ACV, VCS, TCL: Nên mua hay bán?

Vietstock - ACV (HN:ACV), VCS, TCL: Nên mua hay bán?

Các CTCK khuyến nghị ACV khả quan nhờ vị thế tốt để duy trì tình hình tài chính ổn định; tăng tỷ trọng VCS nhờ tăng trưởng hoạt động chung gắn với sự phục hồi kinh tế thế giới, cũng như việc hưởng lợi từ cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung Quốc và mua TCL do động lực tăng trưởng chính đến từ việc mở rộng ICD Nhơn Trạch và các Depots quanh cảng Cát Lái.

ACV khả quan với giá mục tiêu 81,500 đồng/cp

Theo CTCK Bản Việt (VCSC (HM:VCI)), dự án Sân bay Quốc tế Long Thành (LTA) sẽ dẫn dắt tăng trưởng của Tổng Công ty Cảng Hàng không Việt Nam - CTCP (UPCoM: ACV) trong dài hạn. Chính phủ đã thông qua kế hoạch đầu tư dự án LTA Giai đoạn 1 vào tháng 11/2020, trong đó ACV đóng vai trò là chủ đầu tư chính của dự án thành phần thứ ba (các công trình thiết yếu trong cảng hàng không), bao gồm nhà ga hàng khách, đường băng, sân đỗ, nhà ga hàng hoá thứ nhất và các cơ sở khác.

Khi ACV là chủ đầu tư cho đường băng của LTA, VCSC cho rằng ACV sẽ được phép thu phí cất cánh và hạ cánh từ dự án này, dẫn đến việc VCSC tăng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số thêm 24% tổng cộng trong giai đoạn 2026-2035 khi VCSC trước đây giả định khoản vốn xây dựng cơ bản trị giá 99 ngàn tỷ đồng cho dự án LTA nhưng chưa ghi nhận khoản phí cất cánh và hạ cánh thu về trong dự báo lợi nhuận của ACV.

Theo dự báo của VCSC, lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số (lãi ròng) năm 2020 của ACV đạt 1.7 ngàn tỷ đồng (giảm 80% so với năm trước) dù giảm dự báo doanh thu năm 2020 thêm 7.5% còn 7.1 ngàn tỷ đồng (giảm 61% so với năm trước) khi VCSC giảm dự báo lượng hành khách quốc tế còn 7.5 triệu (giảm 82%). Lãi ròng năm 2020 một phần được bù đắp bởi việc kiểm soát chi phí hiệu quả của ACV, được phản ánh thông qua biên lợi nhuận gộp dự phóng cao hơn, đạt 18.3% so với 14.5% trước đây.

Nhưng VCSC cũng kỳ vọng sự phục hồi từ mức thấp trong năm 2021 của ACV với doanh thu đạt 10 ngàn tỷ đồng (tăng 41% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 3.2 ngàn tỷ đồng (tăng 91%). VCSC dự báo lượng hành khách quốc tế đạt 11.6 triệu trong năm 2021 – tương ứng khoảng 28% lượng hành khách quốc tế năm 2019 (kỳ vọng lượng hành khách quốc tế sẽ duy trì ở mức thấp trong 6 tháng đầu năm 2021 và phục hồi nhẹ trong 6 tháng cuối năm 2021).

Ngoài ra, VCSC dự báo ngành hàng không có khả năng phục hồi khi dịch Covid-19 được kiểm soát hiệu quả dù lưu lượng hành khách quốc tế có thể duy trì ở mức hạn chế cho đến khi dịch Covid-19 được kiểm soát trên toàn cầu, nhờ tầng lớp thu nhập trung bình gia tăng và vị trí liền kề của Việt Nam với các thị trường hàng không vốn tăng trưởng nhanh chóng khác và Việt Nam có khả năng trở thành điểm đến với giá cả hợp lý và an toàn cho khách du lịch sau dịch Covid-19.

Qua đó, VCSC khuyến nghị ACV khả quan với giá mục tiêu 81,500 đồng/cp.

Xem thêm tại đây

Tăng tỷ trọng VCS với giá mục tiêu 92,900 đồng/cp

Theo CTCK Mirae Asset, CTCP Vicostone (HNX: HN:VCS) có 99% doanh thu đến từ xuất khẩu đá thạch anh, trong đó tập trung vào các thị trường chính bao gồm Bắc Mỹ (chiếm khoảng 2/3 doanh thu), Úc và châu Âu. Việc chiến tranh thương mại Mỹ - Trung Quốc sẽ là nhân tố hỗ trợ cho hoạt động của VCS khi Trung Quốc đang bị áp thuế chống trợ cấp đá thạch anh từ 34.38% đến 178.45% và thuế nhập khẩu 25%. Hiện tại, công nghệ Breton của VCS đã bị sao chép, tuy nhiên các đối thủ cạnh tranh vẫn chưa tối ưu hóa được công nghệ nên biên lợi nhuận gộp thấp hơn VCS.

Trong quý 3/2020, dây chuyền rung ép số 3 của VCS mở rộng với tổng vốn đầu tư 220 tỷ đồng dự kiến sẽ đưa vào vận hành, dây chuyền được đồng bộ công nghệ Breton với tổng công suất thiết kế từ 1.5-1.8 triệu m2/năm. Nhờ vậy, 9 tháng năm 2020, doanh thu thuần VCS đạt 4,000 tỷ đồng (tăng 0.2% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 964 tỷ đồng (giảm 5.7%).

Mirae Asset dự báo doanh thu và lãi ròng VCS năm 2020 đạt 5,564 tỷ đồng, tương đương năm trước trong khi lãi ròng ở mức 1,353 tỷ đồng, giảm nhẹ 4% so với cùng kỳ.

Hà Lễ