Xu hướng ngân hàng lấn sân chứng khoán ngày càng rõ nét
Investing.com - S&P Global đã điều chỉnh triển vọng của mình đối với Hyatt Hotels Corp. từ ổn định sang tiêu cực, do tác động đòn bẩy của việc công ty mua lại Playa Hotels & Resorts N.V. Cơ quan xếp hạng tín nhiệm đã khẳng định xếp hạng tín nhiệm của công ty phát hành 'BBB-' của Hyatt và xếp hạng cấp độ phát hành 'BBB-' đối với khoản nợ không có bảo đảm của mình.
Hyatt đã ký một thỏa thuận mua lại Playa với giá khoảng 2,6 tỷ đô la, bao gồm khoảng 900 triệu đô la nợ của Playa, sau khi còn tiền mặt. Việc mua lại sẽ được tài trợ hoàn toàn bằng tài trợ nợ mới, dự kiến sẽ bao gồm khoản vay ngắn hạn không có bảo đảm trả trước và các trái phiếu cao cấp không có bảo đảm. Hyatt đã đảm bảo tài chính cầu nối cam kết để mua lại 2,7 tỷ đô la.
Là một phần của thỏa thuận, Hyatt cũng đã công bố một chương trình bán tài sản mới, với ý định nhận được ít nhất 2 tỷ đô la tổng số tiền thu được vào năm 2027. Số tiền thu được sẽ được sử dụng để trả nợ liên quan đến việc mua lại. Mặc dù chương trình bán tài sản theo kế hoạch cung cấp một con đường hợp lý để giảm đòn bẩy trong hai năm tới, giao dịch này gây ra rủi ro ngắn hạn và sẽ làm tăng đòn bẩy ròng dự kiến được điều chỉnh bởi S & P Global Ratings của Hyatt trên ngưỡng hạ xếp hạng hiện tại 3,75 lần cho xếp hạng hiện tại cho đến ít nhất là năm 2025.
Triển vọng tiêu cực phản ánh đòn bẩy cao dự kiến của Hyatt khoảng 4,75 lần kể từ khi kết thúc giao dịch dự kiến vào cuối năm nay. Đòn bẩy được điều chỉnh bởi S&P Global Ratings dự kiến sẽ duy trì trên ngưỡng hạ cấp 3,75 lần cho đến ít nhất là năm 2025. Thời điểm bán tài sản theo kế hoạch, sẽ được sử dụng để trả nợ liên quan đến mua lại, một phần phụ thuộc vào các điều kiện kinh tế vĩ mô ổn định và sự quan tâm của nhà đầu tư đối với danh mục đầu tư nghỉ dưỡng của Playa.
Việc mua lại Playa làm tăng khả năng tiếp xúc của Hyatt đối với sự biến động hoạt động của các khách sạn thuộc sở hữu và cho thuê trong thời gian tới, bất chấp kế hoạch bán tài sản của ban lãnh đạo trong hai năm tới. Nếu chương trình bán tài sản của Hyatt bị trì hoãn đáng kể, EBITDA của nó có thể biến động trong khi nó duy trì quyền sở hữu các khu nghỉ dưỡng của Playa. Các thị trường Mexico và Caribe, nơi các khu nghỉ dưỡng của Playa tọa lạc, đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi các rủi ro an toàn, điều này có thể ảnh hưởng đáng kể đến việc ghé thăm các khu nghỉ dưỡng ở các khu vực này.
Tuy nhiên, việc bổ sung Playa dự kiến sẽ củng cố vị thế của Hyatt trong các thị trường trọn gói Mexico và Caribe. Playa sở hữu và quản lý 16 bất động sản nghỉ dưỡng trọn gói ở Mexico, Cộng hòa Dominica và Jamaica. Tám trong số các tài sản của Playa đã được mang thương hiệu Hyatt theo các thỏa thuận nhượng quyền thương mại hiện có dưới thương hiệu Ziva và Zilara. Danh mục đầu tư của Playa thu hút một tỷ lệ đáng kể khách từ thị trường du lịch Bắc Mỹ giàu có và nó có vị trí tốt trong thị trường nghỉ dưỡng trọn gói, ngày càng được người tiêu dùng ưa chuộng.
Giả sử Hyatt có thể hoàn thành chương trình bán tài sản của mình trong khung thời gian đã nêu, việc mua lại có thể sẽ củng cố lợi thế cạnh tranh và làm cho dòng tiền của nó có khả năng phục hồi hơn trong chu kỳ. Hyatt đã chỉ ra rằng công ty sẽ tạo ra hơn 90% EBITDA từ các dòng doanh thu nhẹ tài sản sau khi hoàn thành chương trình bán tài sản mới. Điều này dự kiến sẽ cải thiện tỷ suất lợi nhuận EBITDA của công ty lên mức 38%-40% vào năm 2027, từ khoảng 33% vào năm 2024.
S&P Global cho biết họ có thể hạ xếp hạng đối với Hyatt nếu đòn bẩy của công ty vẫn trên 3,75 lần sau năm 2026, điều này có thể xảy ra nếu nó làm chậm đáng kể tốc độ bán tài sản và giảm nợ tương ứng. Điều này có thể xảy ra nếu không thể tìm được người mua với mức giá ưa thích hoặc nếu sự sụt giảm du lịch trong nước đến các thị trường Mexico, Cộng hòa Dominica và Jamaica dẫn đến sự sụt giảm trong đầu tư khách sạn ở các khu vực đó. Một sự sụt giảm bất ngờ trong du lịch tổng thể dẫn đến giảm RevPAR, doanh thu và EBITDA của công ty, mà nó không bù đắp bằng việc giảm nợ, cũng có thể dẫn đến việc hạ cấp.
Triển vọng về Hyatt có thể được điều chỉnh để ổn định nếu S&P Global tự tin rằng chương trình bán tài sản và giảm nợ của Hyatt đang tiến triển thành công theo cách giảm và duy trì nợ ròng được điều chỉnh theo S&P Global Ratings so với EBITDA dưới 3,75 lần.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.