Trong quý 3 năm 2021, mức lương và phúc lợi của Hoa Kỳ tăng lên đã đặt ra thách thức đáng kể đối với nỗ lực chống lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang. Theo dữ liệu từ Bộ Lao động, Chỉ số chi phí việc làm (ECI), một chỉ số lương thưởng quan trọng, đã tăng 1,1%, tăng nhẹ so với mức tăng 1% của quý II. Tuy nhiên, khi điều chỉnh theo lạm phát nhanh, mức tăng trưởng giảm xuống 0,6% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu mức giảm đáng kể so với mức tăng 1,6% của quý 2.
Các nhà kinh tế đã chỉ ra xu hướng giảm lương trung bình. Tiền lương của người lao động khu vực tư nhân, không bao gồm tiền thưởng và tiền khuyến khích, chỉ ghi nhận mức tăng 0,9%, giảm so với mức 1,1% của quý trước. ECI là một thước đo thiết yếu đối với các quan chức Cục Dự trữ Liên bang vì nó phản ánh những thay đổi về lương đối với cùng một vai trò công việc theo thời gian.
Trong mùa thu năm ngoái, mức tăng trưởng lương và phúc lợi được ECI theo dõi đã đạt mức cao nhất là 5,1%. Tuy nhiên, lạm phát nhanh chóng đã làm xói mòn sức mua của người Mỹ. Mục tiêu của Fed là làm chậm lạm phát để tạo điều kiện tăng thu nhập được điều chỉnh theo lạm phát ngay cả khi mức lương tăng ít hơn. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã gợi ý rằng mức tăng lương hàng năm khoảng 3,5% là phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% của ngân hàng trung ương.
Chuyển nhanh sang tháng 10 năm nay, tỷ lệ lạm phát ở châu Âu giảm xuống 2,9%, do ảnh hưởng của giá nhiên liệu giảm, nhưng tốc độ tăng trưởng vẫn trì trệ. Lãi suất tăng cao và triển vọng kinh tế không chắc chắn có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang không hành động. Trong khi đó, Mỹ đã chứng kiến mức tăng lương mạnh mẽ vào mùa hè này, điều này càng làm phức tạp thêm cuộc chiến chống lạm phát của Fed.