Thỏa thuận thương mại, Intel, Trump/Powell – những yếu tố đang tác động đến thị trường
Investing.com - S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của mình đối với nhà sản xuất giấy và bao bì niêm yết tại Anh và Nam Phi Mondi PLC từ ổn định sang tiêu cực. Quyết định này dựa trên sự suy giảm dự kiến của các chỉ số tín dụng vào năm 2025. Mặc dù vậy, S&P đã khẳng định xếp hạng tín nhiệm dài hạn của tổ chức phát hành đối với Mondi và các công ty con được xếp hạng, cũng như xếp hạng phát hành ’A-’ đối với trái phiếu không có bảo đảm.
Mondi PLC đã trải qua EBITDA yếu trong hai năm qua, phù hợp với hầu hết các công ty trong ngành. EBITDA được điều chỉnh theo S&P Global Ratings là 975 triệu euro vào năm 2024, giảm từ 1,06 tỷ euro vào năm 2023 và 1,7 tỷ euro vào năm 2022. Sự sụt giảm này là do giá thấp hơn, chi phí tái cơ cấu và hoạt động cao hơn, và tổn thất ngoại tệ.
Việc tạo ra tiền mặt tại Mondi đã bị suy yếu bởi EBITDA thấp hơn, các khoản đầu tư mở rộng và các khoản chi trả cổ tức đáng kể, dẫn đến các chỉ số tín dụng yếu hơn dự kiến. Giả sử không có thay đổi đáng kể trong điều kiện thị trường, S&P dự kiến các chỉ số này sẽ suy yếu hơn nữa vào năm 2025 do việc mua lại Schumacher được tài trợ một phần bằng nợ, chi phí vốn (capex) cao và thanh toán cổ tức.
Cụ thể, S&P dự báo nợ ròng trên EBITDA ở mức 2,2 lần cho năm 2025, so với 1,9 lần vào tháng 12 năm 2024 và 0,5 lần vào năm 2023. Ngoài ra, quỹ từ hoạt động (FFO) đến nợ được dự đoán sẽ ở mức 36% vào năm 2025, giảm từ khoảng 43% vào năm 2024 và 150% vào năm 2023.
Triển vọng tiêu cực phản ánh kỳ vọng rằng các chỉ số tín dụng sẽ tiếp tục xấu đi vào năm 2025 do điều kiện thị trường suy thoái, chi phí đầu tư cao, mua lại và thanh toán cổ tức đáng kể. Tính đến tháng 12 năm 2024, nợ được điều chỉnh theo trung bình gia quyền của S&P Global Ratings so với EBITDA là khoảng 2,0 lần và FFO điều chỉnh trung bình gia quyền trên nợ là khoảng 49%.
Các khoản đầu tư mở rộng cao và thanh toán cổ tức của công ty dự kiến sẽ tiếp tục hạn chế dòng tiền tùy ý (DCF). Trong giai đoạn từ năm 2023 đến năm 2025, tập đoàn dự kiến sẽ chi 300 triệu - 400 triệu euro mỗi năm cho các dự án tăng trưởng và bền vững, chủ yếu liên quan đến hoạt động bao bì dẻo và sóng.
Vào năm 2024, mặc dù dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) âm, tập đoàn đã trả cổ tức thông thường hơn 312 triệu euro. S&P dự đoán rằng nhu cầu yếu, chính sách đầu tư và cổ tức của Mondi, và việc mua lại Schumacher sẽ tiếp tục hạn chế việc tạo ra tiền mặt vào năm 2025. Dự báo cho năm 2025 là DCF được điều chỉnh bởi S&P Global Ratings âm là 50 triệu euro - 75 triệu euro.
S&P có thể hạ xếp hạng đối với Mondi nếu các chỉ số tín dụng tiếp tục xấu đi, dẫn đến FFO đối với nợ vẫn dưới 45% hoặc nợ trên EBITDA vượt quá 2,0 lần. Ngoài ra, triển vọng có thể được điều chỉnh để ổn định nếu các chỉ số tín dụng được cải thiện do giảm chi phí đầu tư mở rộng hoặc phân phối cổ đông hoặc điều kiện thị trường được cải thiện.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.