HNG cải tổ giữa dịch bệnh và nợ nần

Investing.com -- Nửa đầu năm 2021, nhiều nơi trên thế giới đã phải trải qua những trạng thái thời tiết khắc nghiệt bất thường. Biến đổi khí hậu đã góp phần tạo thêm các cơn bão và hình thái thời tiết cực đoan ở nhiều khu vực trên thế giới, như mưa lớn ở Đông Nam Á, thời tiết khô hạn tại Nam Mỹ, băng giá ở châu Âu... Từ đó ảnh hưởng lớn đến thời gian gieo trồng và năng suất các sản phẩm nông nghiệp, chăn nuôi và trồng trọt. Bên canh đó, giá dầu cùng giá dịch vụ vận tải, logistics tăng cao cũng như các lệnh phong tỏa khiến chuỗi cung ứng gián đoạn đã khiến các công ty có hoạt động xuất nhập khẩu gặp khó khăn chồng khó khăn.

Trước tình hình này, tại ĐHCĐ ngày 4/6, HAGL Agrico đã sửa đổi và đưa ra kế hoạch kinh doanh mới để phù hợp với hoàn cảnh hiện tai. Theo đó, công ty dự kiến sẽ lỗ 84 tỷ đồng trong năm nay, trong khi tài liệu ban đầu là có lợi nhuận trước thuế 16 tỷ đồng. Ngoài ra, kế hoạch doanh thu cũng được điều chỉnh xuống 1.465 tỷ đồng, giảm so với tài liệu ban đầu là 1,891 tỷ đồng và thấp hơn kế hoạch 2,109 tỷ đồng được thông qua trong kỳ ĐHĐCĐ bất thường ngày 8/1.

Lý giải việc điều chỉnh kế hoạch theo hướng tiêu cực, HĐQT của công ty cho biết tình hình dịch bệnh Covid-19 đang xảy ra nghiêm trọng tại Lào và Campuchia đã gây khó khăn rất lớn trong việc vận chuyển vật tư nông nghiệp cho các nông trường và trái cây xuất khẩu. Đội ngũ nhân sự kỹ thuật, thi công cơ giới, đầu tư xây dựng, nhà thầu qua lại các cửa khẩu đều bị cách ly mất nhiều thời gian và chi phí. 

Hơn nữa do thiếu vốn và thiếu công nhân (do nợ lương) nên vườn cây bị suy giảm sản lượng thu hoạch và chất lượng. Các vườn cây ăn trái trong tình trạng thiếu nước tưới do hệ thống hạ tầng điện nước không đáp ứng kỹ thuật, đặc biệt là tại Campuchia. Bên cạnh đó, diện tích cao su khai thác được chỉ hơn 6,800 ha, trong khi có hơn 17,150 ha cao su bị còi cọc hoặc là đất trống. Bên canh đó, giao thông kết nối khó khăn khiến chi phí thu hoạch và vận chuyển bị đẩy lên cao hơn so với trước đây.

Tình hình tài chính của HAGL Agrico cũng không khá khẩm hơn là bao. Tính đến hết quý 1/2021, nợ ngắn phải trả của công ty lên tới 9,500 tỷ, cao hơn so với tài sản ngắn hạn là 9,100 tỷ. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu lên tới 1.08 lần. Để dễ hình dung, tỷ lệ này của các công ty khác cùng ngành như HSL chỉ là 0.13 lần, SJF là 0.4 lần,... Điểm tích cực duy nhất ở đây có lẽ là tỷ trọng nợ lớn nhất đến từ khoản nợ vay ngắn hạn với công ty mẹ Thagrico, lên tới hơn 5,800 tỷ đồng.

Để giải quyết tình trạng nợ nần, do không đủ điều kiện chào bán cổ phiếu ra công chúng, CTCP Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HM:HNG) đã sử dụng phương án duy nhất để trả nợ là phát hành cổ phiếu riêng lẻ cho nhà đầu tư chiến lược. Trong đó, công ty sẽ hoán đổi nợ 550 triệu cổ phiếu, thanh toán các khoản phải trả ngắn và dài hạn là 191 triệu cổ phiếu. 

Tổng giá trị phát hành theo mệnh giá là hơn 7,414 tỷ đồng. Tỷ lệ hoán đổi nợ và giá phát hành cho Thagrico là 10,000 đồng cho 1 cổ phần. Nếu hoán đổi thành công, giá trị nợ còn lại của HAGL Agrico với Thagrico sẽ chỉ còn gần 775 tỷ đồng. Đồng thời, 191 triệu cổ phiếu còn lại được chào bán cho Thagrico với giá 10,000 đồng/cp. Vốn thu được từ đợt chào bán này sẽ được HAGL Agrico dùng để thanh toán các khoản phải trả ngắn và dài hạn cho ngân hàng, nhà cung cấp và các bên liên quan.

