Kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm mạnh trước bài phát biểu của Chủ tịch Powell tại hội nghị Jackson Hole
Investing.com -- S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Halliburton Co. từ tích cực xuống ổn định trong khi vẫn giữ nguyên xếp hạng tín dụng ’BBB+’ của công ty.
Việc điều chỉnh này phản ánh kỳ vọng rằng các chỉ số tín dụng của Halliburton sẽ giảm trong năm nay với sự cải thiện khiêm tốn vào năm 2026, giữ tỷ lệ trung bình quỹ từ hoạt động (FFO) trên nợ dưới 60%.
Công ty dịch vụ dầu khí này đã chứng kiến doanh thu giảm 6% so với cùng kỳ năm trước trong nửa đầu năm 2025, khi khách hàng giảm hoạt động khoan và hoàn thiện do giá dầu thấp hơn, cải thiện hiệu quả hoạt động, và đánh giá các tài sản mới mua sau các vụ sáp nhập và mua lại gần đây.
Doanh thu Bắc Mỹ giảm 11% so với cùng kỳ năm trước trong khi doanh thu quốc tế giảm 3%, với hoạt động thấp hơn ở Mexico và Ả Rập Saudi đã bù đắp cho sự tăng trưởng ở Brazil và Na Uy.
Biên EBITDA điều chỉnh của Halliburton đã giảm hơn 400 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước xuống khoảng 20% trong nửa đầu năm 2025, được cho là do giá thấp hơn, chi phí khởi động cho các dự án quốc tế, và tác động của thuế quan.
Đối với năm 2026, S&P giả định doanh thu sẽ duy trì ổn định so với năm 2025, với nửa đầu năm yếu sau đó là sự tăng trưởng trong nửa cuối năm. Biên lợi nhuận dự kiến sẽ cải thiện khiêm tốn do không còn chi phí khởi động, hoàn thành chuyển đổi SAP trong năm 2025, và nỗ lực cắt giảm chi phí của ban lãnh đạo.
Cơ quan xếp hạng kỳ vọng tỷ lệ FFO trên nợ sẽ là 45%-50% trong năm 2025, cải thiện lên 50%-55% trong năm 2026, và ước tính sẽ duy trì ở mức 40%-45% theo giả định giá hàng hóa ở chu kỳ giữa.
Là nhà cung cấp dịch vụ dầu khí hàng đầu tại Hoa Kỳ, việc Halliburton có mức độ phơi nhiễm cao với Bắc Mỹ (42% doanh thu năm 2024) đặt ra rủi ro lớn hơn đối với ước tính doanh thu và biên lợi nhuận so với các đối thủ đa dạng hóa. Dòng dịch vụ chính của công ty, thủy lực phá vỡ, rất nhạy cảm với giá trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt.
Halliburton đã chuyển đổi đội xe của mình sang thiết bị điện hiệu quả hơn, với 50% đội xe dự kiến sẽ là điện vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, công ty gần đây đã đang xếp chồng thiết bị diesel do giá thấp hơn.
Mặc dù triển vọng yếu hơn cho nửa cuối năm 2025, ban lãnh đạo đã tái khẳng định ý định phân phối 1,6 tỷ USD cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu trong năm nay, chiếm khoảng 85% dòng tiền tự do theo định nghĩa của công ty.
S&P có thể hạ bậc xếp hạng Halliburton nếu tỷ lệ FFO trên nợ giảm xuống dưới 30% trong một thời gian dài, trong khi việc nâng bậc xếp hạng sẽ đòi hỏi tỷ lệ FFO trên nợ trung bình tiến gần 60% và dòng tiền tự do tùy ý trung bình trên nợ ở mức 10%-15% trên cơ sở bền vững.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.