Investing.com - Thị trường đang vật lộn trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt do lo ngại mới về việc giảm lạm phát có thể bị đình trệ ngay cả khi tăng trưởng vẫn vững chắc, nhưng Deutsche Bank (ETR:DBKGn) tin rằng thị trường có thể vượt qua kịch bản 'không hạ cánh' này.
"Lịch sử gần đây cho chúng ta biết rằng 'không hạ cánh' không nhất thiết là kết quả tồi tệ nhất đối với các tài sản rủi ro. Xét cho cùng, nó chỉ là vấn đề vì dữ liệu mạnh, như đã thấy trong báo cáo việc làm tuần trước", Nhà chiến lược Henry Allen của Deutsche Bank Macro (BCBA:BMAm) cho biết trong một lưu ý.
Bảng lương phi nông nghiệp đã tăng 256.000 việc làm vào tháng trước sau khi tăng 212.000 việc làm trong tháng 11, Cục Thống kê Lao động của Bộ Lao động cho biết. Các nhà kinh tế đã dự báo mức tăng 164.000 vị trí. Trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,1%, thấp hơn tốc độ của tháng 11 là 4,2%.
Các tài sản rủi ro bao gồm chứng khoán giảm khi lợi suất toàn cầu chuyển sang mức cao mới trên diện rộng vào tuần trước, với lọi suất Trái phiếu Kho bạc 10 năm Mỹ đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng lên khi các nhà đầu tư đang nhanh chóng giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, với hợp đồng tương lai hiện chỉ định giá một lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản từ Fed trong năm nay.
Allen cho biết, đợt bán tháo trái phiếu gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi dữ liệu lạm phát, đặc biệt là chỉ số dịch vụ ISM và báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến của Mỹ. Chiến lược gia lưu ý rằng những điểm dữ liệu này làm tăng thêm lo ngại về nhu cầu mạnh mẽ và áp lực lạm phát mạnh hơn, khiến thị trường định giá lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.
"Cuối cùng, các nhà đầu tư đang thức tỉnh về thực tế rằng áp lực lạm phát vẫn đang gia tăng và kết quả là điều đó có khả năng dẫn đến chính sách tiền tệ diều hâu hơn", chiến lược gia nói thêm.
Tuy nhiên, Deutsche Bank cho rằng kịch bản "không hạ cánh" về lạm phát dai dẳng trên mục tiêu cùng với tăng trưởng mạnh mẽ không phải là hồi chuông báo tử cho các tài sản rủi ro. Trong giai đoạn 2023-24, chứng khoán chứng kiến một "đợt phục hồi không ngừng", Allen nói thêm, ngay cả khi thị trường định giá theo con đường diều hâu hơn đối với lãi suất.
Nếu nguy cơ suy thoái bắt đầu tăng lên đáng kể, thị trường sẽ không nhìn nhận điều này "qua lăng kính tích cực, như kinh nghiệm của mọi chu kỳ gần đây đã chứng minh", Allen nói.