Fitch điều chỉnh triển vọng của PulteGroup lên tích cực, giữ nguyên IDR

Investing.com -- Fitch Ratings đã điều chỉnh triển vọng xếp hạng mặc định của tổ chức phát hành dài hạn (IDR) của PulteGroup, Inc. từ Ổn định lên Tích cực đồng thời khẳng định IDR ở mức ’BBB+’ vào hôm thứ Ba.

Cơ quan xếp hạng này cũng khẳng định trái phiếu không đảm bảo cấp cao và cơ sở tín dụng luân chuyển của nhà xây dựng nhà ở này ở mức ’BBB+’.

Việc điều chỉnh triển vọng phản ánh sự thành công trong việc thực hiện chiến lược đất đai nhẹ của PulteGroup, dẫn đến vị thế sở hữu lô đất thấp hơn và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh ổn định hơn. Công ty đã duy trì một trong những biên lợi nhuận EBITDA cao nhất trong số các nhà xây dựng nhà ở trong phạm vi đánh giá của Fitch, đồng thời thể hiện đòn bẩy thấp và tính linh hoạt tài chính xuất sắc.

Fitch cho biết họ có thể xem xét nâng cấp IDR của PulteGroup lên ’A-’ nếu công ty tiếp tục duy trì đòn bẩy thấp và rút ngắn hơn nữa vị thế sở hữu lô đất. Bất kỳ sự nâng cấp nào cũng sẽ phụ thuộc vào việc PulteGroup quản lý tỷ lệ đất đai có quyền chọn cao hơn trong khi vẫn duy trì biên lợi nhuận cao và phân bổ vốn kỷ luật.

Các chỉ số tín dụng của PulteGroup vẫn mạnh đối với xếp hạng ’BBB+’ hiện tại. Tỷ lệ nợ ròng trên vốn hóa của công ty là 5,5% tại ngày 31 tháng 3 năm 2025, và Fitch dự kiến tỷ lệ này sẽ duy trì dưới 10% trong vài năm tới. Đòn bẩy EBITDA được dự báo ở mức khoảng 0,6x cho cuối năm 2025 và 2026, so với 0,5x cho 12 tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2025.

Là nhà xây dựng nhà ở lớn thứ ba tại Hoa Kỳ, PulteGroup đã bàn giao khoảng 30.700 ngôi nhà trong 12 tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2025. Công ty hoạt động tại hơn 45 thị trường trên 24 tiểu bang với sự đa dạng hóa thị trường cân bằng - khoảng 40% số nhà bàn giao hướng đến người mua lần đầu, 38% đến người mua để chuyển lên, và 22% đến khách hàng người lớn năng động.

Fitch dự kiến PulteGroup sẽ tạo ra dòng tiền từ hoạt động kinh doanh từ 1,35 tỷ đến 1,45 tỷ đô la trong năm 2025 và 9%-10% doanh thu xây dựng nhà ở trong năm 2026. Công ty trả cổ tức 0,22 đô la mỗi cổ phiếu, tương đương với khoảng 170 triệu đến 175 triệu đô la dòng tiền ra hàng năm. Cơ quan xếp hạng dự đoán PulteGroup sẽ tiếp tục hướng dòng tiền tự do vào việc mua lại cổ phiếu khoảng 1,2 tỷ đô la hàng năm trong khi duy trì mức nợ hiện tại.

Mặc dù có áp lực từ ngành, biên lợi nhuận EBITDA của PulteGroup vẫn nằm trong số cao nhất đối với các nhà xây dựng nhà ở được Fitch xếp hạng. Cơ quan này dự kiến biên lợi nhuận sẽ giảm 250-300 điểm cơ bản trong năm nay và thêm 100-150 điểm cơ bản vào năm 2026, ổn định ở mức 17,5%-18,5% trong năm 2025 và 16,5%-17,5% trong năm 2026.

Công ty kiểm soát 244.000 lô đất tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, với 41% thuộc sở hữu và 59% được kiểm soát thông qua quyền chọn. PulteGroup đặt mục tiêu tăng số lô đất có quyền chọn lên 70% tổng số lô đất được kiểm soát. Dựa trên số lượng bàn giao trong 12 tháng qua, công ty kiểm soát tám năm đất đai và có nguồn cung lô đất sở hữu trong 3,3 năm.

Fitch dự đoán thị trường nhà ở sẽ tiếp tục bị hạn chế trong năm 2025 do những thách thức về khả năng chi trả và các yếu tố kinh tế. Cơ quan này dự báo doanh thu của PulteGroup sẽ giảm 5%-6% trong năm 2025 trước khi cải thiện 1,5%-2,5% vào năm 2026.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.