Ông Nguyễn Việt Đức (VPBankS): Thị trường có thể đã bắt đầu đi vào vùng đỉnh

Vietstock - Ông Nguyễn Việt Đức (VPBankS): Thị trường có thể đã bắt đầu đi vào vùng đỉnh

Chia sẻ tại chương trình Việt Nam và các chỉ số ngày 18/08, ông Nguyễn Việt Đức - Giám đốc Kinh doanh Số, Công ty Chứng khoán VPBank (HM:VPB) (VPBankS) cho rằng thị trường có thể đã bắt đầu đi vào vùng đỉnh, trong bối cảnh tâm lý FOMO tăng lên và chỉ báo kỹ thuật vào vùng quá mua.

Trước động thái bán ròng của khối ngoại gần đây, ông Đức cho rằng không quá đáng lo. Thực tế, việc khối ngoại bán ròng không phải là câu chuyện quá lo ngại trong vòng vài năm qua.

Trước đây, giao dịch của khối ngoại chiếm khoảng 16 - 20% thị trường, nên chỉ cần một động thái bán ra của họ cũng có thể khiến cả thị trường “náo loạn”. Nhưng trong 1 - 2 năm gần đây, tỷ trọng giao dịch của khối ngoại chỉ còn chiếm khoảng 6 - 8%. Do đó, hành động bán của họ ảnh hưởng không quá lớn đến tâm lý thị trường. Thay vào đó, dòng tiền nội mới là yếu tố quyết định xu hướng của chỉ số VN-Index hiện tại.

Trả lời cho câu hỏi về thời điểm thị trường tạo đỉnh, ông Đức cho rằng rất khó để dự báo chính xác. Tuy nhiên, để nhận diện vùng đỉnh lại không quá khó. VPBankS từ đầu năm đã khá lạc quan với dự báo thị trường có thể lên 1,800 - 1,900 điểm. Do vậy, hiện tại vẫn chưa phải đỉnh thị trường.

Tuy nhiên, có một số dấu hiệu cho thấy vùng đỉnh đang dần hình thành. Đầu tiên là tâm lý FOMO đã bắt đầu xuất hiện, khi nhà đầu tư tập trung vào nhiều “cơn sóng” ở các nhóm ngành khác nhau. Rất có thể thị trường bắt đầu đi vào vùng đỉnh kể từ hôm nay.

Thứ hai, một chỉ báo kỹ thuật mà VPBankS đang sử dụng đã đi vào vùng quá mua, tức thị trường đang nóng. Dù vậy, nóng chưa đồng nghĩa với tạo đỉnh. Thông thường, sau khi chỉ báo này xuất hiện, thị trường vẫn có thể tăng thêm 2 - 3 tuần trước khi điều chỉnh. Đáng nói, ngay cả khi điều chỉnh cũng chưa chắc đó là đỉnh, bởi có những trường hợp thị trường tiếp tục đi lên sau nhịp giảm mạnh.

Do đó, nếu nhà đầu tư còn nhiều tiền mặt, việc mua lúc này chỉ nên đặt mục tiêu ngắn hạn, 1 - 2 tuần. Còn nhìn xa hơn, trong 3 - 6 tháng tới, nhà đầu tư vẫn có cơ hội mua ở mức giá hấp dẫn, đặc biệt là trong nửa đầu tháng 9.

Ông Đức nhấn mạnh, đỉnh “lớn” chỉ xảy ra trong hai điều kiện. Thứ nhất, khi thị trường quá nóng, P/E trên 20 lần (như năm 2018 và 2022), tuy nhiên, hiện nay P/E mới chỉ 15 lần, tức vẫn còn dư địa tăng 20%.

Thứ hai, khi lợi nhuận doanh nghiệp không còn tăng trưởng. Tuy nhiên, theo Dragon Capital dự báo, lợi nhuận doanh nghiệp 2025 sẽ tăng khoảng 20 - 21%. Với mức này, VN-Index tăng 20 - 25% trong năm nay là hoàn toàn hợp lý, phản ánh đúng kỳ vọng tăng trưởng.

Nói cách khác, hiện tại thị trường chưa tạo đỉnh chu kỳ, mà chỉ có thể xuất hiện những đỉnh ngắn hạn trong tháng 9.

Với bối cảnh hiện tại, thị trường vẫn trong uptrend, ông Đức cho rằng mô hình danh mục 70:30 sẽ mang lại sự an toàn và hiệu quả. Trong đó, 70% để đầu tư dài hạn và 30% cho giao dịch ngắn hạn.

Với nhà đầu tư không theo dõi thị trường sát sao, có thể phân bổ 70% cổ phiếu, 30% trái phiếu. Nhưng với những người thường xuyên quan sát thị trường, thì 30% này nên để dành cho đầu tư ngắn hạn.

Trước câu hỏi về việc làm thế nào để cân bằng giữa đa dạng hóa danh mục để giảm rủi ro và tập trung vào cổ phiếu mạnh để tối ưu hóa lợi nhuận, ông Đức cho biết, nếu danh mục quá hẹp (chỉ 6 - 8 mã) sẽ dẫn đến rủi ro lớn, vì có thể bỏ lỡ “siêu cổ phiếu”. Ngược lại, nếu 6 - 8 mã này đi xuống, danh mục sẽ chịu thiệt hại nặng.

Do đó, ông Đức cho rằng nên có danh mục 10 - 14 mã, tối đa 20 mã. Trong đó, chọn khoảng 6 mã cốt lõi để nắm giữ tỷ trọng lớn. Trường hợp mua mới và mang về kết quả tốt, hãy tăng tỷ trọng. Ngoài ra, nhà đầu tư cũng nên hạn chế bán toàn bộ danh mục.

Huy Khải