Investing.com – Quỹ đạo đi lên gần đây của thị trường chứng khoán toàn cầu cho thấy sự hồi sinh của tính thanh khoản trên toàn thế giới. Điều này xảy ra sau đợt sụt giảm năm ngoái khi tiền mặt và tín dụng lưu thông trong thị trường tài chính giảm xuống. Các chiến lược thắt chặt định lượng của các ngân hàng trung ương - được thiết kế để đảo ngược các kế hoạch kích thích quan trọng vốn đang củng cố các nền kinh tế và thị trường - dường như đã thất bại.
Dữ liệu cho thấy rằng tháng 10 năm 2022 là điểm thấp nhất của chu kỳ thanh khoản, do những phức tạp xung quanh kế hoạch Ngân sách của cựu Thủ tướng Vương quốc Anh Liz Truss. Tuy nhiên, một xu hướng tăng hiện đang được dự đoán trong những năm tới. Do đó, các nhà đầu tư có thể mong đợi sự hỗ trợ liên tục từ thanh khoản toàn cầu thay vì phải đối mặt với những khó khăn như năm ngoái — một triển vọng đầy hứa hẹn đối với cổ phiếu nhưng ít hơn đối với các khoản đầu tư vào trái phiếu.
Đợt bán tháo trái phiếu vào mùa thu năm ngoái ở Anh cung cấp cái nhìn sâu sắc về những rào cản trong tương lai mà thị trường nợ quốc gia có thể gặp phải, báo hiệu những quyết định khó khăn sắp tới đối với các nhà hoạch định chính sách cũng như nhà đầu tư. Trong bối cảnh tài chính ngày nay, việc duy trì sự toàn vẹn của các ngân hàng và thị trường trái phiếu chính phủ là rất quan trọng. Các ngân hàng trung ương lớn do Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ dẫn đầu gần đây đã bơm một lượng tiền đáng kể vào thị trường tiền tệ như một phần trong nỗ lực giải cứu các tổ chức ngân hàng không ổn định.
Về bản chất, việc duy trì sự ổn định tài khóa đòi hỏi ngân hàng trung ương phải bơm thanh khoản nhiều hơn—không chỉ trong các hệ thống tài chính mà còn trong các hoạt động của chính phủ—trong bối cảnh thế giới mắc nợ nhiều. Bảng cân đối kế toán quy mô lớn tại các ngân hàng trung ương ngày càng trở nên cần thiết khi chúng ta chuyển từ thắt chặt định lượng sang nới lỏng định lượng mà dự kiến sẽ không có sự sụt giảm đáng kể nào trong thanh khoản toàn cầu ước tính trị giá 170 tỷ USD.
Bất chấp những lời hứa, những nỗ lực giảm quy mô bảng cân đối kế toán của Fed cho đến nay vẫn chưa thuyết phục; mức giảm đạt được thông qua mua trái phiếu trực tiếp bị hạn chế bởi các chương trình khác của Cục Dự trữ Liên bang được thiết kế để tạo thêm thanh khoản như các khoản vay ngắn hạn của ngân hàng thương mại.
Hơn nữa, các cuộc thảo luận xung quanh việc mua lại nhằm cải thiện tính lưu động của thị trường trái phiếu cùng với các kế hoạch tập trung vào các quỹ thị trường tiền tệ hoặc giảm thời hạn trung bình khả dụng của trái phiếu Kho bạc đều gợi ý về việc tăng cường hơn nữa tính thanh khoản toàn cầu — một dấu hiệu cho thấy chúng ta nên chuẩn bị tinh thần cho nhiều thanh khoản hơn nữa.
Lịch sử đã cho chúng ta thấy vốn lưu động quan trọng như thế nào trong các lĩnh vực tài chính; ước tính bảy trong số tám đô la được trao đổi trên toàn cầu giờ đây sẽ được chuyển sang tái cấp vốn cho các nghĩa vụ hiện tại này, để lại rất ít chỗ cho các dự án mới, đặc biệt là trong bối cảnh thâm hụt của chính phủ ngày càng leo thang.