Thị trường chứng quyền tuần 25-29/08/2025: Đỏ lửa cùng thị trường cơ sở
Theo Lan Nha
Investing.com - Gần một tháng kể từ khi bắt đầu đợt gọi vốn bổ sung lần 5, Fubon ETF mới hút ròng được khoảng 64 triệu USD (~1.500 tỷ đồng) trong khi mục tiêu huy động đến 165 triệu USD. Sau giai đoạn liên tục hút tiền mạnh từ giữa tháng 3, Fubon ETF đã bất ngờ chững lại rõ rệt, thậm chí còn bị rút ròng nhẹ từ đầu tháng 4.
Đến thời điểm hiện tại, tức là gần một tháng kể từ khi bắt đầu đợt huy động vốn bổ sung lần 5 (ngày 15/3), quỹ mới hút ròng được khoảng 64 triệu USD (~1.500 tỷ đồng), tương đương gần 40% chặng đường của đợt gọi vốn lần này.
Trong đợt huy động bổ sung lần 5, Fubon ETF dự kiến phát hành thêm 333,3 triệu chứng chỉ quỹ, tương đương số tiền giải ngân mua cổ phiếu Việt Nam ước tính 5 tỷ TWD (~165 triệu USD). Như vậy, ETF này sẽ còn phát hành thêm khoảng 156,8 triệu chững chỉ quỹ, tương ứng gần 101 triệu USD (~2.500 tỷ đồng) có thể giải ngân mua cổ phiếu Việt Nam trong thời gian tới.
Đà mua cổ phiếu của Fubon ETF chững lại trong thời gian gần đây có nhiều nguyên nhân. Một yếu tố có thể tác động đến khả năng hút tiền của các ETF là chênh lệch (premium) giữa giá giao dịch chứng chỉ quỹ và giá trị tài sản ròng NAV. Mức premium trên 2% sẽ giúp các ETF dễ hút thêm tiền trong ngắn hạn. Với trường hợp của Fubon ETF, trong giai đoạn đầu của đợt huy động này, mức premium thường xuyên duy trì ở mức 4-5%. Tuy nhiên, tỷ lệ này đã thu hẹp đáng kể, thậm chí có thời điểm còn xuống dưới 0%.
Ngoài ra, một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến khả năng hút tiền của Fubon ETF là định giá của chứng khoán Việt Nam đã không còn thực sự rẻ và có thể còn đắt hơn nữa sau mùa báo cáo tài chính quý 1/2023 tới đây. Kịch bản cơ sở cho tăng trưởng lợi nhuận quý 1/2023 của VDSC cho thấy định giá P/E của VN-Index có thể tăng lên khoảng 15 lần. Lợi nhuận sau thuế quý đầu năm có thể tăng trưởng âm 17% so với cùng kỳ, dựa trên kịch bản dự báo cơ sở về tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp mang tính đại diện cho các nhóm ngành mà đội ngũ phân tích lựa chọn, theo ước tính từ VDSC. Tăng trưởng quý 1 chủ yếu bị kéo giảm bởi một số cổ phiếu trong ngành bất động sản và hàng tiêu dùng, chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu LNST cùng kỳ. Trong khi đó, lợi nhuận của ngành ngân hàng được kỳ vọng đi ngang.
Fubon FTSE Vietnam là tổ chức thuộc tập đoàn tài chính Fubon Financial Holdings, bắt đầu rót vốn vào thị trường Việt Nam từ tháng 3/2021 và ngay lập tức hút vốn rất mạnh. Fubon ETF đầu tư vào cổ phiếu Việt Nam theo chỉ số tham chiếu là FTSE Vietnam 30 Index gồm 30 cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất HoSE (điều kiện còn room ngoại).
Tính đến ngày 13/4, giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ lên đến 24,74 tỷ TWD (~816 triệu USD), tương đương hơn 19.000 tỷ đồng. Con số này đưa Fubon ETF vươn lên dẫn đầu về quy mô tài sản trong số các quỹ hoán đổi đang hoạt động trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Danh mục cổ phiếu chiếm đến 99,6% NAV của quỹ trong đó top 10 khoản đầu tư lớn nhất gồm (HM:VHM), (HM:VIC), (HM:HPG), (HM:VNM), (HM:MSN), (HM:VCB), (HM:VRE), (HM:SSI), (HM:VJC), (HM:SAB).
Fubon ETF chững lại trong khi nhiều ETF khác bị rút vốn và các quỹ chủ động hết dư địa giải ngân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam chịu áp lực bán ròng mạnh từ khối ngoại thời gian gần đây. Nhà đầu tư nước ngoài đang có chuỗi 6 phiên bán ròng liên tiếp qua đó nâng tổng giá trị bán ròng qua kênh khớp lệnh trên HoSE kể từ đầu tháng 4 lên đến hơn 2.300 tỷ đồng.