Giá vàng mất đà: Khả năng rơi về mốc 3.000 USD/ounce?
Investing.com - Sự gia tăng nhanh chóng của các công ty áp dụng chiến lược dự trữ Bitcoin đang bắt đầu làm suy giảm lợi thế khan hiếm mà các công ty tiên phong như Strategy Inc. từng được hưởng, theo một báo cáo từ các nhà phân tích của Mizuho vào hôm thứ Năm.
Sau một buổi ăn tối được tổ chức với ông Jim Chanos, người sáng lập Kynikos Associates, Mizuho đã ghi nhận những lo ngại ngày càng tăng về tính bền vững của các khoản phụ phí giá trị tài sản ròng thị trường (mNAV) cao trong lĩnh vực này.
"Theo ông Jim Chanos, sự gia tăng của các công ty dự trữ Bitcoin – hiện gần 150 công ty – đang phát hành cổ phiếu để mua Bitcoin đang bắt đầu làm suy giảm lợi thế khan hiếm vốn được gán cho các công ty tiên phong như MSTR," Mizuho viết.
Ông Chanos được cho là đã dẫn chứng các công ty tham gia không theo quy ước như một tiệm làm móng Nhật Bản (Convano Inc.), công ty cà phê Tây Ban Nha Vanadi, và Metaplanet như bằng chứng của làn sóng bắt chước.
Ông tin rằng xu hướng này, nếu không được kiểm soát, có thể dẫn đến sự sụt giảm trong các bội số mNAV trên toàn ngành.
"Tốc độ phát hành dự trữ Bitcoin – đang chạy ở mức hàng năm 8-10% tỷ lệ tiết kiệm của Hoa Kỳ – khó có thể bền vững," Mizuho cho biết, tóm tắt quan điểm của ông Chanos.
Ông Chanos đã đưa ra những so sánh lịch sử với các đợt bùng nổ do nhà đầu tư bán lẻ thúc đẩy trước đây, như cơn sốt quỹ quốc gia châu Âu năm 1989 và làn sóng tách ra của các công ty dot-com năm 2000, nơi mà các khoản phụ phí cuối cùng đã sụp đổ khi nguồn cung vượt quá cầu.
Tuy nhiên, Mizuho vẫn duy trì xếp hạng Vượt trội đối với MSTR với mức giá mục tiêu là 563 USD.
"Giá Bitcoin cao hơn và khả năng tiếp cận liên tục với thị trường vốn sẽ cho phép MSTR đạt được lợi suất Bitcoin tích cực," Mizuho viết, dẫn chứng khả năng của công ty trong việc sử dụng phụ phí của mình để tích lũy Bitcoin với mức chiết khấu ngầm.
Mặc dù có rủi ro, Mizuho nhìn nhận việc áp dụng Bitcoin và môi trường quy định thuận lợi là những yếu tố hỗ trợ cho luận điểm dài hạn của MSTR.