Investing.com - Đồng USD đã suy yếu trong phần lớn thời gian năm nay, và UBS dự báo xu hướng bán ra sẽ tiếp tục kéo dài đến năm 2026 do tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại và những bất ổn về chính sách tạo ra áp lực cơ cấu đối với đồng bạc xanh.
Vào lúc 04:30 ET (08:30 GMT), chỉ số Dollar Index - theo dõi tỷ giá đồng USD so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt khác, giảm 0,4% xuống 99,595, giảm hơn 8% từ đầu năm đến nay. Bên cạnh đó, EUR/USD tăng 0,4% lên $1,1328, tăng hơn 9% trong năm 2025.
Kinh tế Mỹ đã vượt trội so với các nền kinh tế khác về mặt tăng trưởng trong những năm gần đây. Một lý do chính là chính sách tài khóa rất mở rộng, bất chấp nền kinh tế đã đang bùng nổ. Điều này khiến chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang vẫn ở mức thắt chặt, trong khi các ngân hàng trung ương khác đang trong chu kỳ nới lỏng.
Tuy nhiên, theo các nhà phân tích tại UBS trong một báo cáo đề ngày 21/5, chính sách tài khóa và tiền tệ này sẽ thay đổi.
Chính quyền của ông Trump đã lên nắm quyền với những hứa hẹn cắt giảm chi tiêu không cần thiết và sử dụng những khoản tiết kiệm đó cho việc cắt giảm thuế.
“Dựa trên lý thuyết kinh tế học chuẩn mực và những tranh cãi chính trị tại Mỹ, chúng tôi cho rằng khả năng cao sẽ có những tác động tiêu cực ngắn hạn trước khi đạt được lợi ích dài hạn, do các biện pháp cắt giảm chi tiêu cần được triển khai trước khi bất kỳ tác động tích cực nào từ việc giảm thuế có thể phát huy hiệu quả,” UBS nhận định.
"Ngoài ra, chúng tôi dự báo tăng trưởng của Mỹ sẽ chậm lại trong vài quý tới, khi sự bất ổn có thể kìm hãm các quyết định đầu tư. Với sự kết hợp tiêu cực này, Fed có vẻ sẽ tiếp tục chu kỳ nới lỏng vào cuối năm nay."
Đồng thời, sự kết hợp chính sách tài khóa và tiền tệ của châu Âu cũng đang thay đổi. Việc Đức dỡ bỏ giới hạn nợ là một bước ngoặt, đánh dấu đợt mở rộng tài khóa lớn nhất của nước này kể từ khi tái thống nhất.
Kết quả là, cùng với việc tăng chi tiêu quốc phòng của châu Âu, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng của Eurozone trong giai đoạn dự báo sẽ đạt 1% hoặc cao hơn. Khi kích thích tài khóa có khả năng bắt đầu vào cuối năm nay, giai đoạn nới lỏng chính sách tiền tệ ở châu Âu có thể sẽ kết thúc với lãi suất ổn định ở mức 1,75%, theo quan điểm của chúng tôi.
"Chúng tôi cho rằng sự hội tụ của tăng trưởng và chính sách tiền tệ sẽ tạo điều kiện cho EUR/USD tăng cao hơn," UBS cho biết. "Chúng tôi tin rằng USD sẽ suy yếu trong những quý tới, và chúng tôi đưa ra dự báo EUR/USD ở mức 1,20 vào cuối tháng 6/2026."