Các nhà giao dịch đang ngày càng đặt cược vào việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cắt giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 4, diễn giải các tín hiệu gần đây từ ngân hàng này như một dấu hiệu cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào triển vọng lạm phát. Bất chấp nhận xét của Chủ tịch ECB Christine Lagarde rằng còn "quá sớm" để thảo luận về việc cắt giảm lãi suất sau quyết định duy trì lãi suất cơ bản ở mức 4% của ngân hàng trung ương, nhận thức của thị trường đã thay đổi.
Việc ECB bỏ qua một tuyên bố trước đó liên quan đến áp lực giá cả trong nước cao do chi phí lao động đơn vị tăng mạnh đã được coi là một dấu hiệu cho thấy lo ngại về lạm phát có thể đang giảm bớt. Điều này đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể kỳ vọng cắt giảm lãi suất, với khả năng giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 4 hiện là hơn 80%, tăng từ 60% trước cuộc họp của ECB.
Các nhà phân tích đã lưu ý rằng đà tăng của thị trường trái phiếu phản ánh những kỳ vọng đã được điều chỉnh này, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm ở Đức và Ý giảm mạnh khoảng 10 điểm cơ bản, đánh dấu mức giảm đáng kể nhất trong gần hai tuần. Đồng thời, đồng euro giảm gần 0,5% xuống 1,0835 USD.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư thận trọng về khả năng lợi suất tiếp tục giảm, vốn đã giảm đáng kể vào cuối năm ngoái. Florian Ielpo của Lombard Odier Investment Management bày tỏ niềm tin rằng lợi suất đã giảm đủ trong thời điểm hiện tại và đề cập đến vị trí của công ty ông ủng hộ cổ phiếu hơn trái phiếu, dự đoán rằng lãi suất thấp hơn có thể thúc đẩy thu nhập.
Bà Lagarde đã nhắc lại lập trường phụ thuộc vào dữ liệu của ECB, trước đây cho thấy việc cắt giảm lãi suất vào mùa hè có thể nằm trong kế hoạch. Bà đã chỉ ra kỳ vọng về dữ liệu tiền lương đầy đủ vào cuối mùa xuân, trong khi nhà kinh tế trưởng Philip Lane đang chờ dữ liệu quan trọng đến hạn vào tháng Tư, ngụ ý rằng việc nới lỏng chính sách trước tháng Sáu là khó xảy ra.
Mặc dù vậy, một số tổ chức tài chính, bao gồm ABN AMRO và Danske Bank, vẫn duy trì dự đoán cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu. Dữ liệu lạm phát tháng 1 sắp tới của khu vực đồng euro, dự kiến được công bố vào thứ Năm tới, sẽ được theo dõi chặt chẽ vì nó có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về áp lực giá cả trong suốt cả năm.
Có những lo ngại rằng việc trì hoãn cắt giảm lãi suất có thể là một sai lầm chính sách, có nguy cơ lập trường tiền tệ quá chặt chẽ đối với một nền kinh tế có dấu hiệu suy yếu, như được chỉ ra bởi sự suy giảm bất ngờ gần đây trong tinh thần kinh doanh của Đức.
Trong khi dự báo lạm phát của ECB ở mức 2,7% trong năm nay, cao hơn mức 2,4% được dự báo bởi một cuộc thăm dò của Reuters, ngân hàng này cũng dự đoán tăng trưởng kinh tế 0,8%, lạc quan hơn ước tính tăng trưởng 0,5% của cuộc thăm dò.
Valentine Ainouz từ Viện Đầu tư Amundi cảnh báo rằng bằng cách tập trung vào tiền lương, ECB có nguy cơ tụt lại phía sau đường cong, đặc biệt là với sự tăng trưởng vốn đã dịu và lạm phát giảm đáng kể trong khu vực đồng euro.
Một số ngân hàng thậm chí còn cho rằng ECB có thể cần thực hiện cắt giảm lãi suất lớn hơn 50 điểm cơ bản. Ví dụ, ngân hàng Citi đã chỉ ra rằng sự chậm trễ trong việc giảm lãi suất càng lâu, việc cắt giảm càng cần phải đáng kể hơn để chống lại việc thắt chặt quá mức, suy đoán rằng lãi suất có thể giảm xuống 1,5% vào năm 2025.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.