Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Investing.com — Ông Viktor Shvets, Trưởng bộ phận Chiến lược Toàn cầu tại Macquarie Capital, đã đưa ra những nhận định về sự sụt giảm gần đây của đồng đô la Mỹ và quỹ đạo tiềm năng trong tương lai. Chỉ số đồng đô la (DXY) đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể, giảm khoảng 10% so với mức cao nhất vào ngày 24 tháng 12, làm dấy lên cuộc tranh luận về việc liệu đồng tiền này hiện đã bị bán quá mức hay còn tiếp tục giảm nữa.
Ông Shvets nhấn mạnh rằng các hợp đồng phi thương mại đầu cơ đã chuyển từ lập trường lạc quan về đồng đô la sang vị thế bi quan, một thay đổi thường được xem là chỉ báo ngược. Hơn nữa, đồng Euro đã chứng kiến sự đảo chiều trong các vị thế đầu cơ, hiện đang ủng hộ đồng tiền châu Âu. Mặc dù nguồn cung đồng đô la hoặc tăng hoặc duy trì ổn định, và chênh lệch lãi suất thực so với trái phiếu chính phủ Đức và Nhật Bản đang ở mức cao lịch sử, đồng đô la vẫn suy yếu.
Vị chiến lược gia này đã thảo luận về câu chuyện đang diễn ra về sự không đặc biệt của Mỹ và nghi ngờ về tài sản Mỹ như một nơi trú ẩn an toàn, điều đã góp phần vào sự mất giá của đồng đô la. Tuy nhiên, đồng đô la Mỹ vẫn giữ vai trò thống trị trong tài chính toàn cầu, chiếm phần lớn dự trữ ngoại hối, giao dịch thương mại, tín dụng phi cư dân, và một phần đáng kể khối lượng SWIFT. Trái phiếu Kho bạc Mỹ tiếp tục là thị trường thanh khoản nhất, và Mỹ duy trì thâm hụt tài khoản vãng lai đáng kể mà không có kiểm soát vốn.
Mặc dù có những điểm mạnh này, đồng đô la vẫn được coi là định giá quá cao, đặc biệt là so với đồng Yên Nhật. Ông Shvets lưu ý rằng Cục Dự trữ Liên bang có dư địa cho một số đợt cắt giảm lãi suất, với mức lãi suất chính sách trung tính danh nghĩa có thể khoảng 3-3,5%, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Châu Âu có các lộ trình chính sách tiền tệ khác nhau phía trước.
Chiến lược gia của Macquarie cũng chỉ ra rằng Mỹ dường như đang thay đổi cách tiếp cận đối với vai trò lãnh đạo toàn cầu, với những thay đổi chính sách hỗn loạn và miễn cưỡng cung cấp hàng hóa công cộng toàn cầu. Sự thay đổi này có thể làm tăng phí bảo hiểm rủi ro và giảm nhận thức về sự an toàn của tài sản đồng đô la Mỹ.
Kết luận, ông Shvets cho rằng quan điểm lâu dài về đồng đô la Mỹ như một đồng tiền mạnh có thể cần được đánh giá lại. Sự không chắc chắn do chính sách của chính quyền hiện tại có thể dẫn đến nhu cầu bền vững của nhà đầu tư đối với các loại tiền tệ thay thế, chẳng hạn như Euro và Yên, có khả năng hạn chế bất kỳ sự tăng giá nào của đồng đô la Mỹ. Ông đưa ra giả thuyết rằng câu chuyện mới có thể là xem đồng đô la yếu trừ khi được chứng minh ngược lại.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.