Fitch hạ xếp hạng của Nissan Motor xuống ’BB+’ với triển vọng tiêu cực

Investing.com -- Vào thứ Tư, ngày 26 tháng 2 năm 2025, Fitch Ratings thông báo rằng họ đã hạ xếp hạng Xếp hạng Mặc định của Nhà phát hành Ngoại tệ và Đồng nội tệ dài hạn (IDR) của Nissan Motor Co., Ltd. và xếp hạng không có bảo đảm cao cấp xuống ’BB+’, từ ’BBB-’. Cơ quan xếp hạng cũng giảm IDR ngoại tệ và nội tệ ngắn hạn của Nissan xuống ’B’, từ ’F3’. Triển vọng của công ty là tiêu cực.

Việc hạ xếp hạng phản ánh lợi nhuận thấp của Nissan và quỹ đạo phục hồi chậm hơn dự đoán ban đầu. Fitch dự đoán rằng lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) và dòng tiền tự do (FCF) sẽ vẫn âm cho đến năm tài chính kết thúc tháng 3 năm 2026 (FYE26). Bất chấp những thách thức này, tính thanh khoản mạnh mẽ và bảng cân đối kế toán vững chắc của Nissan cung cấp một bộ đệm chống lại dòng tiền chảy ra trong ngắn hạn.

Triển vọng tiêu cực là do sự không chắc chắn xung quanh việc thực hiện kế hoạch tái cấu trúc của Nissan. Mặc dù kế hoạch này dự kiến sẽ cắt giảm chi phí một cách hợp lý, nhưng nó có thể bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Mỹ, doanh số bán ô tô mới yếu ở Mỹ và Đông Nam Á, và các ưu đãi ngày càng tăng ở Mỹ. Bất kỳ sự chậm trễ nào trong việc tái cấu trúc đều có thể dẫn đến hành động xếp hạng tiêu cực hơn nữa.

Các yếu tố chính thúc đẩy xếp hạng bao gồm sự phục hồi lợi nhuận chậm trễ, với việc Nissan giảm hướng dẫn lợi nhuận hợp nhất xuống 1,0% cho năm tài chính 25, từ 1,2% trước đó. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận EBIT của công ty dự kiến sẽ phục hồi lên khoảng 2,5% trong năm tài chính 27, nhờ điều chỉnh giá, giải phóng mặt hàng tồn kho và nhu cầu ổn định, đặc biệt là với việc ra mắt các mẫu xe mới.

Kế hoạch tái cấu trúc của Nissan, bao gồm giảm năng lực sản xuất, số lượng nhân viên và chi phí, dự kiến sẽ dẫn đến sự phục hồi về lợi nhuận. Công ty bắt đầu giảm sản lượng trong nửa đầu năm tài chính 25 để giải quyết hàng tồn kho tăng và dự báo khối lượng bán hàng thấp hơn. Công ty cũng điều chỉnh dự báo doanh số bán hàng toàn cầu FYE25 xuống còn 3,4 triệu chiếc, từ 3,7 triệu chiếc ban đầu.

Thuế quan tiềm năng của Mỹ đối với hàng nhập khẩu có thể cản trở sự thay đổi của Nissan, đặc biệt nếu chúng được áp dụng cho hàng nhập khẩu của Mexico. Hơn 300.000 trong số 629.000 chiếc Nissan sản xuất tại Mexico trong năm 24 đã được xuất khẩu sang Mỹ.

Nissan cũng phải đối mặt với những thách thức ở Trung Quốc, nơi doanh số bán hàng giảm 9,1% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 497.000 chiếc trong chín tháng đầu năm tài chính 25. Mặc dù vậy, công ty có kế hoạch tung ra các loại xe điện chạy pin dành riêng cho Trung Quốc từ FYE25 đến FYE27.

Bất chấp những thách thức này, cấu trúc tài chính mạnh mẽ của Nissan hỗ trợ xếp hạng của công ty. Phân khúc ô tô của công ty duy trì vị thế tiền mặt ròng, cung cấp bộ đệm thanh khoản mạnh mẽ. Hơn nữa, liên minh Renault-Nissan-Mitsubishi vẫn còn nguyên vẹn, mang lại quy mô kinh tế đáng kể.

Liên minh mới của Nissan với Honda Motor Co., Ltd và Mitsubishi Motors Corporation được thiết lập để đẩy nhanh sự phát triển của xe điện (EV) thông qua công nghệ được chia sẻ và kinh tế theo quy mô. Điều này có lợi cho Nissan, công ty có quy mô nhỏ hơn trong ngành công nghiệp ô tô và tụt hậu về doanh số bán xe điện pin so với các đối thủ cạnh tranh.

Nissan tận hưởng sự đa dạng hóa sản phẩm và Renault, và liên minh với Renault và Mitsubishi khiến nó trở thành tập đoàn sản xuất ô tô lớn thứ năm thế giới. Tuy nhiên, hồ sơ hoạt động độc lập của Nissan là khiêm tốn so với các nhà sản xuất thiết bị gốc ô tô toàn cầu.

Các giả định chính của Fitch đối với Nissan bao gồm doanh thu ô tô giảm 1,8% trong FYE25, trước khi tăng 1,7% một năm trong FYE26-FYE27 với sự ra mắt của các mẫu xe mới. Nó cũng dự kiến tỷ suất lợi nhuận EBIT tự động sẽ lần lượt ở mức -1,4% và -0,1% trong năm tài chính 25 và năm tài chính 26, trước khi phục hồi về tỷ lệ phần trăm thấp một con số trong năm tài chính 27-năm tài chính 28.

Các yếu tố có thể dẫn đến hành động xếp hạng tiêu cực hơn nữa bao gồm việc không thiết lập được sự cải thiện rõ ràng về lợi nhuận đối với tỷ suất lợi nhuận EBITDA ô tô trên 3,5% hoặc FCF ô tô dương vào năm tài chính 27. Triển vọng sẽ được điều chỉnh để ổn định nếu không đáp ứng được các nhạy cảm tiêu cực.

Tính đến cuối năm 2024, phân khúc ô tô của Nissan duy trì vị thế tiền mặt ròng, với tổng tiền và các khoản tương đương tiền đạt 2,0 nghìn tỷ JPY. Bất chấp dự báo FCF tiêu cực lớn trong năm tài chính 25, phân khúc này dự kiến sẽ duy trì vị thế tiền mặt ròng và số dư tiền mặt hơn 1,0 nghìn tỷ yên. Nissan cũng có một dòng cam kết chưa sử dụng trị giá 1,8 nghìn tỷ JPY, hỗ trợ cả chi nhánh tài chính ô tô và bán hàng của mình.

Nissan là nhà sản xuất ô tô hàng đầu thế giới. Đây là nhà sản xuất ô tô lớn thứ tư của Nhật Bản tính theo doanh số bán hàng vào năm 2023 và lớn thứ chín trên toàn thế giới, dựa trên dữ liệu từ Wards Intelligence.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.