Lý do dòng tiền lớn đang âm thầm đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam
Investing.com -- Fitch Ratings đã nâng triển vọng cho GE Vernova Inc. từ Ổn định lên Tích cực, đồng thời khẳng định Xếp hạng Mặc định của Tổ chức Phát hành Dài hạn (IDR) và khoản nợ không có bảo đảm cao cấp ở mức ’BBB’.
Triển vọng sửa đổi phản ánh sự tăng trưởng trong công việc tồn đọng Điện và Điện khí hóa của Vernova, xu hướng nhu cầu tích cực, thực hiện hoạt động và tiến độ mở rộng lợi nhuận. Xếp hạng có thể được nâng cấp hơn nữa nếu tỷ suất lợi nhuận EBITDA tiếp tục có xu hướng hướng tới mức hai con số thấp và tỷ suất lợi nhuận Dòng tiền tự do (FCF) di chuyển trên 5%, theo đo lường của Fitch.
Hồ sơ hoạt động được cải thiện của Vernova được thúc đẩy bởi cơ sở lắp đặt rộng lớn, chủ yếu là năng lượng khí đốt, tạo ra doanh thu dịch vụ có lợi nhuận cao đáng kể. Công ty đang hợp lý hóa cấu trúc chi phí và tập trung vào R&D, với mức tăng dự kiến 20% vào năm 2025.
Các tuabin khí chiếm phần lớn doanh số bán điện của Vernova và dự kiến sẽ vẫn rất quan trọng để đáp ứng nhu cầu năng lượng ngày càng tăng, ngay cả khi các nguồn năng lượng tái tạo mở rộng. Vernova đang đầu tư vào năng lực sản xuất để giải quyết tình trạng tồn đọng cao trong lĩnh vực kinh doanh khí đốt và hỗ trợ doanh số bán hàng cao hơn trong vài năm tới.
Bất chấp các điều kiện công nghiệp đầy thách thức trong phân khúc gió, khả năng chọn lọc dự án và tiêu chuẩn hóa sản phẩm đã giúp cải thiện lợi nhuận trên bờ. Vernova cũng tập trung vào việc cải thiện tính chọn lọc trong kinh doanh điện gió ngoài khơi, nhưng kinh tế ngành khó khăn dẫn đến ít khả năng hiển thị về doanh thu trong tương lai sau khi các dự án hiện tại được hoàn thành.
Đầu tư vào cơ sở hạ tầng năng lượng ở thị trường Châu Âu và Hoa Kỳ của Vernova đang tăng lên do việc sử dụng năng lượng tăng lên và điều chỉnh lưới điện khi các nguồn năng lượng tái tạo không liên tục kết nối với hệ thống truyền tải. Việc tái cấu trúc, kỷ luật định giá và tính chọn lọc giao dịch của mảng Điện khí hóa đã cải thiện lợi nhuận so với các khoản lỗ định kỳ trong phân khúc trước năm 2023.
Fitch dự báo FCF của Vernova sau khi cổ tức ở mức trung bình một con số do tăng trưởng doanh số vững chắc và tỷ suất lợi nhuận EBITDA mở rộng trong vài năm từ khoảng 5% vào năm 2024 theo tính toán của Fitch. Trong thời gian tới, FCF có thể được hưởng lợi từ tiền gửi của khách hàng liên quan đến tăng trưởng đơn hàng gần đây.
Nợ trên bảng cân đối kế toán của Vernova là tối thiểu, với đòn bẩy EBITDA dưới 1 lần vào cuối năm 2024, khi công ty củng cố hồ sơ hoạt động và quản lý hoạt động kinh doanh điện gió thông qua một môi trường đầy thách thức. Đòn bẩy thấp hỗ trợ sự linh hoạt về tài chính của công ty để đầu tư kinh doanh và triển khai tiền mặt tùy ý.
Vernova cạnh tranh trên thị trường tuabin khí và tuabin gió và là một trong số các nhà cung cấp toàn cầu lớn bao gồm Siemens Energy và Vestas. Vernova duy trì đòn bẩy thấp, giúp giảm thiểu tỷ suất lợi nhuận thấp, nhưng đang được cải thiện, và FCF hạn chế trong thời gian tới tại mảng kinh doanh gió.
Tỷ suất lợi nhuận EBITDA của Vernova trong phạm vi một con số vào năm 2024 theo tính toán của Fitch thấp hơn các tổ chức phát hành được xếp hạng ’BBB’ khác như Oshkosh Corporation (BBB/Ổn định) và Carrier Global Corporation (BBB+/Ổn định), lần lượt tạo ra tỷ suất lợi nhuận EBITDA ở mức hai con số thấp và giữa mười niên.
Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, thanh khoản bao gồm tiền mặt 8,2 tỷ đô la, bao gồm tiền mặt hạn chế 438 triệu đô la và cơ sở tín dụng quay vòng trị giá 3 tỷ đô la sẽ hết hạn vào năm 2029. Mức thanh khoản cao này mang lại sự linh hoạt để điều chỉnh theo thời gian dự án, yêu cầu vốn lưu động và kết quả yếu trong kinh doanh điện gió ngoài khơi. Thanh khoản được bù đắp bằng khoản nợ chưa thanh toán dưới 100 triệu đô la. Fitch bao gồm một điều chỉnh tài trợ chuỗi cung ứng với tổng cộng khoảng 800 triệu USD vào cuối năm 2024.
Các khoản nợ hưu trí ròng của Vernova vào cuối năm 2024 đạt tổng cộng khoảng 945 triệu đô la và được tài trợ 94%. Công ty có kế hoạch đóng góp hơn 100 triệu đô la vào năm 2025.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.