Thanh toán lãi ròng doanh nghiệp giảm trong bối cảnh lãi suất tăng

Trong giai đoạn mà sự khôn ngoan thông thường có thể gợi ý khác, các công ty Mỹ đã trải qua sự sụt giảm thanh toán lãi ròng bất chấp các đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) từ tháng 3/2022 đến tháng 7/2023. Kết quả ngược lại này phần lớn là do phần lớn các công ty này vay với lãi suất cố định trong thời gian dài hơn, cho phép họ hưởng lợi từ lãi suất cao hơn kiếm được từ dự trữ tiền mặt đáng kể tích lũy trong thời kỳ đại dịch.

Báo cáo nhân viên gần đây của Quỹ Tiền tệ Quốc tế về nền kinh tế Mỹ nhấn mạnh rằng, trong chu kỳ thắt chặt mới nhất, các khoản thanh toán lãi ròng của các công ty Mỹ như một phần của GDP đã giảm một nửa.

Các nhà phân tích tại Ned Davis Research đã định lượng sự sụt giảm này, ghi nhận mức giảm 118 tỷ USD trong các khoản thanh toán lãi ròng, trong khi dòng tiền tăng hơn 450 tỷ USD. Do đó, các khoản thanh toán lãi ròng tính theo tỷ lệ phần trăm của dòng tiền đã đạt mức thấp lịch sử là 3,8%, một con số chưa từng thấy kể từ năm 1957.

Lĩnh vực công nghệ thông tin, với số dư tiền mặt đáng kể, đương nhiên được hưởng lợi từ tình trạng này. Tuy nhiên, chính lĩnh vực sản xuất mới chứng kiến sự sụt giảm đáng kể nhất trong các khoản thanh toán lãi ròng, giảm 15 tỷ USD theo S&P Capital IQ. Lĩnh vực này đã được hưởng lợi từ kích thích tài khóa liên quan đến đại dịch.

Sự khác biệt này so với các xu hướng trong quá khứ, nơi lãi suất quỹ liên bang tăng sẽ dẫn đến các khoản thanh toán lãi ròng của công ty cao hơn, đã có ý nghĩa rộng lớn hơn. Cuộc suy thoái dự đoán đã không thành hiện thực, và đầu tư và tuyển dụng của công ty ít bị ảnh hưởng bởi thắt chặt tài chính hơn dự kiến. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở dưới 4% trong hơn hai năm.

Thứ Tư tuần trước, khả năng phục hồi của khu vực doanh nghiệp đã được thể hiện đầy đủ khi các công ty Mỹ đạt đến đỉnh điểm vay nợ trong năm. Mười bảy công ty đã xoay sở để phát hành khoản nợ gần 32 tỷ đô la, nhanh chóng được các nhà đầu tư nắm bắt, bất chấp sự gián đoạn thị trường gần đây bao gồm sự biến động vốn chủ sở hữu của Mỹ tăng đột biến và bán tháo cổ phiếu công nghệ lớn.

Tuy nhiên, xu hướng này có thể không mang lại lợi ích tương tự nếu Fed bắt đầu hạ lãi suất. IMF đã chỉ ra rằng mối tương quan tiêu cực giữa lãi suất chính sách của Fed và chi phí lãi ròng của các công ty đã làm thay đổi cơ chế truyền tải của ngân hàng trung ương, có khả năng làm giảm tác động kích thích của việc cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Hơn nữa, dự trữ tiền mặt của doanh nghiệp dự kiến sẽ không ở mức cao hiện tại. IMF đã chỉ ra rằng chi phí lãi ròng của doanh nghiệp sẽ cao hơn khoảng một phần ba trong chu kỳ tăng lãi suất gần đây nếu tỷ lệ tiền mặt trên tài sản phù hợp với mức trung bình trước đại dịch.

Các nhà phân tích tại JP Morgan (NYSE:JPM_pj) đã dự báo rằng chi phí lãi ròng của các công ty có thể sẽ tăng trong tương lai, đặc biệt nếu lãi suất không trở lại mức cực thấp như trước đại dịch. Điều này là do lợi nhuận dự kiến thấp hơn từ số dư tiền mặt bị thu hẹp và nhu cầu tái cấp vốn cho nợ trước đại dịch với lãi suất cao hơn.

Mối quan hệ giữa thay đổi lãi suất và sức khỏe tài chính của các công ty đang phát triển, làm tăng thêm một lớp phức tạp khác cho các chỉ số kinh tế đã trở nên ít dự đoán hơn kể từ đại dịch, chẳng hạn như đường cong lợi suất đảo ngược và sự kết hợp giữa lạm phát cao với tỷ lệ thất nghiệp thấp.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.