Thanh khoản bùng nổ, cổ phiếu chứng khoán vẫn còn dư địa?
Investing.com -- Moody’s Ratings đã hạ xếp hạng gia đình doanh nghiệp dài hạn của Mobico Group PLC từ Ba2 xuống B2, với triển vọng tiêu cực.
Hành động xếp hạng được công bố vào thứ Hai, kết thúc đợt xem xét để hạ xếp hạng đã được khởi xướng vào ngày 9 tháng 5 và phản ánh kỳ vọng về việc giảm nợ chậm hơn sau thông báo ngày 25 tháng 4 của Mobico về việc thoái vốn hoạt động Xe buýt Trường học Bắc Mỹ.
Theo Moody’s, việc bán này sẽ tạo ra dòng tiền thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, nghĩa là việc giảm nợ tiềm năng sẽ không bù đắp hoàn toàn cho quy mô và sự đa dạng địa lý bị giảm do việc thoái vốn. Cơ quan xếp hạng lưu ý rằng mặc dù việc bán sẽ giảm chi tiêu vốn trong tương lai, nhưng vẫn còn nhiều bất ổn đáng kể về hoạt động, đặc biệt là liên quan đến những thay đổi quy định trong hoạt động Vận tải Đường dài của Mobico tại Tây Ban Nha.
Tỷ lệ nợ gộp trên EBITDA của Mobico đứng ở mức 7,2x tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, giảm từ 10,9x trong năm 2023. Moody’s dự báo đòn bẩy sẽ giảm xuống khoảng 6,0x-6,5x trong hai năm tới, với khả năng chi trả lãi cải thiện lên 0,8x-1x trong cùng kỳ.
Các hoạt động tại Tây Ban Nha hiện tạo ra phần lớn thu nhập của Mobico. Luật Di động Bền vững vẫn đang được Quốc hội xem xét và dự kiến sẽ không được phê duyệt trước cuối năm 2025. Đến cuối năm 2027, tất cả các nhượng quyền Vận tải Đường dài của công ty tại Tây Ban Nha sẽ phải gia hạn.
Về mặt tích cực, Moody’s nhấn mạnh thành tích tốt của Mobico trong việc gia hạn các nhượng quyền, nhu cầu chi tiêu vốn thấp hơn, vị thế thanh khoản được củng cố sau đợt thoái vốn sắp tới, và đội xe buýt sở hữu không bị ràng buộc đáng kể chiếm 95%.
Mobico có 245 triệu bảng Anh tiền mặt vào cuối năm 2024 và dự kiến sẽ nhận được 280 triệu bảng Anh thu ròng từ việc bán doanh nghiệp xe buýt trường học Hoa Kỳ vào đầu quý ba năm 2025. Công ty có quyền tiếp cận các khoản tín dụng luân chuyển cam kết tổng cộng 600 triệu bảng Anh, hoàn toàn khả dụng vào cuối năm 2024.
Trái phiếu Vĩnh viễn Thứ cấp Không Gọi Lãi suất Cố định 500 triệu bảng Anh đã bị hạ xếp hạng từ B1 xuống Caa1, với Moody’s giả định rằng các trái phiếu này sẽ vẫn nằm trong cơ cấu vốn, gần như tăng gấp đôi chi phí lãi do lãi suất tăng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.