Moody's nâng hạng Tập đoàn VNET, triển vọng hiện ổn định

Investing.com -- Moody's Ratings đã nâng xếp hạng gia đình doanh nghiệp (CFR) của VNET Group, Inc. (VNET) lên B2 từ B3 vào ngày 24 tháng 3 năm 2025 tại Hồng Kông. Cùng với đó, công ty dịch vụ tài chính cũng điều chỉnh triển vọng của VNET từ tích cực sang ổn định.

Shawn Xiong, Phó Chủ tịch kiêm Nhà phân tích cấp cao tại Moody's, cho rằng việc nâng hạng xếp hạng là do VNET đang liên tục mở rộng hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu internet bán buôn (IDC), đang phát triển mạnh nhờ nhu cầu mạnh mẽ về dung lượng trung tâm dữ liệu ở Trung Quốc. Xiong dự đoán doanh thu và thu nhập sẽ tiếp tục tăng trưởng vững chắc trong 12-18 tháng tới, được hỗ trợ bởi sức mạnh tổng hợp hoạt động từ cổ đông chiến lược, Shandong Hi-Speed Holdings.

Triển vọng ổn định dựa trên kỳ vọng VNET sẽ tiếp tục thực hiện kế hoạch chi tiêu vốn đáng kể và mở rộng hoạt động kinh doanh bán buôn IDC, đồng thời duy trì tỷ suất lợi nhuận ổn định, khả năng tiếp cận nguồn vốn tốt và đủ bộ đệm thanh khoản.

B2 CFR phản ánh vị thế vững chắc của VNET trên thị trường IDC của Trung Quốc, các trung tâm dữ liệu có vị trí chiến lược với năng lực bán buôn IDC được mở rộng đáng kể, kỷ lục tăng trưởng doanh thu ổn định, cơ sở khách hàng đa dạng và thiết lập quan hệ đối tác với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây hàng đầu và những gã khổng lồ internet. Xếp hạng cũng xem xét tiềm năng tăng khả năng tiếp cận tài trợ do Shandong Hi-Speed Holdings Group Limited là cổ đông chiến lược.

Mặc dù VNET đang phát triển nhanh chóng nhưng quy mô hoạt động tương đối hạn chế, các chỉ số tài chính vừa phải và nhu cầu đầu tư đáng kể để mở rộng công suất trong hai năm tới, Moody's kỳ vọng VNET sẽ được hưởng lợi từ nhu cầu mạnh mẽ về công suất trung tâm dữ liệu ở Trung Quốc, được thúc đẩy bởi việc áp dụng nhanh các công cụ AI.

Năm 2024, tổng doanh thu của VNET tăng 11% và tỷ suất lợi nhuận EBITDA điều chỉnh của Moody's cải thiện lên 37%. Chiến lược mở rộng và tăng cường danh mục đầu tư bán buôn IDC của công ty đã góp phần vào sự tăng trưởng này. Tổng doanh thu dự kiến sẽ tăng trưởng 15%-20% trong 12-18 tháng tới, chủ yếu do tăng trưởng công suất bán buôn IDC mới và tỷ lệ sử dụng công suất hiện có ngày càng tăng.

Chi tiêu vốn của VNET dự kiến sẽ tăng đáng kể lên 10 tỷ – 12 tỷ NDT cho năm 2025, tăng từ 3 tỷ – 5 tỷ NDT trong ba năm qua. Một phần lớn chi tiêu vốn này dự kiến sẽ được tài trợ bởi nợ gia tăng.

Moody's dự báo đòn bẩy nợ của VNET, được đo bằng nợ trên EBITDA đã điều chỉnh, sẽ tăng lên khoảng 6,5 lần cho năm 2025 trước khi cải thiện lên dưới 6,0 lần cho năm 2026. Sự cải thiện dự báo về đòn bẩy sẽ được thúc đẩy bởi tăng trưởng thu nhập đến từ việc tiếp tục tăng trưởng trong hoạt động kinh doanh bán buôn IDC.

Tình hình thanh khoản của VNET vẫn đầy đủ. Số dư tiền mặt 1,5 tỷ NDT tính đến cuối năm 2024, cùng với dòng tiền hoạt động hàng năm dự kiến và tài trợ dự án, dự kiến sẽ đủ để trang trải chi tiêu vốn theo kế hoạch và các khoản nợ đáo hạn trong 12-18 tháng tới.

Điểm tác động tín dụng (CIS) của công ty là CIS-4 chủ yếu được thúc đẩy bởi chính sách tài chính của công ty để đáp ứng nhu cầu đầu tư, dẫn đến đòn bẩy tài chính cao định kỳ do đầu tư được tài trợ bởi nợ tụt hậu với việc tăng trưởng hoạt động kinh doanh bán buôn IDC mới, cũng như nhu cầu tài chính lớn của nó.

Xếp hạng của VNET có thể được nâng cấp nếu tiếp tục thực hiện chiến lược phát triển kinh doanh bán buôn IDC trong khi vẫn duy trì dòng tiền ổn định từ hoạt động kinh doanh IDC bán lẻ, tiếp tục tăng quy mô, cải thiện lợi nhuận và giảm đòn bẩy nợ xuống còn khoảng 5,5 lần, duy trì vị thế thanh khoản và tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ, đồng thời thể hiện kế hoạch tài chính thận trọng và nhất quán. tất cả trên cơ sở bền vững.

Ngược lại, xếp hạng của VNET có thể bị hạ cấp nếu công ty không duy trì được tăng trưởng và lợi nhuận hoặc tăng nợ đáng kể, đến mức không thể duy trì đòn bẩy nợ dưới 6,5 lần trên cơ sở bền vững, hoặc nếu vị thế thanh khoản của công ty suy yếu do dòng tiền hoạt động yếu hơn hoặc chi tiêu vốn tích cực.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.