Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Investing.com -- S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Manila Electric Co. (Meralco) từ ổn định lên tích cực vào hôm thứ Hai, đồng thời khẳng định xếp hạng ’BBB’ của công ty.
Cơ quan xếp hạng này cho biết việc cải thiện tích hợp kinh doanh và vị thế thị trường ngày càng tăng trong lĩnh vực phát điện của Meralco là những yếu tố chính dẫn đến thay đổi triển vọng.
Vào tháng 4 năm 2025, Meralco đã gia hạn giấy phép phân phối thêm 25 năm đến năm 2053, kéo dài hơn thời hạn hiện tại vào tháng 6 năm 2028. Việc gia hạn này củng cố vị thế thống trị của Meralco trong lĩnh vực phân phối điện trên toàn khu vực được cấp phép, bao gồm cả Đại đô thị Manila, trung tâm kinh tế của Philippines.
Hiện tại, công ty đang phục vụ 39 thành phố và 72 đô thị, với khu vực được cấp phép chiếm khoảng 50% GDP quốc gia.
Sự đa dạng hóa kinh doanh của Meralco đang được củng cố thông qua các thương vụ mua lại và đầu tư chiến lược vào lĩnh vực phát điện. Vào tháng 1 năm 2025, công ty đã mua lại 60% cổ phần của Chromite Gas Holdings Inc. (CGHI), đơn vị sở hữu 67% lợi ích trong hai nhà máy điện khí tự nhiên đang hoạt động với tổng công suất 2,6 gigawatt.
Ngoài ra, Meralco đang xây dựng dự án năng lượng mặt trời Terra có công suất 3,5 GW thông qua liên doanh 60/40 với Actis. Những khoản đầu tư này sẽ tăng công suất phát điện hoạt động tổng thể của Meralco từ 2,6 GW trong năm 2024 lên 8,8 GW vào năm 2027.
S&P dự báo rằng dự án năng lượng mặt trời Terra và CGHI sẽ đóng góp lần lượt 24% và 7% vào EBITDA điều chỉnh của Meralco vào năm 2027. Giai đoạn đầu tiên của dự án năng lượng mặt trời Terra (2,5 GW) dự kiến sẽ đi vào hoạt động trong nửa đầu năm 2026, với giai đoạn thứ hai (1,0 GW) theo sau vào năm 2027.
Cơ quan xếp hạng kỳ vọng biên EBITDA điều chỉnh của Meralco sẽ cải thiện lên 21%-22% vào năm 2027 từ mức 16% trong năm 2024, một phần nhờ vào việc bổ sung các dự án năng lượng mặt trời với biên EBITDA vượt quá 80%.
Mặc dù chi tiêu vốn tăng, S&P ước tính Meralco sẽ duy trì tỷ lệ quỹ từ hoạt động (FFO) trên nợ ở mức 29%-33% trong ba năm tới. Chi tiêu vốn của công ty dự kiến đạt 212 tỷ peso Philippines (PHP) vào năm 2025 và 91 tỷ PHP vào năm 2026, tăng từ mức 41 tỷ PHP trong năm 2024.
S&P có thể nâng xếp hạng của Meralco nếu công ty tiếp tục thu hồi kịp thời các khoản lợi nhuận được quy định, thực hiện thành công các dự án phát điện, duy trì cấu trúc tài chính thận trọng, và giữ tỷ lệ FFO trên nợ điều chỉnh trên 30%.
Triển vọng có thể quay trở lại mức ổn định nếu tỷ lệ FFO trên nợ giảm xuống dưới 30% hoặc nếu công ty áp dụng chính sách tài chính mạo hiểm hơn thông qua các thương vụ mua lại bằng nợ, tăng mức độ rủi ro từ các công ty liên kết, chi trả cổ tức quá mức, hoặc điều chỉnh quy định bất lợi.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.