ty môi giới này cũng đề cập đến việc tăng các ưu đãi phân phối trả cho đối tác, điều này gây áp lực lên biên lợi nhuận, và một lĩnh vực cạnh tranh ngày càng mở rộng bao gồm token USAT dự kiến của Tether, các sáng kiến tiền gửi được token hóa tại các ngân hàng toàn cầu và các sản phẩm từ Paxos và Ripple.
Công ty này bổ sung rằng các nhà hoạch định chính sách quốc tế có thể phản đối việc sử dụng ngày càng tăng các stablecoin USD ở các thị trường mới nổi, trong khi các ngân hàng trung ương thúc đẩy các dự án thí điểm tiền kỹ thuật số.
Circle cũng đang đầu tư vào các sản phẩm mới hơn bao gồm blockchain Arc và Mạng Thanh toán Circle. Wolfe cho biết việc sử dụng vẫn còn ở giai đoạn đầu và công ty đang ưu tiên việc áp dụng hơn là doanh thu, điều này hạn chế khả năng hiển thị đóng góp dài hạn.
Wolfe đặt mục tiêu giá 60 USD vào cuối năm 2026 dựa trên 22 lần ước tính EBITDA điều chỉnh năm 2027, lưu ý rằng Circle vẫn giao dịch ở mức cao hơn so với các đối thủ mặc dù đã giảm khoảng 9% kể từ khi niêm yết vào tháng 6.
Công ty môi giới cho biết định giá hiện tại bao gồm kỳ vọng đầy tham vọng về tăng trưởng doanh thu bền vững trên 20%, mở rộng biên lợi nhuận ổn định và tăng mạnh dòng tiền tự do trong thập kỷ tới.
Các rủi ro đối với xếp hạng bao gồm việc đối thủ cạnh tranh giành thị phần chậm hơn, lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, chi phí phân phối giảm và việc áp dụng nhanh hơn mạng Arc và thanh toán của Circle.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.