Đà tăng lịch sử của bạc và tác động lan tỏa lên giá vàng
Investing.com - UBS vào hôm thứ Ba đã nâng hạng Bachem Holding AG, nhà sản xuất peptide và oligonucleotide của Thụy Sĩ, từ "trung lập" lên "mua", đồng thời tăng mục tiêu giá 12 tháng lên 78 CHF từ 76 CHF sau khi tăng các ước tính doanh thu, EBITDA và EPS trung hạn.
Công ty môi giới cho biết sự sụt giảm của cổ phiếu kể từ nửa đầu năm đã tạo cơ hội để tái tham gia vào một công ty có "tầm nhìn cao" về mở rộng dài hạn, được hỗ trợ bởi các hợp đồng khách hàng cam kết và việc xây dựng công suất kéo dài nhiều năm.
Công ty môi giới cho biết định giá của Bachem có vẻ hấp dẫn so với các đối thủ CDMO toàn cầu, lưu ý rằng cổ phiếu giao dịch ở mức 19,2x EV/EBITDA 2025E, phù hợp với nhóm mặc dù UBS dự báo tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) doanh số 19% và CAGR EPS 20% đến năm 2030.
UBS cho biết thị trường vẫn bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn địa chính trị rộng lớn hơn thay vì những thay đổi trong nền tảng cơ bản của Bachem và viết rằng việc đáp ứng đồng thuận FY25 và FY26 có thể giúp thúc đẩy việc đánh giá lại.
Ở phần lõi của việc nâng hạng là chương trình đầu tư vốn khoảng 2 tỷ CHF của Bachem đến năm 2029, bao gồm 1,5 tỷ CHF cho tăng trưởng và 0,5 tỷ CHF cho bảo trì, được hỗ trợ bởi các khoản thanh toán trước của khách hàng mà UBS dự kiến sẽ đạt khoảng 0,5 tỷ CHF vào năm 2029.
Việc mở rộng bao gồm một số địa điểm: dự án Sisslerfeld trị giá 750 triệu-1 tỷ CHF dự kiến bắt đầu thương mại vào năm 2030, việc mở rộng Vista trị giá 250 triệu CHF đến năm 2030, và công việc đang diễn ra tại Tòa nhà K ở Bubendorf.
UBS cho biết Tòa nhà K, đã hoàn thành kiểm tra Swissmedic vào tháng 11, vẫn đang đúng tiến độ cho sản xuất GMP và tăng cường thương mại vào năm 2026.
Công ty ước tính doanh số 230 triệu CHF trong FY26 từ Khách hàng A và doanh số phát triển 60 triệu CHF trong FY26 từ Khách hàng B, với công suất Tòa nhà K bổ sung được hỗ trợ bởi đường ống 170 thực thể hóa học mới của Bachem, bao gồm 12 dự án Giai đoạn 3 vào cuối năm 2024.
Công ty môi giới dự báo doanh thu của Bachem sẽ tăng từ 605 triệu CHF trong FY24 lên 702 triệu CHF trong FY25, 969 triệu CHF trong FY26 và 1,154 tỷ CHF trong FY27, được hỗ trợ bởi khoảng 1,7 tỷ CHF doanh thu dài hạn tăng thêm dự kiến được tạo ra bởi chương trình mở rộng.
UBS đã nâng ước tính EBITDA lên 202 triệu CHF cho FY25, 288 triệu CHF cho FY26 và 360 triệu CHF cho FY27, với biên lợi nhuận cải thiện từ 28,7% trong FY25 lên 31,2% trong FY27. Dự báo EPS tăng lên 1,60 CHF, 2,30 CHF và 2,90 CHF cho FY25-27.
Công ty môi giới cho biết phần lớn chi phí đầu tư mở rộng của Bachem đã được "giảm rủi ro", với một phần đáng kể công suất trong tương lai gắn liền với các cam kết đặt hàng tối thiểu và cấu trúc thanh toán trước. Công ty cho biết triển vọng cho sản xuất peptide và oligonucleotide - được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng thị trường GLP-1, củng cố tầm nhìn tăng trưởng hai con số bền vững của Bachem.
UBS lưu ý các rủi ro bao gồm sự chậm trễ trong mở rộng công suất, áp lực về giá thuốc GLP-1, khả năng tăng sản xuất nội bộ của các công ty dược phẩm, và đàm phán kéo dài tại Sisslerfeld. Tuy nhiên, công ty môi giới cho biết tiến độ tại Tòa nhà K và các dự án khách hàng đã bảo đảm đã tăng cường niềm tin vào việc thực hiện và hỗ trợ cho việc nâng hạng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.