Spirit Airlines được nâng cấp từ Fitch trong bối cảnh kế hoạch quay vòng

Investing.com -- Fitch Ratings đã nâng Xếp hạng Mặc định của tổ chức phát hành dài hạn của Spirit Airlines, Inc. lên ’CCC+’ từ ’D’, như đã công bố vào thứ Năm, ngày 13 tháng 3 năm 2025. Đồng thời, cơ quan xếp hạng đã chỉ định xếp hạng ’B-’ với Xếp hạng Phục hồi là ’RR3’ cho các ghi chú thoái vốn có bảo đảm cao cấp do Spirit IP Cayman LTD. và Spirit Loyalty Cayman LTD., cả hai công ty con của Spirit Airlines, Inc. Fitch cũng đã rút lại xếp hạng đối với các ghi chú chương trình khách hàng thân thiết do các tổ chức này ban hành do họ tái tổ chức trong tình trạng phá sản.

Bất chấp việc nâng cấp, xếp hạng của Spirit tiếp tục bị cản trở bởi đòn bẩy cao, rủi ro liên quan đến chiến lược xoay vòng và đốt tiền mặt liên tục có thể gây căng thẳng thanh khoản nếu cải thiện tỷ suất lợi nhuận theo kế hoạch bị trì hoãn. Tuy nhiên, những rủi ro này được bù đắp một phần bởi việc tái cơ cấu nợ được tiến hành trong tình trạng phá sản, điều này đã khiến Spirit có ít nợ hơn và không có kỳ hạn ngắn hạn đáng kể. Ngoài ra, chi phí vốn tối thiểu sắp tới của công ty hạn chế nhu cầu tiền mặt ngắn hạn, ngoài việc tài trợ cho dòng tiền hoạt động.

Chiến lược xoay vòng của công ty, bao gồm tái cấu trúc mạng lưới và các sáng kiến doanh thu, được dự đoán sẽ hỗ trợ doanh thu đơn vị và tăng tỷ suất lợi nhuận. Tuy nhiên, Fitch kỳ vọng Spirit sẽ tiếp tục tạo ra lỗ ở mức EBIT vào năm 2025 và có khả năng đến năm 2026, phản ánh hồ sơ tín dụng hạn chế của công ty.

Trong thời gian tới, Fitch kỳ vọng thanh khoản của Spirit sẽ vẫn đủ, nhưng áp lực có thể phát sinh sau năm 2025 nếu lợi nhuận dự kiến cải thiện của công ty không thành hiện thực. Spirit dự kiến thua lỗ hoạt động vào năm 2025, dẫn đến dòng tiền âm từ các hoạt động gần 200 triệu đô la.

Fitch kỳ vọng đòn bẩy của Spirit sẽ duy trì ở mức cao ít nhất cho đến năm 2026. Mặc dù đã giảm tổng nợ 1,1 tỷ đô la thông qua quá trình phá sản, Spirit vẫn giữ một khoản nợ đáng kể trên bảng cân đối kế toán của mình. Fitch kỳ vọng đòn bẩy EBITDAR sẽ duy trì hơn 10 lần vào năm 2025, giảm xuống còn khoảng 8 lần vào cuối năm 2026.

Spirit có kế hoạch chi tiêu vốn tối thiểu trong ba đến bốn năm tới, điều này hạn chế nhu cầu tiền mặt và yêu cầu tài chính trong tương lai. Vào năm 2024, Spirit đã hoãn tất cả các máy bay đặt hàng của công ty theo đơn đặt hàng từ Airbus từ quý II/2025 đến cuối năm 2026, đẩy việc giao hàng này sang giai đoạn 2030-2031.

Vào năm 2025, Spirit có kế hoạch giảm công suất khoảng 13% so với mức năm 2024. Số lượng đội bay tương đối ổn định và việc hạ cánh máy bay liên quan đến động cơ sẽ giữ công suất dưới mức năm 2024 cho đến năm 2027. Fitch coi hạn chế năng lực của Spirit là một bước cần thiết để cải thiện lợi nhuận.

Sau khi thoát khỏi phá sản, Spirit có kế hoạch có khoảng 764 triệu đô la tiền mặt trên bảng cân đối kế toán và tiếp cận với 275 triệu đô la công suất súng lục ổ quay chưa được rút ra. Fitch dự kiến công ty sẽ đốt tiền mặt trong phần còn lại của năm 2025, kết thúc năm với ít hơn 600 triệu USD tiền mặt không hạn chế trên bảng cân đối kế toán.

Sau khi thoát khỏi tình trạng phá sản, Spirit sẽ phát hành 840 triệu đô la dưới dạng trái phiếu bảo đảm cao cấp. Cấu trúc và tài sản thế chấp cho các ghi chú chủ yếu giống với các ghi chú trung thành trước khi phá sản của Spirit, ngoại trừ việc các ghi chú mới cũng sẽ có quyền thế chấp đối với tất cả các tài sản của Spirit không đóng vai trò là tài sản thế chấp cho khẩu súng lục ổ quay của nó.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.