QVC Group bị S&P hạ xếp hạng xuống 'CCC' do lo ngại về tái cấp vốn

Investing.com -- S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng QVC Group Inc. xuống 'CCC' từ mức xếp hạng trước đó, viện dẫn rủi ro tái cấp vốn gia tăng, và đưa ra triển vọng tiêu cực cho công ty.

Cơ quan xếp hạng chỉ ra rủi ro gia tăng rằng QVC sẽ thực hiện trao đổi nợ mà có thể được xem là khó khăn trước kỳ hạn sắp tới. Tính đến ngày 1 tháng 8, QVC đã rút 975 triệu USD từ khoản tín dụng luân chuyển (RCF) của mình, sẽ đáo hạn vào tháng 10 năm 2026. Khoản tín dụng luân chuyển hiện có khoảng 200 triệu USD khả dụng với tổng cộng 2,9 tỷ USD đã được rút.

S&P lưu ý rằng đầu năm nay, QVC đã loại bỏ đơn vị Cornerstone với tư cách là bên bảo lãnh cho RCF của mình. Mặc dù Cornerstone chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng doanh thu của công ty, S&P xem những hành động này như sự chuẩn bị có thể cho việc trao đổi nợ hoặc tái cơ cấu bảng cân đối kế toán mà có thể được coi là tương đương với vỡ nợ.

Sau khi rút khoản tín dụng luân chuyển, số dư tiền mặt của QVC đạt 1,87 tỷ USD, mà S&P cho rằng không đủ để trang trải cho khoản tín dụng khi đáo hạn vào tháng 10 năm 2026, đặc biệt khi xét đến khả năng tạo dòng tiền yếu của công ty. Cơ quan xếp hạng bày tỏ lo ngại về khả năng tái cấp vốn khoản tín dụng luân chuyển của QVC với các điều khoản thỏa đáng do hiệu suất tiếp tục yếu và dòng tiền hoạt động tự do âm.

Làm tăng thêm lo ngại về tái cấp vốn, khoản nợ đang được giao dịch ở mức 60 xu trên đồng đô la, điều này có thể tạo điều kiện cho việc trao đổi nợ trong tình trạng khó khăn. S&P cũng chỉ ra cấu trúc vốn phức tạp của QVC như một áp lực bổ sung đối với thanh khoản.

S&P đã điều chỉnh hồ sơ rủi ro kinh doanh của QVC thành "dễ bị tổn thương" từ "yếu" do sự suy giảm theo chu kỳ trong hoạt động kinh doanh của công ty. Sự suy giảm này bắt nguồn từ việc lượng người xem TV giảm khi khách hàng chuyển sang các dịch vụ phát trực tuyến và ứng dụng mạng xã hội.

Trong quý hai năm 2025, QVC báo cáo doanh thu giảm 7% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 2,2 tỷ USD, được cho là do tâm lý tiêu dùng yếu hơn, chu kỳ tin tức biến động, và áp lực chi phí thêm từ các mức thuế tiềm năng. Mặc dù công ty đang thực hiện các sáng kiến chiến lược, S&P tin rằng sẽ cần thời gian để thấy được những tác động tích cực. Cơ quan xếp hạng dự báo doanh thu sẽ tiếp tục giảm 8,3% trong năm 2025.

Triển vọng tiêu cực phản ánh khả năng hạ xếp hạng thêm nếu kịch bản vỡ nợ có vẻ không thể tránh khỏi trong sáu tháng tới hoặc nếu công ty công bố đề nghị trao đổi nợ được xem là tương đương với vỡ nợ.

S&P cho biết họ có thể hạ xếp hạng nếu QVC không thể tái cấp vốn khoản tín dụng luân chuyển, nếu hiệu suất hoạt động tiếp tục yếu và dòng tiền tự do âm dẫn đến sự kiện thanh khoản, hoặc nếu công ty công bố tái cơ cấu nợ mà cung cấp cho nhà đầu tư ít hơn so với cam kết ban đầu.

Hành động xếp hạng tích cực có thể xảy ra nếu QVC thành công trong việc gia hạn kỳ hạn khoản tín dụng luân chuyển với các điều khoản thỏa đáng và nếu hiệu suất hoạt động cải thiện để giảm bớt áp lực thanh khoản ngắn hạn.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.