Trước những thông tin vô cùng tiêu cực về tình hình kinh doanh, ban lãnh đạo của công ty cũng đã đưa ra được giải pháp để khắc phục kịp thời và cải thiện phương hướng của công ty trong tương lai. Trong năm 2021, công ty sẽ đầu tư 1.024 tỷ đồng cho hạ tầng kỹ thuật, công trình trên đất (528 tỷ), máy móc thiết bị (31 tỷ), trồng mới (242 tỷ) và chăm sóc vườn cây (223 tỷ). Với sản phẩm chủ lực, đóng góp doanh thu lớn nhất cho công ty là chuối, HAGL Agrico dự kiến trồng mới 1,000ha chuối tại Attapeu (Lào) và 30ha chuối tại Quang Minh (Lào). Công ty cũng sẽ cải tạo đất và nâng chất lượng 4.733 ha chuối, 158 ha dứa, 3.424 ha xoài và 6.807 ha cao su để khai thác mủ trong năm nay; đồng thời quyết định hủy bỏ các vườn cây ăn trái kém hiệu quả. Bên cạnh đó duy trì chăm sóc tốt diện tích cây ăn trái đang có, chú trọng quản lý nhằm tăng năng suất và đảm bảo an toàn chất lượng.

Việc công ty nhận thức rõ được điểm mạnh hiện tại để tập trung vào cũng như cố gắng loại bỏ điểm yếu là một chiến lược vô cùng hợp lý. Với việc mở rộng sản phẩm chủ lực tại địa điểm có năng suất tốt hơn (Lào), HAGL Agrico sẽ triển khai được thế mạnh của mình để cải thiện nguồn lực về doanh thu trong ngắn hạn. Các vườn cây kém hiệu quả được hủy bỏ sẽ giảm đáng kể chi phí, đồng thời cũng giúp công ty xác định lại chất lượng, vị thế đất tại các vườn cây này, qua đó cải tạo lại hợp lý, phù hợp cho mục đích sử dụng. Cùng với đó, nhờ sự hậu thuẫn của công ty mẹ Thaco, những khoản đầu tư mới vào hoạt động kinh doanh sẽ cải thiện sự phát triển bền vững của công ty trong tương lai. 

Có thể lấy thương vụ giữa Masan (HM:MSN) và Vincommerce làm 1 ví dụ cho việc thâu tóm và cải tổ thành công: Masan tiếp quản lại hệ thống bán lẻ Vincommerce vào cuối năm 2019. Sau khi tiếp quản, MaSan đã tái cấu trúc Vincommerce trên quy mô lớn, với việc đóng cửa hàng loạt các siêu thị, cửa hàng tiện ích hoạt động kém hiệu quả. Đồng thời tối ưu hóa danh mục sản phẩm, tăng tỷ trọng hàng tươi sống là sản phẩm chủ lực. Chiến lược này đã giúp Vincommerce có thể nhanh chóng đạt được mục tiêu hòa vốn mà ban lãnh đạo Masan Group đề ra, điều mà trước đó không nhiều người tin là có thể thực hiện được trong vòng một năm, thậm chí vào quý 4/2020, VinCommerce lần đầu đạt EBITDA dương 0,2 % với lợi nhuận 16 tỷ đồng.

Tuy 2 ngành không giống nhau, nhưng có thể thấy sự tương đồng giữa chiến lược của 2 thương vụ trên. Mặc dù vậy, điều quan trọng nhất vẫn là kết quả. Kể cả chiến lược đề ra là đúng đắn, HAGL Agrico cũng phải đồng thời cần thực hiện một cách hiệu quả thì mới có thể thực sự cải thiện được tình hình hiện tại. Bên cạnh đó, việc cải tổ cũng sẽ đòi hỏi nguồn lực lớn về tiền, thời gian và nhân lực, và sẽ cần tương đối nhiều thời gian để công ty chứng tỏ được độ hiệu quả của chiến lược đặt ra. 

Năm 2020, HAGL Agrico ghi nhận doanh thu thuần tăng 31% lên 2,375 tỷ đồng với cây ăn trái là mảng kinh doanh chủ lực. Chính mảng cây ăn trái đã góp phần lớn trong việc đưa lợi nhuận sau thuế của công ty đạt 21 tỷ đồng, giúp công ty tránh được án “hủy niêm yết” bắt buộc do đã lỗ trong giai đoạn 2018-2019. Trong quý 1/2021, mảng bán trái cây cũng chiếm tỷ trọng doanh thu lớn nhất, lên tới 76%. Chốt quý I, doanh thu thuần của HAGL Agrico đạt 259.8 tỷ đồng, giảm 61% so với cùng kỳ năm 2020. Chốt quý I, doanh thu thuần của HAGL Agrico đạt 259.8 tỷ đồng, giảm 61% so với cùng kỳ năm 2020. Lợi nhuận sau thuế đạt 6.6 tỷ đồng, tăng 136% so với con số 2,8 tỷ đồng ở quý I/2020. Với kết quả này, công ty lần lượt hoàn thành 17.7% kế hoạch doanh thu và tạm thời vượt kế hoạch lợi nhuận.