S&P Global hạ xếp hạng tín dụng của Synthomer xuống ’B’ do triển vọng yếu hơn

Investing.com -- S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín dụng của nhà sản xuất hóa chất Synthomer PLC xuống ’B’ từ ’B+’, viện dẫn triển vọng giảm nợ kém hơn trong bối cảnh môi trường kinh tế đầy thách thức.

Cơ quan xếp hạng này dự báo điều kiện kinh tế vĩ mô không chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến niềm tin kinh doanh và tiêu dùng, kéo dài điều kiện giao dịch yếu đối với các sản phẩm của Synthomer đến năm 2025 và 2026. Điều này đã khiến S&P điều chỉnh dự báo tỷ lệ nợ trên EBITDA của Synthomer lên khoảng 6,0x cho năm 2025, tăng so với dự báo hồi tháng 1 là 5,3x-5,6x.

Hiện tại, S&P dự đoán đòn bẩy điều chỉnh của Synthomer sẽ không giảm xuống dưới 4,0x vào năm 2026, và công ty có thể đối mặt với dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) âm vào năm 2025. Xếp hạng phục hồi đối với nợ của Synthomer vẫn ở mức ’3’, phản ánh kỳ vọng về triển vọng phục hồi đáng kể (khoảng 65%) trong trường hợp vỡ nợ thanh toán.

Triển vọng tiêu cực phản ánh kỳ vọng của S&P rằng tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA của Synthomer sẽ duy trì ở mức khoảng 6x trong năm 2025, với sự không chắc chắn về khả năng tạo ra FOCF dương lành mạnh vào năm 2026. S&P cũng dự báo áp lực về các điều khoản vay sẽ tăng lên, mặc dù họ kỳ vọng Synthomer sẽ tái đàm phán thành công các ngưỡng yêu cầu.

S&P cho rằng thuế quan và nhu cầu toàn cầu yếu hơn sẽ làm mờ triển vọng của Synthomer trong giai đoạn 2025-2026, phù hợp với những thách thức rộng hơn của ngành. Mặc dù chiến lược sản xuất gần khách hàng của Synthomer phần lớn giảm thiểu tác động trực tiếp từ thuế quan, nhưng các tác động thứ cấp dự kiến sẽ xuất hiện theo thời gian.

Cơ quan xếp hạng đã hạ dự báo EBITDA điều chỉnh cho Synthomer xuống khoảng 137 triệu bảng Anh vào năm 2025 và 183 triệu bảng Anh vào năm 2026, giảm so với dự báo trước đó là 155-165 triệu bảng Anh và 210-220 triệu bảng Anh. Sự điều chỉnh này phản ánh điều kiện giao dịch yếu hơn và việc bán William Blythe Ltd. vào tháng 6 năm 2025 với giá 25 triệu bảng Anh, số tiền này sẽ được sử dụng để giảm nợ.

Các sáng kiến cải thiện kinh doanh của Synthomer, bao gồm tối ưu hóa chuỗi cung ứng, dự kiến sẽ bù đắp một phần cho dự báo EBITDA thấp hơn. Tuy nhiên, một số lợi ích có thể bị cân bằng bởi chi phí hoạt động cao hơn, chẳng hạn như lạm phát tiền lương.

Chiến lược của công ty tập trung vào việc cân bằng lại danh mục sản phẩm hướng tới hóa chất đặc biệt, nhằm tăng tỷ trọng của chúng lên 70% từ mức hiện tại là 55%. Quá trình chuyển đổi này dự kiến sẽ đạt được thông qua việc bán tài sản và đầu tư vào đổi mới, đặc biệt tập trung vào tính bền vững của sản phẩm.

S&P có thể tiếp tục hạ xếp hạng Synthomer nếu FOCF của công ty vẫn âm vào năm 2026, nếu tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA duy trì ở mức 6,0x-6,5x, nếu dư địa các điều khoản vay đối mặt với áp lực bổ sung, hoặc nếu biên EBITDA điều chỉnh không tiến triển đến mức 9% trở lên. Ngược lại, triển vọng có thể được điều chỉnh thành ổn định nếu đòn bẩy điều chỉnh duy trì dưới 6x, công ty liên tục tạo ra FOCF dương và duy trì thanh khoản đầy đủ với dư địa thoải mái theo các điều khoản tài chính.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.