Nguồn cung gia tăng, nhu cầu chững lại khiến giá dầu tiếp tục suy yếu
Investing.com -- S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Tập đoàn Universal Entertainment Corp. (UE) từ ổn định xuống tiêu cực, đồng thời xác nhận xếp hạng tín dụng dài hạn ’B’ và xếp hạng nợ cao cấp dài hạn ’B’ của công ty. Quyết định này được đưa ra khi hoạt động kinh doanh máy chơi game trong nước và hoạt động khu nghỉ dưỡng casino tại Philippines của công ty đã hoạt động kém hiệu quả đáng kể so với kỳ vọng.
Hoạt động kinh doanh máy pachinko và pachislot (máy chơi game) trong nước của Universal Entertainment, cùng với hoạt động kinh doanh khu nghỉ dưỡng casino tại Philippines, đã hoạt động kém hiệu quả, dẫn đến các tỷ lệ dòng tiền chính kém thuận lợi hơn so với dự kiến trước đây. Việc điều chỉnh triển vọng phản ánh khả năng tình hình tài chính của UE tiếp tục xấu đi trong năm tới.
Hoạt động kinh doanh máy chơi game của công ty dự kiến sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm về lợi nhuận. Điều này phần lớn là do việc tuân thủ yếu các quy định về máy pachinko đối với các mẫu máy mới. Mặc dù công ty đã nỗ lực phát triển các mẫu mới và đảm bảo đơn đặt hàng, việc phục hồi của hoạt động kinh doanh này vẫn chưa chắc chắn. EBITDA năm tài chính 2025 cho hoạt động kinh doanh này dự kiến sẽ vào khoảng 11 tỷ yên.
Tại Philippines, hoạt động kinh doanh khu nghỉ dưỡng casino có khả năng chỉ cải thiện khiêm tốn về lợi nhuận. Sự tăng trưởng chậm về số lượng khách du lịch quốc tế và sự cạnh tranh gia tăng trong thị trường khu nghỉ dưỡng casino đã ảnh hưởng tiêu cực đến môi trường kinh doanh của UE. Công ty đang thực hiện các biện pháp như tăng cường các hoạt động không liên quan đến cờ bạc và giảm chi phí, nhưng EBITDA cho hoạt động kinh doanh này dự kiến chỉ vào khoảng 24 tỷ yên trong năm tới.
EBITDA hợp nhất của Universal Entertainment dự kiến sẽ phục hồi từ 21,2 tỷ yên trong năm tài chính 2024 lên khoảng 29 tỷ yên trong năm tài chính này, tương đương khoảng 70% EBITDA được ghi nhận trong năm tài chính 2023 tương đối mạnh. Tuy nhiên, có rủi ro là lợi nhuận có thể không đáp ứng kỳ vọng, và quá trình phục hồi có thể bị trì hoãn.
Các tỷ lệ dòng tiền chính của công ty dự kiến sẽ vẫn thấp hơn kỳ vọng trước đó trong năm tới do sự phục hồi chậm về lợi nhuận tổng thể. Tỷ lệ nợ trên EBITDA của công ty dự kiến sẽ cải thiện đáng kể xuống dưới 5 lần trong năm tài chính hiện tại từ 8,9 lần vào tháng 12 năm 2024. Tuy nhiên, tỷ lệ này hiện dự kiến sẽ chỉ phục hồi lên khoảng 6 lần vào cuối tháng 12 năm 2025.
Tính đến tháng 3 năm 2025, tiền mặt và tiền gửi của công ty đã giảm đáng kể, khiến việc xem xét kỹ lưỡng triển vọng phục hồi thanh khoản. Mặc dù đã huy động tổng cộng 800 triệu USD trái phiếu và khoản vay dài hạn trong quý 3 năm 2024, tiền mặt và tiền gửi hợp nhất của công ty đã giảm đáng kể xuống còn khoảng 21 tỷ yên vào cuối tháng 3 năm 2025.
Triển vọng tiêu cực phản ánh khả năng phục hồi chậm hơn dự kiến và sự suy giảm trong các tỷ lệ dòng tiền chính của công ty. Môi trường hoạt động vẫn đầy thách thức đối với các hoạt động kinh doanh máy chơi game và khu nghỉ dưỡng casino chủ lực.
S&P Global Ratings sẽ xem xét hạ xếp hạng nếu khả năng xảy ra bất kỳ kịch bản nào sau đây tăng lên trong ba đến sáu tháng tới: EBITDA hợp nhất cho năm tài chính 2025 giảm xuống dưới 29 tỷ yên, tiền mặt và tiền gửi hợp nhất giảm so với mức cuối tháng 3 năm 2025, hoặc sự suy giảm trong hiệu suất kinh doanh dẫn đến vi phạm các điều khoản tài chính.
Ngược lại, triển vọng có thể được điều chỉnh trở lại ổn định nếu khả năng sinh lời của các hoạt động kinh doanh máy chơi game và khu nghỉ dưỡng casino chủ lực cải thiện đáng kể và tỷ lệ nợ trên EBITDA duy trì dưới 5 lần.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.