Fitch nâng hạng nợ của Iren sau khi xếp hạng tín nhiệm của Ý tăng

Investing.com -- Fitch Ratings đã nâng xếp hạng nợ không đảm bảo cấp cao của Iren S.p.A. lên ’BBB+’ từ ’BBB’ và trái phiếu lai của công ty lên ’BBB-’ từ ’BB+’ sau khi xếp hạng tín nhiệm của Ý được nâng lên ’BBB+’ với triển vọng ổn định.

Động thái xếp hạng được công bố vào hôm thứ Năm, không ảnh hưởng đến các xếp hạng khác của công ty đa tiện ích Ý này. Xếp hạng nợ không đảm bảo cấp cao hiện được nâng lên một bậc từ Xếp hạng Vỡ nợ Dài hạn (IDR) ’BBB’ của Iren, phản ánh khả năng thu hồi cao hơn đối với các công cụ nợ được phát hành bởi các công ty tiện ích có hơn 50% thu nhập từ các hoạt động được quy định.

Theo Fitch, việc gỡ bỏ giới hạn xếp hạng tín nhiệm của Ý cho phép nâng hạng nợ không đảm bảo cấp cao của Iren. Trái phiếu lai được xếp hạng thấp hơn hai bậc so với xếp hạng nợ không đảm bảo cấp cao của công ty do vị thế thứ cấp và các tính năng hấp thụ lỗ của chúng.

Iren duy trì dư địa xếp hạng vững chắc ở mức IDR ’BBB’, với Fitch dự báo tỷ lệ đòn bẩy ròng từ quỹ hoạt động (FFO) ở mức 4,3x-4,4x đến năm 2028. Cơ quan này kỳ vọng EBITDA của Iren sẽ đạt 1,4 tỷ euro vào năm 2028, trong khi nợ ròng dự kiến sẽ tăng lên 5,2 tỷ euro từ 4,1 tỷ euro vào năm 2024, chủ yếu do kế hoạch đầu tư 5,2 tỷ euro cho giai đoạn 2024-2028 và cổ tức tăng lên tổng cộng khoảng 930 triệu euro trong giai đoạn này.

Công ty gần đây đã mua lại 47,23% cổ phần còn lại trong EGEA Holding, nâng tỷ lệ sở hữu lên 100%. Thương vụ mua lại này dự kiến sẽ đẩy nhanh các khoản đầu tư đã lên kế hoạch và tăng tốc quá trình tích hợp kinh doanh, với tác động khiêm tốn đến đòn bẩy ròng của Iren do EBITDA của EGEA đạt 55-60 triệu euro và nợ ròng là 238 triệu euro.

Fitch nhấn mạnh cơ cấu kinh doanh phòng thủ của Iren, với các hoạt động được quy định dự kiến đóng góp 66% EBITDA đến năm 2028. Các hoạt động gần như được quy định sẽ bổ sung thêm 11%, giảm thiểu rủi ro về khối lượng và giá của công ty. Mạng lưới được quy định của Ý cung cấp sự bảo vệ toàn diện trước lạm phát cao và lãi suất.

Trong phân tích so sánh, Fitch đã so sánh Iren với các công ty đa tiện ích Ý khác như Acea SpA (BBB+/Ổn định) và Alperia SpA (BBB/Ổn định), cũng như các đối thủ quốc tế như EDP, S.A (BBB/Ổn định) và Naturgy Energy Group, S.A. (BBB/Ổn định). Sự khác biệt về xếp hạng giữa Iren và Acea chủ yếu phản ánh đóng góp cao hơn từ các hoạt động được quy định hoàn toàn ở mức 85% của Acea so với 66% của Iren.

Các giả định chính của Fitch bao gồm giá điện Ý bình thường hóa ở mức 85 euro/megawatt giờ vào năm 2027 và đầu tư ròng tích lũy gần 4,4 tỷ euro giữa năm 2025 và 2028.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.